澤璟制藥沖刺A+H，推進創(chuàng)新藥研發(fā)與商業(yè)化

12月19日，蘇州澤璟生物制藥股份有限公司正式向香港聯(lián)合交易所遞交招股說明書，擬在香港主板掛牌上市，沖刺A+H。

澤璟制藥成立于2009年，是一家集發(fā)現(xiàn)、研發(fā)、生產及商業(yè)化于一體的生物制藥公司。公司戰(zhàn)略聚焦于腫瘤學、自身免疫性疾病以及止血/血液病三大治療領域，并建立了小分子藥物與雙/三特異性抗體兩大自主研發(fā)平臺，以驅動其創(chuàng)新引擎。

目前，公司已成功實現(xiàn)三款創(chuàng)新藥物的商業(yè)化。其中，澤普生?（多納非尼片）是中國首款本土研發(fā)用于晚期肝癌一線治療的小分子靶向藥物；澤普平?（吉卡昔替尼片）是首款國產治療骨髓纖維化的JAK抑制劑；澤普凝?（重組人凝血酶）則是國內唯一采用重組技術商業(yè)化生產的重組人凝血酶產品。這三款產品的上市，驗證了公司從研發(fā)到商業(yè)化的端到端能力。

在研發(fā)管線方面，澤璟制藥擁有包括11款候選藥物在內的28項主要臨床項目。其中，澤普平?正在拓展其適應癥范圍，針對重度斑禿、強直性脊柱炎及特應性皮炎的III期臨床試驗正在進行中。此外，公司的核心在研產品如靶向DLL3的三特異性抗體ZG006和PD-1/TIGIT雙特異性抗體ZG005，均具備“全球首創(chuàng)”或“同類最佳”的潛力，是公司未來參與全球競爭的重要資產。

作為一家創(chuàng)新型生物制藥企業(yè)，澤璟制藥的財務狀況呈現(xiàn)高研發(fā)投入與尚未盈利的特點。招股書顯示，2022年、2023年及2024年，公司的研發(fā)開支分別為人民幣4.86億元、4.96億元和3.88億元。盡管2024年研發(fā)投入同比有所下降，但公司表示仍將持續(xù)投入新靶點及突破性技術的研發(fā)。

高強度的研發(fā)投入在推動管線進展的同時，也導致了公司報告期內的凈虧損。2022年至2024年，公司凈虧損分別為人民幣4.86億元、2.95億元和1.50億元，虧損額呈現(xiàn)收窄趨勢。截至2024年及2025年9月30日止的九個月，凈虧損分別為1.10億元和0.96億元。公司明確指出，研發(fā)投入可能無法在短期內轉化為銷售收入，這對凈利潤產生了影響。虧損主要源于對在研管線的持續(xù)投資以及已上市產品仍處于商業(yè)化早期階段。

澤璟制藥于2020年1月登陸上海證券交易所科創(chuàng)板，截至今年12月18日收盤，其A股總市值約268.23億元人民幣。

根據(jù)招股書，上市前，公司創(chuàng)始人盛澤林與陸惠萍為一致行動人，合計持有約23.63%的股份，為單一最大股東集團。此次募資用途預計將用于核心產品的進一步臨床開發(fā)及商業(yè)化、管線中其他候選藥物的研發(fā)、以及一般企業(yè)運營等。

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