「游戲風(fēng)云」“投中”AI新星MiniMax！米哈游投資首戰(zhàn)告捷，另一投資公司Suplay赴港上市中

本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者于玉金 北京報(bào)道

1月9日，AI新星MiniMax在港上市，米哈游作為投資方成功投出了第一個(gè)上市公司，而其投資的另一家公司Suplay也傳來(lái)捷報(bào)，已正式赴港遞交上市申請(qǐng)。

作為游戲新貴，米哈游在游戲領(lǐng)域曾大賺特賺，也早已開啟投資業(yè)務(wù)，其在2022年6月因“踩雷”五礦信托被外界熟知。如今，其投資領(lǐng)域也頗為廣泛，從與自身業(yè)務(wù)協(xié)同的米畫師、吾立方等；再到投資火箭公司等前沿科技。

投資公司上市大漲

MiniMax上市首日股價(jià)收漲109.09%，報(bào)345港元/股，市值為1054億港元。這家明星AI公司成立不足4年、幾乎全員“95后”，成功刷新全球AI領(lǐng)域從創(chuàng)立到上市的最短時(shí)間紀(jì)錄。

市場(chǎng)對(duì)MiniMax的新股認(rèn)購(gòu)反響極為熱烈，其中公開發(fā)售部分獲得1837倍超額認(rèn)購(gòu)，國(guó)際發(fā)售部分亦獲37倍認(rèn)購(gòu)。MiniMax上市引入Aspex、Eastspring、Mirae Asset、ADIA、阿里、易方達(dá)等14位基石投資者，投資者類型包括國(guó)際長(zhǎng)線、頭部科技、中資長(zhǎng)線及產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略等維度，認(rèn)購(gòu)總額3.5億美元（約27.23億港元）。

2022年，米哈游投資了AI公司MiniMax，成為其最早的投資人之一，并在MiniMax隨后的幾輪融資中持續(xù)參與。米哈游創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)劉偉也在2023年4月出任MiniMax非執(zhí)行董事。市場(chǎng)傳聞，劉偉曾將MiniMax創(chuàng)始人閆俊杰引薦給一些早期投資人。在招股書中，MiniMax將米哈游列為兩家“領(lǐng)航資深獨(dú)立投資者”之一，直至上市前，米哈游持股MiniMax的比例為7.05%。

歷史總是驚人的相似。米哈游成立于2011年，由3名上海交通大學(xué)的80后同學(xué)創(chuàng)辦。《崩壞學(xué)園》是米哈游開發(fā)的第一款移動(dòng)游戲產(chǎn)品，其技術(shù)基礎(chǔ)及研發(fā)方向由此初步形成。不過(guò)，3個(gè)年輕人很快也花光了啟動(dòng)資金，還接連吃了很多VC閉門羹。

幸運(yùn)的是，這個(gè)初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)最后獲得了杭州斯凱網(wǎng)絡(luò)100萬(wàn)元融資，解了燃眉之急，這也是米哈游唯一的一次融資。而如今，米哈游也將資金投向了“年輕人”。

不僅是投資，招股書顯示，米哈游是MiniMax的下游客戶，在2023年的正常業(yè)務(wù)中已經(jīng)應(yīng)用了MiniMax的模型。

此外，米哈游投資的另一家卡牌公司Suplay也在1月1日向港股發(fā)起沖刺。Suplay入局卡牌領(lǐng)域較晚，其成立于2019年底，從線上小程序起家，但發(fā)展頗快，如今已成為一家覆蓋IP、渠道全產(chǎn)業(yè)鏈的潮流IP消費(fèi)品公司。

2021年，Suplay完成了A+輪融資，并獲得了米哈游800萬(wàn)美元投資。Suplay也在招股書中表示，2025年，公司基于《原神》《崩壞：星穹鐵道》《絕區(qū)零》等IP推出的多款熱門商品，在抖音直播和其天貓旗艦店中位列暢銷玩具前列。

互聯(lián)網(wǎng)分析師丁道師向本報(bào)記者分析，不僅是米哈游對(duì)外投資，頭部互聯(lián)網(wǎng)大廠也早已從被投轉(zhuǎn)為了對(duì)外投資者，這樣的轉(zhuǎn)變也從側(cè)面說(shuō)明了公司已經(jīng)成長(zhǎng)起來(lái)，有資金與能力去布局更多賽道，挖掘更多機(jī)會(huì)。頭部游戲公司騰訊在過(guò)去也是通過(guò)海外收購(gòu)及入股諸多游戲公司，孵化工作室成長(zhǎng)起來(lái)的。

文娛產(chǎn)業(yè)分析師張書樂(lè)則向本報(bào)記者表示，通過(guò)投資行為獲取收益的游戲公司不只米哈游，世紀(jì)華通等企業(yè)也有類似情況。盡管這類投資能夠增厚利潤(rùn)，但并非公司主業(yè)。他進(jìn)一步表示，游戲界的投資家昆侖萬(wàn)維，盡管也從投資上斬獲頗豐，但事實(shí)上它已從一個(gè)游戲公司逐漸變?yōu)橐粋€(gè)高科技創(chuàng)新和投資公司，這種轉(zhuǎn)型，往往是原有主業(yè)不振也難以快速振興下的選擇。

多元投資

米哈游開啟投資，確實(shí)在于其手握大量現(xiàn)金。2014年《崩壞學(xué)園2》、2016年《崩壞3》相繼上線。“崩壞”IP以獨(dú)特的游戲風(fēng)格和對(duì)二次元用戶的理解，獲得了用戶的喜愛(ài)，也一度成為米哈游主要的收入來(lái)源。

2020年9月《原神》正式上線，米哈游可謂賺得盆滿缽滿，憑借首月2.45億美元收入成為當(dāng)月全球收入最高的手游，且連續(xù)6個(gè)月位居中國(guó)出海手游收入冠軍。

根據(jù)Sensor Tower的資料，《原神》是2021年至2023年中國(guó)海外收入最高的電子游戲。另?yè)?jù)灼識(shí)咨詢資料，截至2022年底，米哈游在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)錄得收入近300億元，凈利潤(rùn)超過(guò)160億元。截至2022年底，米哈游在中國(guó)錄得總資產(chǎn)超過(guò)370億元。

當(dāng)然，米哈游在投資領(lǐng)域也交過(guò)學(xué)費(fèi)。2022年，米哈游“踩雷”五礦信托，雙方甚至對(duì)簿公堂。彼時(shí)，米哈游官網(wǎng)招聘信息顯示，其正在招聘FOF基金研究員。

事實(shí)上，早在2018年，米哈游就開始圍繞游戲業(yè)務(wù)進(jìn)行投資。2018年3月，米哈游投資了畫師約稿服務(wù)平臺(tái)“米畫師”；2018年7月投資動(dòng)漫IP線下新零售品牌潮玩星球；次月，米哈游又投資了三維動(dòng)畫制作公司吾立方。不過(guò)，2019年后，米哈游的投資領(lǐng)域越來(lái)越廣泛，方向逐漸偏離本業(yè)，投資觸角伸向人工智能、元宇宙、核聚變等領(lǐng)域。

此外，在剛剛過(guò)去的2025年，米哈游旗下的《原神》《崩壞：星穹鐵道》等游戲均出現(xiàn)了較為明顯的流水下滑。

而投資是否會(huì)成為企業(yè)第二增長(zhǎng)曲線？張書樂(lè)認(rèn)為，米哈游的《原神》《崩壞：星穹鐵道》依然能打。作為一個(gè)“為愛(ài)發(fā)電”的二次元游戲大廠，如果過(guò)度專注副業(yè)，就可能讓其“純粹”感下降，這是二游的大忌。當(dāng)然，投資腦機(jī)接口之類的領(lǐng)域，為未來(lái)游戲賽道提前數(shù)十年布局這樣的行為不算。“目前米哈游并不缺資金，還不需要靠投資獲利來(lái)反哺游戲研發(fā)與運(yùn)營(yíng)，只能算是一種‘玩票’。”張書樂(lè)直言。

丁道師表示，看好米哈游的發(fā)展路徑，憑借爆款游戲取得可觀收益后，將所得資金用于探索新機(jī)會(huì)，這是自然而然的戰(zhàn)略選擇，甚至應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)這種積極的業(yè)務(wù)拓展行為。“如果投資成功，不僅有可觀的回報(bào)，還可以與自身業(yè)務(wù)協(xié)同。”丁道師表示。記者就投資及公司業(yè)務(wù)發(fā)展情況采訪米哈游方面，對(duì)方表示：“暫未有回復(fù)口徑。”

責(zé)任編輯：黃興利 主編：寒豐