拼多多再造「拼多多」

重倉中國供應鏈，拼多多的出海遠征。

11月19日，拼多多2025年第三季度財報發布次日，公司披露了6-k文件，要在12月19日舉行股東大會。

這則通告當時并未引起太大關注。

彼時，市場目光還聚焦在財報數據的增減之間，沒人預料到，這場看似常規的會議，會釋放一系列重磅消息。

重磅之一，拼多多宣布升級治理架構，實行聯席董事長制度，聯合創始人趙佳臻獲任聯席董事長，與陳磊共同擔任聯席董事長兼聯席CEO。

而此次調整，被外界解讀為對趙佳臻過往兩年工作成效的高度認可，自2023年4月出任聯席CEO以來，他始終將供應鏈升級與高質量發展作為核心戰略，帶領平臺完成了一場深刻的生態變革。

對此，陳磊在股東大會上給出了高度評價：“自趙佳臻擔任聯席CEO以來，我們的供應鏈已發展成為支撐整個平臺和相關生態的關鍵，3年時間Temu走了拼多多差不多十年成長的路，很不容易。在集團新十年的當口，我們更要回歸初心不忘本，這既是一切的前提和基礎，也是實現新跨越的根本動能。”

而趙佳臻出任聯席董事長，有利于拼多多集團步入下一個階段的升級再造，有利于落地集團“聚焦、重投供應鏈升級，高質量發展”的整體戰略。

值得一提的是，這是拼多多首次主動披露Temu的成長速度與規模，此為重磅之二。

歷經三年發展，Temu的體量已無限接近深耕十年的拼多多國內主站，實現了“三年追平十年”的跨越式成長。這絕非簡單的規模突破，更是中國供應鏈賦能價值的集中印證，標志著平臺在高質量發展與供應鏈升級賽道上邁入新路途。

而未來三年將重投中國供應鏈，推動高質量發展與品牌化，再造一個拼多多，此為重磅之三。

從兩千年前絲綢之路的駝鈴陣陣，到如今穿梭于全球的跨境包裹，中國供應鏈的出海故事綿延千年。而這場股東大會，正是拼多多帶著中國供應鏈，走向全球新征程的重要信號。

治理架構的升級、戰略方向的明確，都預示著這家企業將以更集中的力量，推動“中國制造”向“中國質造”“中國品牌”跨越。

01

一場供應鏈驅動的增長奇跡

過去三年，是全球出口貿易競爭白熱化的三年。

地緣政治博弈加劇了貿易壁壘，海外消費市場在通脹壓力下持續疲軟，傳統外貿的大單模式逐漸被碎片化的小訂單取代，無數跨境電商商家陷入增長停滯的瓶頸。

就在這樣的行業逆境中，Temu異軍突起，走出了一條逆勢增長的捷徑。

2022年9月正式上線時，外界雖對Temu抱有期待，但鮮有人預料到它能以如此迅猛的速度改寫全球跨境電商格局。從最初僅覆蓋少數國家和地區，到2025年穩居全球跨境電商平臺前列，成為全球電商領域現象級的增長樣本。

據Sensor Tower機構此前公布的數據顯示，截至今年的前10個月，Temu再度斬獲全球電商應用下載量與月活躍用戶增長雙料冠軍，全球累計下載量突破12億，其中在8月的全球月活躍用戶達到5.3億，創歷史新高。

目前，Temu的業務已進駐90多個國家和地區，從北美、歐洲等成熟市場，到東南亞、非洲、拉美等新興市場，都能看到其快速擴張的足跡。

GMV的增長同樣堪稱“火箭速度”。從上線初期的快速爬坡，到2023年GMV突破180億美元，再到2024年預計達到540億美元，直至2025年被伯恩斯坦、國信證券等海內外機構預測有望沖擊1000億美元大關，Temu用三年時間完成了海外電商巨頭近二十年才達成的規模跨越。

這場驚人的跨越，靠的不是運氣，而是一場針對中國供應鏈的效率革命，全托管、半托管以及C2M等模式的持續探索，為眾多跨境商家、產業帶、中國工廠帶來了新機會，找到了通往全球市場的新捷徑。

盡管現在Temu已經開始向半托管傾斜，但回溯其崛起過程，離不開全托管模式的支撐。

據悉，Temu團隊在早期調研時發現，中國產業帶的制造實力早已位居世界前列，珠三角、長三角、成渝地區等產業集群生產的商品，在品質、款式、性價比等方面遠超國外同類產品，但大量工廠和中小商家卻面臨著出海難的共同痛點。

比如，缺乏跨境電商運營經驗，不懂外語、不熟悉海外平臺規則、沒有國際物流資源，即便手握優質產能，也難以直接觸達海外消費者，只能困在代工貼牌的低利潤環節，承受著訂單不穩定、回款周期長的風險。

針對這一核心矛盾，Temu率先推出“全托管模式”，徹底重構了跨境電商的供需關系。在這一模式下，平臺包攬了從選品、運營、營銷推廣到倉儲物流、售后客服、合規申報的全鏈路工作，商家只需專注于生產制造，將自己最擅長的研發、品控、生產優勢發揮到極致。

這種“專業的人做專業的事”的分工模式，大幅降低了出海門檻，讓無數產業帶工廠無需跨越能力邊界就能對接全球市場。

更關鍵的是，工廠得以直接與終端消費者進行交易，不用費力搞運營，省去了中間環節的成本和利潤分配，溝通時間大幅縮短，不僅提升了運營效率以及爆品率，再加上自身的供應鏈優勢與平臺流量匯聚的規模效應等多重利好，使得工廠賣家的利潤厚度有增無減。

這種模式，與當年拼多多主站通過簡化運營、降低門檻，讓中國眾多中小商家乃至農戶直接對接全國消費者的邏輯一脈相承。

疊加C2M反向定制機制，Temu的供應鏈效率革命更趨完善。依托平臺積累的海量用戶數據，Temu能夠精準捕捉不同國家和地區的消費趨勢、流行偏好，通過大數據分析形成需求畫像，再反向指導產業帶工廠進行產品研發、設計優化和柔性生產。

傳統外貿模式下，工廠往往需要提前數月備貨，面臨巨大的庫存風險，而C2M模式下，工廠可以根據平臺預測的需求進行小批量、多批次生產，實現“以銷定產”。

隨著Temu逐步深入海外市場，單一的全托管模式已無法滿足平臺和賣家的多元需求。全托管模式更適用于輕小件商品，對于規格較大的商品而言，若采用空運模式，成本優勢會大幅削弱；同時，海外國家關稅政策的變動以及市場競爭格局的演變，也讓平臺僅靠全托管模式難以全面覆蓋各類業務場景。

為此，更靈活自主的半托管模式成為Temu的重要補充。這種模式能最大化發揮平臺與商家的雙方優勢，由商家負責國內倉儲、海外倉儲及國際物流等環節，平臺則聚焦于完善商品詳情、比價、上架銷售及客服支持等核心運營工作。

從服裝鞋帽到家居用品，從3C配件到寵物玩具，中國產業帶的商品，通過Temu的渠道，源源不斷地流向全球消費者的手中。這不僅是中國供應鏈的勝利，更是中國供應鏈在數字化時代，對全球貿易模式的一次重塑。

02

中國供應鏈的出海實踐

當Temu憑借規模擴張在市場站穩腳跟后，一個新的命題擺在了平臺面前：如何從粗放的增長模式，轉向價值驅動的高質量發展？

答案，藏在拼多多十年的發展歷程里，更藏在帶著中國供應鏈高質量出海的實踐里。如今的Temu，正是要復刻拼多多國內的戰略打法，在全球市場上，開啟了一場從“制造”到“質造”的供應鏈深耕運動。

拼多多的十年，正是一部中國供應鏈的改造史。

2015年，拼多多剛上線時，外界對它的印象還停留在“低價商品”的標簽上。彼時，平臺上的商品以白牌為主，質量參差不齊，消費者的信任度亟待提升。但拼多多沒有止步于低價走量，而是通過一系列創新舉措，完成了從“低價”到“品質”的轉型，改造了中國供應鏈的底層邏輯。

早期，拼多多憑借社交裂變和極致性價比，迅速連接起海量用戶與中小制造產能。但隨著平臺發展，拼多多敏銳地意識到，供應鏈的提質增效與品牌化升級才是關鍵。

百億補貼計劃，是拼多多打響的關鍵一役。

2019年，拼多多正式推出百億補貼，以真金白銀的補貼，撬動品牌商品的價格下探。消費者得以用更實惠的價格買到正品手機、家電、美妝產品，并為眾多優質國貨品牌提供了一個爆發式增長的新渠道。無數“新國貨”借助拼多多的流量與補貼政策，走進千家萬戶，實現了從0到1乃至從1到10的跨越。

而更具長遠意義的“千億扶持計劃”，則將資源直接投向供應鏈的源頭。該計劃通過數據賦能、研發支持、數字化改造、流量傾斜、物流優化等綜合手段，深入全國各地的制造業產業帶，幫助工廠進行生產線升級、品控體系完善、設計能力提升乃至品牌孵化。

今年以來，拼多多的新質供給專項團隊先后走進浙江永康的廚具產業集群、溫州女鞋基地、深圳數碼產業帶、惠州零食、佛山童裝、曹縣漢服、平湖羽絨產業帶、福建晉江的運動鞋服之都等制造業一線，將平臺的消費洞察、數據能力與供應鏈支持政策進行精準對接。

在平臺技術、流量與資源的全方位扶持下，一個顯著的變化是，許多傳統商家正經歷一場深刻的思維變革：他們開始從過去依賴經驗、緊盯同行的價格戰思維，轉向以終端用戶真實需求為核心的用戶思維與品牌思維。

由此，多個具備自主設計與品牌意識的原生爆款品牌接連涌現，不僅在國內市場站穩腳跟，更獲得了出海競爭的底氣。

9月底，拼多多發布了《新質供給一周年發展報告》。報告顯示，平臺產業帶商家數量快速增長，95后商家數量同比增長31%，00后商家數量同比增長44%，優質產品SKU數量同比增長超五成，產業帶的品牌店鋪也實現大幅增長，各大產業帶正在逐步邁向高質量發展。

拼多多在國內市場的十年發展軌跡證明，平臺的價值不僅在于連接供需，更在于通過數字化等手段推動供應鏈的升級。而Temu，正是國內這套供應鏈改造經驗的一次出海實踐。

今天的Temu，已經開啟了在全球市場引領中國供應鏈進行“價值深耕”的新階段。

過去幾年，Temu已深入廣東、浙江、山東、安徽等地的百余個制造業產業帶，推動優質制造產品進入世界各地。

而Temu上一些產品質量過硬、供應穩定的工廠，開始積累起自己的用戶口碑和復購率，為未來向自主品牌轉型積淀了初步基礎。生活用紙品牌絲飄就是典型案例，它幾乎未對產品做任何調整，直接將國內市場驗證成功的爆款產品線原樣推向海外，主攻越南市場。

國家電子商務示范城市專家李鳴濤表示，在賦能國內產業鏈的基礎上，面向全球市場，Temu的快速擴張帶動了海量的中小微制造企業低成本“走出去”，其通過全托管、半托管模式與智能物流網絡，構建起“中國供應鏈-全球消費者”的高效鏈路，本質是線上全球統一大市場的實踐探索。

在他看來，這種模式既讓中國制造的優質商品走向世界，也通過全球市場反饋反哺國內供應鏈升級，形成雙向賦能的良性循環。

03

再造一個拼多多

“公司將聚焦精力、財力和物力，投入中國供應鏈的升級再造，實現供應鏈運營模式的整體性升級。高質量，品牌化是我們的方向。相信下一個三年，我們將有機會再造一個拼多多。”

在股東大會的現場，趙佳臻的這番話，點燃了市場對拼多多未來的想象空間。

“再造一個拼多多”并非空中樓閣，其底氣根植于兩個堅實的現實基礎：一是Temu過去三年展現出的驚人增長勢能與模式韌性；二是中國供應鏈本身所蘊含的、尚未被完全釋放的巨大可能，以及拼多多所構建的獨特商業生態。

過去幾年，Temu的增長曲線甚至超出了拼多多自身的預期。其成功表象是平臺創新商業模式與運營策略的勝利，但深層驅動力，始終是中國供應鏈無與倫比的體系性優勢。趙佳臻也明確表示，Temu的快速成長源于中國供應鏈紅利。

中國擁有全球最完整的產業體系，從原材料采購到零部件生產，從成品組裝到物流配送，形成了高效協同的供應鏈網絡。珠三角地區的電子產業帶，方圓50公里內即可完成從芯片到整機的全鏈條生產；長三角的服裝產業帶，一件新品從設計到量產最快只需72小時。這種“全產業鏈”是其他國家難以復制的。

不過，中央財經大學副教授劉春生認為，Temu依賴中國供應鏈成本紅利的模式正面臨不可忽視的政策與合規風險。

現在，拼多多明確提出“重倉中國供應鏈”，核心意圖在于實現一次“價值躍遷”——從供應鏈“搬運工”，轉向對供應鏈的深度嵌入、賦能乃至重塑者。這標志著拼多多的核心增長引擎，正試圖從過去“流量的杠桿”轉向“產業的杠桿”。

劉春生表示，拼多多這次調整的真正看點，不在于承認Temu的戰略地位，而在于其試圖將偶然的“打法優勢”系統性地沉淀為可持續的“結構優勢”。此次升級，也是對中國獨特產業優勢的一次戰略性“聚焦”與“加注”。

在國內消費互聯網流量紅利見頂的背景下，跨境出海的廣闊空間，本質上為中國供應鏈高效的產能打開了一條新通路。根據eMarketer測算，到2027年全球電商市場規模將突破8萬億美元，未來三年年復合增長率維持在8%以上，新興市場的數字化轉型更催生了海量新需求。

而股東大會的決議，是一個嶄新的起點，也是一個宏大敘事的序章。如劉春生所說，拼多多的選擇，不僅是商業選擇，更是順應中國產業升級和國家雙循環戰略的時代選擇。

這條路徑也要求拼多多必須具備遠超以往的全球合規治理能力、跨文化品牌運營能力和對供應鏈的深度技術賦能能力。這將是一次艱難但空間廣闊的“深度探索”，也是檢驗其能否真正“再造一個拼多多”的關鍵。

未來，能否真的“再造一個拼多多”，或許并非問題的核心。更重要的是，作為中國制造業與全球消費市場之間最重要的“連接器”與“加速器”之一，拼多多和Temu所探索的這條路，正在為中國供應鏈品牌化，提供一個充滿想象力的未來樣本。

品牌化所能構筑的競爭壁壘，遠非價格戰可比，憑借品牌信任度形成的護城河，遠超單純比拼價格的傳統商超。

這場始于供應鏈的遠征，仍在途中，而其方向，已然照亮海面。