芯片股領漲英特爾漲近11%，金龍指數跌1.3%，12月非農僅增5萬，標普道指齊創收盤新高

*芯片與AI鏈條領漲，個股表現分化

*就業數據溫和，降息預期進一步后移

*價值板塊補漲，市場擴散跡象增強

當地時間1月9日，美國股市在芯片股走強與價值板塊輪動推動下再度刷新歷史紀錄。盡管最近公布的12月非農就業新增崗位略低于預期，但失業率回落顯示勞動力市場并未出現快速惡化跡象，市場對年內降息路徑的判斷整體保持穩定，美股在2026年首個完整交易周實現全線周漲。

截至美股收盤，標普500指數上漲0.65%，報6966.28點，創歷史最高收盤價；納斯達克綜合指數上漲0.81%，至23671.35點；道瓊斯工業平均指數上漲0.48%，收于49504.07點，同樣刷新收盤紀錄。標普500指數11個行業板塊中有9個上漲，其中材料板塊領漲1.8%，公用事業板塊上漲1.24%。

從周度表現看，三大指數在2026年首個完整交易周全線收高，標普500指數累計上漲1.6%，道指上漲超2.3%，納指漲1.9%，風險偏好延續回暖。

【熱門股表現】

科技巨頭中，博通上漲3.79%，特斯拉漲2.11%。Alphabet股價走高，A類股和C類股均上漲0.96%。Meta Platforms上漲1.08%，微軟上漲0.24%，亞馬遜上漲0.44%，蘋果小幅上漲0.13%，英偉達微跌0.08%。此外，電力公用事業公司維斯特拉能源（Vistra）大漲10.5%，此前Meta Platforms同意購買其核電站電力。

芯片股繼續成為市場主線。費城半導體指數上漲2.7%，創紀錄新高。存儲與設備類個股表現尤為突出，泛林集團（Lam Research）大漲8.7%，至218.36美元，此前瑞穗證券將其目標價從200美元上調至220美元。英特爾股價上漲近11%，此前美國總統特朗普表示，他與英特爾首席執行官陳立武進行了一次“很棒的會面”。

熱門中概股漲跌不一，納斯達克中國金龍指數跌1.3%，本周累跌2.09%。阿里巴巴跌2.27%，拼多多跌0.86%，百度漲1.61%，滿幫跌0.95%，百濟神州漲5.47%，京東跌0.74%，富途控股跌0.88%，蔚來跌1.90%。

【市場概述】

經濟數據方面，美國勞工部數據顯示，2025年12月新增非農就業崗位5萬個，低于經濟學家預期的7.3萬個；失業率降至4.4%，好于市場預期的4.5%。野村證券美國利率策略主管喬納森·科恩（Jonathan Cohn）表示，這是一份“體面的報告”，顯示經濟既未重新加速，也未出現實質性放緩。

他解釋道，失業率從修正后的4.5%回落至4.4%具有建設性意義，盡管其中部分變化與此前政府停擺及員工被迫休假有關，但整體數據基本符合市場預期，這也使市場對1月降息的最后一部分定價被進一步擠出。

聯邦基金利率期貨顯示，交易員目前預計美聯儲在1月27日至28日會議上降息的概率僅為4.8%，明顯低于數據公布前的11.6%，下一次降息更可能推遲至4月以后。

美國國債收益率走勢分化，通常與政策預期高度相關的兩年期美債收益率尾盤上漲4.6個基點，報3.534%，盤中一度觸及3.543%，為12月下旬以來高位；10年期美債收益率則小幅回落1.4個基點，至4.183%。

里士滿聯儲主席托馬斯·巴爾金（Thomas Barkin）表示，12月就業增長“溫和”，除醫療保健和人工智能基礎設施建設等少數領域外，企業整體招聘意愿仍然謹慎。亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）則強調，通脹仍是其最關注的問題，就業市場依舊處于“低招聘、不解雇”的狀態。

Horizon Investments投資組合管理負責人扎卡里·希爾（Zachary Hill）表示，在AI主題之下，投資者正從簡單押注概念轉向更精細的贏家篩選，這反而是積極信號，表明市場逐步接近“變現階段”，開始真正看到技術革命帶來的收入增長。

值得注意的是，本輪指數創新高并非完全依賴科技股。材料、工業等過去幾年相對滯后的板塊出現明顯補漲，帶動風險偏好向更廣范圍擴散。數據顯示，標普500價值指數年初至今上漲約3%，明顯跑贏標普500成長指數約1%的漲幅，反映資金正在高估值科技股之外尋找“滯漲資產”的再定價機會。

估值層面，標普500指數目前交易在約22倍預期市盈率附近，雖較去年11月的約23倍有所回落，但仍明顯高于五年均值19倍。市場人士普遍認為，在四季度財報季即將開啟之際，估值偏高意味著市場將更加“挑剔”，盈利兌現能力與前瞻指引將成為決定后續行情的關鍵。

與此同時，美國最高法院周五未就特朗普關稅政策的合法性作出裁決，預計或將于1月14日推進下一步程序，但不會提前披露裁決范圍。交易員普遍認為，一旦關稅政策被推翻或總統權力受到限制，美元、股市及全球風險資產之間的聯動可能重新定價。

此外，特朗普周四晚表示，他已指示代表購買2000億美元抵押貸款債券以降低住房成本。聯邦住房金融局局長比爾·普爾特（Bill Pulte）稱，房利美和房地美將執行該計劃。受此提振，貸款平臺LoanDepot大漲19.3%，火箭公司（Rocket Companies）上漲9.6%，Opendoor Technologies上漲13.1%，費城住房指數上漲5.7%，創10月以來新高。

其他個股方面，通用汽車下跌超過2%。該公司表示，將計提約60億美元費用，用于終止或撤回部分電動車投資項目。

【大宗表現】

大宗商品市場方面，國際油價周五上漲。紐約商品交易所2月交貨的輕質原油期貨價格收漲1.36美元，報每桶59.12美元，漲幅為2.35%。

黃金價格延續強勢。紐約尾盤，現貨黃金報每盎司4496.09美元，上漲0.5%，周漲幅約為3.9%。此前，金價曾在12月26日觸及每盎司4549.71美元的歷史新高。2月交割的美國期金收漲0.9%，報4500.90美元。

現貨白銀漲3.81%，報79.9343美元/盎司，本周累計上漲9.81%。COMEX白銀期貨漲5.92%，報79.595美元/盎司，本周累漲12.07%。現貨鉑金跌0.07%，報2276.92美元/盎司，本周累漲6.26%；現貨鈀金漲1.83%，報1822.73美元/盎司，本周累漲11.50%。

美國銀行上調了2026年鉑金和鈀金的平均價格預測，理由是實物市場供應偏緊、貿易爭端帶來的市場擾動，以及中國進口需求增加，為價格提供支撐。