小貸行業“大清退”｜回顧展望

小額貸款行業深度洗牌在年底正式開始！

12月24日，記者獲悉，《小額貸款公司綜合融資成本管理工作指引》（下稱《指引》）正式在小貸行業內部下發，明確不得新發綜合融資成本年化超過24%的貸款，要求將新發貸款綜合融資成本逐步降至1年期貸款市場報價利率（LPR）的4倍以內。

一位小貸機構高管對記者表示，“邊走邊看，真的執行了，做不下去就只能退出（小貸行業）。”

事實上，早有苗頭預示著小貸行業進入深度洗牌時期。12月以來，人保集團旗下重慶人保小額貸款有限責任公司（下稱“人保小貸”）以及注冊資本曾位居全國前列、高達89.89億元的南寧市金通小額貸款有限公司（下稱“金通小貸”）正式退出行業。稍早前，搜狐旗下狐貍互聯網小額貸款（寧波）有限公司（下稱“狐貍小貸”）被注銷試點資格，浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司（下稱“阿里小貸”）完成注銷。

回望小貸行業的2025年，清理、整頓貫穿始終，“存量出清、結構優化”的趨勢顯著，是監管全面收緊、行業加速洗牌的一年，也是行業合規化、專業化發展的重要轉折點。在監管趨嚴、利率壓降、市場擠壓的共同作用下，小貸行業的分化格局將加劇，機構數量將進一步縮減。

市場化“大清退”啟幕

對小貸行業來說，年底下發的《指引》猶如一聲“驚雷”。

在利率普遍壓降的趨勢下，小貸行業對于綜合融資成本年化不超過24%是有心理預期的，但是對于“到2027年年底將綜合融資成本降至1年期LPR的4倍以內”還需要一段時間來消化。

《指引》正式拉開小貸市場化“大清退”的序幕。實際上，今年已經有互聯網大廠注銷小貸公司、央企退出小貸行業，還有“失聯”“空殼”及嚴重違規的小貸機構被清退。

12月以來，天津、廣西、重慶等多地公示已經退出的小額貸款公司，或將注銷的“失聯”“空殼”小額貸款公司，這些小貸公司要及時到屬地市場監督管理部門辦理機構注銷或變更名稱、經營范圍手續，變更后名稱不得含地方金融組織字樣。

具體來看，廣西壯族自治區地方金融管理局近日發布第一批30家“失聯”“空殼”地方金融組織名單，其中包括南寧市達利行小額貸款股份有限公司、梧州市同舟小額貸款有限責任公司、貴港市景泰惠民小額貸款有限公司、平南縣安怡達小額貸款有限公司、南寧市長通小額貸款股份有限公司等19家小貸公司。

不單單是廣西在整治小貸行業，重慶市地方金融管理局在12月初也發布了2025年11月重慶市小額貸款公司退出行業公示，包括人保小貸、重慶市江北區天晨小額貸款有限責任公司、重慶市彭水縣天順祥小額貸款股份有限公司、重慶樂視小額貸款有限公司等21家小貸公司。

從退出機構看，除了人保小貸，不乏頭部、互聯網大廠小貸公司。注冊資本曾位列全國前茅、高達89.89億元的金通小貸在12月初正式更名為南寧市金通商務信息服務有限公司，不再涉及小額貸款相關業務。此前，搜狐旗下狐貍小貸被注銷試點資格，阿里小貸完成注銷。

機構數量將繼續縮減

據記者不完全統計，今年以來，北京、天津、廣東、甘肅、江西、重慶、湖南、湖北、云南、江蘇、大連、內蒙古、四川、廣西等多地公告注銷、清退的“失聯”“空殼”及嚴重違規的小貸機構已超350家，其中不乏曾經被資本熱捧的互聯網小貸。據中國人民銀行公布的2025年三季度小額貸款公司統計數據，截至2025年9月末，全國共有小額貸款公司4863家，貸款余額7229億元，前三季度累計減少319億元。

蘇商銀行特約研究員付一夫告訴記者，互聯網大廠注銷小貸公司、央企退出以及大量失聯、違規機構被清退，反映了行業在強監管下的供給側結構性改革與戰略聚焦，揭示了小貸行業“存量出清、結構優化”的明確趨勢，資源正加速向合規、資本雄厚、具備科技能力的頭部機構集中。預計到2026年，小貸公司數量將進一步縮減，但行業整體資本實力和規范化水平將提升，服務實體經濟的效率有望提高。

“小貸行業正在經歷一場深度洗牌，行業分化也在加速，這背后是監管趨嚴、市場擠壓和風險暴露共同作用的結果。”中國地方金融研究院研究員莫開偉對記者表示，2026年小貸公司數量有可能繼續縮減，?監管政策趨嚴是核心驅動因素，?行業內部分化加劇將導致“強者恒強”，?市場環境變化對小貸業務形成挑戰，?未來行業可能向細分場景和技術輸出轉型。

監管政策驅動增資潮

小貸機構清退的另一面，是留存的小貸機構應監管政策要求正在增厚資本，以增強抗風險的能力。

深圳市地方金融管理局近期發布公告，同意深圳市財付通網絡金融小額貸款有限公司（下稱“財付通小貸”）完成新一輪增資，注冊資本由105.26億元增至150億元，其中深圳市騰訊網域計算機網絡有限公司出資42.5億元，深圳市騰訊計算機系統有限公司出資約2.24億元，均以貨幣形式注入。

這是財付通小貸自2020年以來的5年里第6次增資。150億元的注冊資本讓財付通小貸成為全國注冊資本第二高的網絡小貸機構，僅次于字節跳動旗下中融小貸（190億元）。增資完成后，財付通小貸股權結構保持不變：深圳市騰訊網域計算機網絡有限公司持股比例為95%，深圳市騰訊計算機系統有限公司持股比例為5%。

不單是財付通小貸在增資，今年以來，多家小貸公司增加了注冊資本。今年6月，平安融易旗下黑龍江金聯云通小額貸款有限公司完成工商變更，注冊資本從50億元增至100億元，僅次于中融小貸和財付通小貸。8月，重慶市分眾小額貸款有限公司注冊資本由3.355億元增至8億元。9月，洋河集團單獨出資5億元，令宿遷市高新區科技小額貸款有限公司注冊資本由5億元增至10億元。

此外，深圳市永旺小額貸款有限公司?在2025年內進行了兩次增資，今年1月份增資5000萬元，此后在11月份再增資5000萬元，注冊資本達到3億元。四川佳物小額貸款有限公司注冊資本從7億元增至10億元，?廣州耀盛網絡小額貸款有限公司、廣州市安信小額貸款有限公司分別在今年增加了過億元的注冊資本。韶關市圓融小額貸款有限公司也在今年將注冊資本增至1億元。

小貸機構增資主要受監管政策驅動，國家金融監督管理總局在今年1月發布的《小額貸款公司監督管理暫行辦法》中明確，與商業銀行聯合發放的網絡貸款的單筆出資比例不得低于30%。小額貸款公司對同一借款人的各項貸款余額不得超過其上年末凈資產的10%，對同一借款人及其關聯方的各項貸款余額不得超過其上年末凈資產的50%。

“強者恒強”格局將凸顯

付一夫預計，明年小貸機構增資潮將延續但分化會加劇。頭部機構為鞏固地位、獲取稀缺的全國性網絡小貸牌照會繼續增資。而中小型、區域性小貸公司將面臨更大的資本壓力，行業“強者恒強”的格局將進一步凸顯。

莫開偉認為，小貸行業在2026年增資的規模和強度預計將較近年有所減弱，呈現更理性的分化態勢。首先，監管環境繼續趨嚴，將會壓縮尾部機構生存空間，推動行業整合，從而間接促使合規機構通過增資增強風險抵御能力；其次，由于行業分化，頭部公司可能憑借規模優勢和跨省經營資質更高效地補充資本，而中小機構或轉向技術輸出、場景金融等細分領域以降低對單純增資的依賴；再次，當前小貸公司增資更多出于滿足監管資本要求、應對不良資產壓力及維持凈資產收益率（ROE）水平，而非大規模業務擴張，加上受限于行業整體規模收縮和監管限制，全面“潮涌”式增資的可能性較低。

付一夫表示，未來存活下來的必將是專業化、精細化、合規化的“精品”機構。小貸機構首先要深耕差異化定位：摒棄“規模擴張”舊模式，聚焦特定區域、產業鏈或客群如小微、“三農”等，做深做透；其次要提升科技賦能風控與效率：利用大數據、AI等技術實現精準獲客、智能風控，降低運營與風險成本；再則要探索合規創新模式：與銀行等金融機構合作助貸、聯合貸，或拓展場景金融、供應鏈金融，在合規框架內尋找可持續商業模式；最后要強化公司治理與合規文化：將合規置于首位，建立全面風險管理體系，以應對持續嚴密的監管環境。?