一位基金經(jīng)理『退休』了，留下虧損63%的攤子

文/任暉

2026年1月7日，國(guó)都基金發(fā)布公告，基金經(jīng)理廖曉東因臨近退休年齡，卸任其管理的國(guó)都聚成混合與國(guó)都創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)兩只基金，并且已經(jīng)在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)辦理變更手續(xù)。

廖曉東以一份相對(duì)體面的年度業(yè)績(jī)?yōu)槠渫顿Y生涯畫上句號(hào)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，廖曉東管理的國(guó)都創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)早2025年實(shí)現(xiàn)收益34.20%，跑贏滬深300指數(shù)和比較基準(zhǔn)，在靈活配置型基金中排734/2274。

然而，縱觀其完整的資產(chǎn)管理生涯，這份“終場(chǎng)表現(xiàn)”難以掩蓋長(zhǎng)期低迷的業(yè)績(jī)。廖曉東參與管理過的三只公募基金在其任期內(nèi)全部以虧損告終，且排名均處于行業(yè)末端。

來源：Wind

其中，國(guó)都創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)在其管理期間累計(jì)虧損高達(dá)63.78%，跑輸了同期比較基準(zhǔn)51.01%，期間最大回撤74%。另一只基金國(guó)都聚成在其任期內(nèi)也虧損44.10%，同類排名1661/1700，幾近墊底。國(guó)都量化精選在其任期內(nèi)虧損24.75%，同類排名1712/1731，最終清盤。

與慘淡業(yè)績(jī)形成鮮明對(duì)比的，是廖曉東頗為“傳奇”的職業(yè)軌跡。公開資料顯示，他畢業(yè)于北京工商大學(xué)，職業(yè)生涯始于四川達(dá)縣麻柳中學(xué)的教師崗位。

此后，他轉(zhuǎn)型進(jìn)入金融行業(yè)，曾任中煤信托投資有限責(zé)任公司證券總部項(xiàng)目經(jīng)理，國(guó)都證券研究所副總經(jīng)理、證券投資部總經(jīng)理、研究所所長(zhǎng)、基金管理部總經(jīng)理。

目前，其職位為國(guó)都證券基金管理部副總經(jīng)理(主持工作)、公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)投資決策委員會(huì)主席、基金經(jīng)理。

從中學(xué)教師到券商研究所所長(zhǎng)，再到公募基金業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人，這樣的跨界晉升路徑在業(yè)內(nèi)并不多見。

演講臺(tái)上的從容與交易盤的狼狽

廖曉東為數(shù)不多的公開露面，展現(xiàn)的是一位專業(yè)從容的投資大咖形象。

2015年11月，廖曉東參與中央財(cái)經(jīng)大學(xué)活動(dòng)，分享了他從事證券研發(fā)和投資、先后任職證劵公司研發(fā)中心、證券投資部和基金管理部總經(jīng)理的經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士、國(guó)都證劵基金管理部總經(jīng)理的求職工作經(jīng)驗(yàn)以及他的人生經(jīng)歷。讓參會(huì)者直觀感受到現(xiàn)實(shí)社會(huì)中經(jīng)濟(jì)知識(shí)是如何運(yùn)用的，感受到經(jīng)濟(jì)與我們息息相關(guān)。

2021年4月，在國(guó)都證券自貢營(yíng)業(yè)部舉辦的機(jī)構(gòu)投資者見面會(huì)上，他用幽默風(fēng)趣的語言和通俗易懂的圖文資料，拆解機(jī)構(gòu)投資者的日常工作，深入淺出地介紹了機(jī)構(gòu)投資者對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)。

廖曉東說，機(jī)構(gòu)投資者并不神秘，也是一個(gè)嘴巴兩只眼睛，最大的不同是在普通投資者休閑娛樂的時(shí)候，他們付出了更多時(shí)間和精力來思考和研究而已。

但這番“從容通透”的表述，卻與他實(shí)際的投資操作形成了鮮明反差。

廖曉東參與管理的第一只基金是2017年12月成立的國(guó)都量化精選，2020年5月正式接手管理。該基金的投資目標(biāo)是利用量化投資策略和量化工具，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的持續(xù)穩(wěn)健增值。

來源：Wind

盡管國(guó)都量化精選的名字中帶量化，但是絲毫沒有體現(xiàn)“行業(yè)分散+持股分散”的量化特征。尤其是在廖曉東參與管理之后，該基金第一大重倉(cāng)行業(yè)占比一度高達(dá)38.38%，前十大重倉(cāng)股占比接近60%。

復(fù)盤該基金的運(yùn)作軌跡，成立初期過度聚焦金融股，2019年金融股占比達(dá)43%，直接錯(cuò)失當(dāng)年消費(fèi)+醫(yī)藥的牛市行情，2019年、2020年收益率僅為20.25%、17.27%，大幅跑輸市場(chǎng)平均水平。

廖曉東2020年年中接管后，又倉(cāng)促將配置方向轉(zhuǎn)向消費(fèi)+醫(yī)藥，卻精準(zhǔn)“買在山頂”。在他管理的10個(gè)季度中，僅3個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，任期內(nèi)虧損幅度達(dá)24.75%，在同期靈活配置型基金中排名1712/1731。最終因業(yè)績(jī)持續(xù)低迷，于2022年11月黯然清盤。

2021年年初，廖曉東又接管了國(guó)都創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，并主導(dǎo)發(fā)行了國(guó)都聚成混合，這兩只基金是國(guó)都證券目前僅存的兩只公募產(chǎn)品。

不過可惜作為投研負(fù)責(zé)人，廖曉東并沒有管理好兩只基金，上文提到，截至卸任前，國(guó)都創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)在其任期內(nèi)累計(jì)虧損63.78%，跑輸同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)51.01%，期間最大回撤更是高達(dá)74%；國(guó)都聚成混合任期虧損44.10%，同類排名1661/1700。

糟糕的業(yè)績(jī)直接導(dǎo)致資金出逃，兩只基金規(guī)模合計(jì)僅余0.22億元，均已觸及清盤紅線。

來源：Wind

比持續(xù)虧損更令人詬病的，是廖曉東混亂且激進(jìn)的投資策略。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年至2025年三季度的19個(gè)季度里，國(guó)都創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)有11個(gè)季度的前十大重倉(cāng)股被“全盤洗牌”，另有4個(gè)季度更換了8只重倉(cāng)股，高頻換股的程度實(shí)屬罕見。

從配置方向上看，五年內(nèi)他先后追逐醫(yī)藥、電力設(shè)備、食品飲料、畜牧、國(guó)防軍工、AI、家電、機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等多個(gè)熱門賽道，但始終未能踩準(zhǔn)市場(chǎng)主線，反而陷入“追漲殺跌”的惡性循環(huán)，往往在賽道行情尾聲高位介入，行情退潮后又倉(cāng)促割肉換倉(cāng)，進(jìn)一步放大了基金虧損。

來源：Wind

廖曉東的慘淡業(yè)績(jī)，也直接拖垮了國(guó)都證券的公募業(yè)務(wù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，國(guó)都證券2015年推出首只公募產(chǎn)品，2016-2018年分別發(fā)行1只、4只、1只產(chǎn)品，2021年再發(fā)1只，公募管理規(guī)模峰值曾達(dá)8.55億元。但隨著多只產(chǎn)品因業(yè)績(jī)不佳清盤，如今僅剩下廖曉東卸任后的兩只“迷你基金”，規(guī)模縮水至0.22億元，公募業(yè)務(wù)幾乎陷入停滯。

從中學(xué)教師到公募核心管理層，廖曉東的職業(yè)軌跡足夠傳奇；但從持續(xù)虧損到拖累公司業(yè)務(wù)，他的投資業(yè)績(jī)又足夠慘淡。如今隨著他臨近退休卸任，國(guó)都證券的公募業(yè)務(wù)也站在了十字路口。如何扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)、重建市場(chǎng)信心，成為擺在國(guó)都證券面前的緊迫課題。