有10億主觀私募產(chǎn)品“秒光”！牛市環(huán)境下，它比量化更能賺？

10億私募產(chǎn)品“秒光”？這一幕在曾占據(jù)發(fā)行主導(dǎo)地位的量化私募圈都不多見，如今卻有績優(yōu)主觀策略私募產(chǎn)品成了“香餑餑”。

近期，一則消息在私募圈瘋傳：某私行上線的一款主觀私募產(chǎn)品，短短數(shù)秒內(nèi)便售罄10億元額度，創(chuàng)下2026年首個(gè)私募“日光”案例。從“主動(dòng)權(quán)益賣不動(dòng)”到“主動(dòng)權(quán)益買不到”，市場情緒的轉(zhuǎn)變令人矚目。

對此《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多方求證，某百億私募人士證實(shí)確有其事。業(yè)內(nèi)人士分析，2025年量化私募業(yè)績雖亮眼，但相較部分主觀私募的高收益仍有差距，追求高回報(bào)的客戶更傾向于布局業(yè)績突出的主觀多頭產(chǎn)品。

10億主觀私募10秒售罄，主角將換場？

2026開年，A股市場延續(xù)開門紅強(qiáng)勢表現(xiàn)，滬指站穩(wěn)4100點(diǎn)上方。在此背景下，私募機(jī)構(gòu)也在積極“跑馬圈地”，密集路演發(fā)行新產(chǎn)品。

回顧2025年，量化私募無疑是發(fā)行市場的主力軍，大放異彩。而進(jìn)入2026年，市場行情的升溫讓主觀私募迎來“逆襲”契機(jī)。近期有博主爆料稱：“以前是‘主動(dòng)權(quán)益賣不動(dòng)’，現(xiàn)在是‘主動(dòng)權(quán)益你買不到’。”該博主透露，某私行上線的一款主觀私募產(chǎn)品，10秒售罄10億元，后續(xù)有私行人士辟謠“沒有10秒，最多2秒”，這一速度也創(chuàng)下2026年首個(gè)私募日光案例。

為核實(shí)這款“爆款”產(chǎn)品的發(fā)行方，記者多方打聽，最終從某百億私募人士處確認(rèn)，該機(jī)構(gòu)正是復(fù)勝資產(chǎn)。隨后記者電話聯(lián)系復(fù)勝資產(chǎn)的董事長陸航，對方僅表示“現(xiàn)在很忙，謝謝關(guān)心”。從通話背景音中能聽到，陸航似乎在路演現(xiàn)場，身邊還有研究員正在開展路演工作。

不過，廣東某知名私募人士告訴記者：“還是量化更好賣啊，開門紅是八九成量化一兩成主觀。”

另一頂級(jí)主觀策略私募人士也表示：“現(xiàn)在量化也搶手呀，主觀整體還是不好募資。過去幾年都挺好的，現(xiàn)在客戶比較關(guān)注回撤控制吧。”

公開資料顯示，復(fù)勝資產(chǎn)由多位前公募基金經(jīng)理、券商研究員聯(lián)合創(chuàng)立，大股東為陸航（曾任職于海富通基金）。基金業(yè)協(xié)會(huì)備案信息顯示，上海復(fù)勝資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）成立于2015年12月2日，目前管理規(guī)模超100億元。股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，陸航持股55%，陳盛業(yè)持股30%，喻旸持股10%，上海復(fù)而晟管理咨詢中心（有限合伙）持股5%。

私募排排網(wǎng)信息顯示，陸航2007年加入國元證券，歷任金融和房地產(chǎn)研究員、行業(yè)部經(jīng)理；2009年加入海富通基金管理有限公司，擔(dān)任中小盤股票分析師、QFII投資顧問、絕對收益部投資經(jīng)理；2015年12月創(chuàng)立上海復(fù)勝資產(chǎn)，現(xiàn)任董事長兼基金經(jīng)理。

數(shù)據(jù)顯示，復(fù)勝資產(chǎn)旗下多只產(chǎn)品2025年度收益超60%：復(fù)勝正能量二號(hào)截至2025年12月31日單位凈值8.3420元，2025年收益80.19%，凈值曲線未出現(xiàn)大幅回撤；復(fù)勝正能量三號(hào)同期單位凈值7.6870元，2025年收益70.71%，成立以來收益668.7%；復(fù)勝正能量一期同期單位凈值8.9846元，累計(jì)凈值13.9377元，2025年收益68.24%，成立以來收益高達(dá)1293%。

2025年私募新發(fā)超1.2萬只
百億量化成發(fā)行主力

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，全年共計(jì)備案私募證券產(chǎn)品12645只，較2024年的6337只同比增幅99.54%。其中，股票策略仍是私募機(jī)構(gòu)的首選方向，2025年備案股票策略私募產(chǎn)品8328只，占全部備案產(chǎn)品的65.86%，占據(jù)絕對主導(dǎo)地位。這一數(shù)據(jù)充分反映出，在A股市場長期發(fā)展機(jī)遇下，投資者對股票資產(chǎn)的配置熱情持續(xù)高漲，股票策略的收益潛力與市場容量仍具備較強(qiáng)吸引力。

2025年量化私募產(chǎn)品備案表現(xiàn)尤為亮眼。全年量化私募備案產(chǎn)品5617只，較2024年的2621只增幅114.31%；量化產(chǎn)品備案數(shù)量占全年總備案量的44.42%，較2024年的41.68%顯著提升。細(xì)分來看，股票策略量化產(chǎn)品以4077只的數(shù)量占據(jù)量化產(chǎn)品主導(dǎo)地位，占比72.58%，彰顯市場對量化股票策略的高度認(rèn)可。而在量化股票策略內(nèi)部，量化多頭策略表現(xiàn)最為突出，備案數(shù)量達(dá)2746只，占量化產(chǎn)品總數(shù)量的48.89%，成為股票量化產(chǎn)品的核心發(fā)力點(diǎn)。

從發(fā)行格局來看，2025年私募產(chǎn)品備案呈現(xiàn)明顯的頭部集中特征，備案數(shù)量不少于50只的私募機(jī)構(gòu)中，百億私募成為絕對主力。數(shù)據(jù)顯示，2025年有29家私募機(jī)構(gòu)備案產(chǎn)品數(shù)量不少于50只，其中26家為百億私募。具體來看，明汯投資以157只的備案數(shù)量領(lǐng)跑，世紀(jì)前沿、黑翼資產(chǎn)、寬德私募分別以147只、138只、127只緊隨其后。

值得注意的是，在備案產(chǎn)品超50只的私募機(jī)構(gòu)中，主觀多頭策略機(jī)構(gòu)僅占3家：星石投資2025年合計(jì)備案71只產(chǎn)品，位居主觀多頭策略首位；重陽投資備案62只，排名第二；日斗投資備案51只，位列第三。

北京星石投資相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，公司2025年主觀多頭產(chǎn)品備案量居前，主要得益于兩大核心優(yōu)勢：一是多基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)制度的穩(wěn)健性與可持續(xù)性，公司歷經(jīng)多輪牛熊周期，憑借優(yōu)異的中長期投資表現(xiàn)，已與全國14家商業(yè)銀行總行建立渠道合作關(guān)系，管理規(guī)模中約80%來自銀行私人銀行；二是專注股票多頭策略，產(chǎn)品堅(jiān)持“攻守相濟(jì)”的組合管理特征，呈現(xiàn)均衡偏成長的投資風(fēng)格，不押注單一賽道或風(fēng)格，力求在不同市場環(huán)境下實(shí)現(xiàn)可持續(xù)超額收益。

黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文分析稱，量化投資依賴數(shù)學(xué)模型與算法，通過海量數(shù)據(jù)分析挖掘投資機(jī)會(huì)，優(yōu)勢在于快速處理信息、規(guī)避人為情緒干擾，在市場波動(dòng)平穩(wěn)或趨勢不明顯時(shí)，易實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定超額收益。但在牛市環(huán)境下，業(yè)績優(yōu)秀的主觀私募基金具備翻倍潛力，更易獲得追求高收益的投資者青睞。

陳興文進(jìn)一步指出，主觀私募投資核心依賴基金經(jīng)理及團(tuán)隊(duì)的專業(yè)知識(shí)、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)與市場洞察力，能夠靈活把握投資機(jī)會(huì)——既可以挖掘被低估的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，也能精準(zhǔn)捕捉行業(yè)輪動(dòng)時(shí)機(jī)。在牛市行情中，市場情緒高漲、個(gè)股上漲動(dòng)力強(qiáng)勁，主觀私募憑借敏銳的市場嗅覺與靈活的操作策略，更易捕捉高潛力投資標(biāo)的，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)快速增值，甚至獲得翻倍以上收益。