實測MiniMax M2.1之后，我們終于看懂了其招股書里的技術底氣

編輯｜Panda

這兩天，中國 AI 行業關注的核心無疑是 MiniMax。

12 月 21 日，MiniMax（稀宇科技）正式向港交所遞交招股書，披露的一連串數字瞬間引爆了輿論場：賬上坐擁超10 億美元的現金儲備，2025 年前九個月營收同比激增174.7%，而在保持高強度研發的同時，經調整凈虧損控制在1.86 億美元。

資本市場的喧囂還沒結束，23 日，MiniMax 又反手甩出了一張技術牌：正式上線MiniMax M2.1模型。

這并非一次常規的版本迭代。根據官方披露的信息，M2.1 在 SWE-bench Multilingual 多語言評測中以 72.5% 的成績拿下了 SOTA，超越了 Gemini 3 Pro 和 Claude Sonnet 4.5。

更重要的是，它不再局限于 Python 或前端代碼的生成，而是向Rust、Java、C++ 等更廣泛的后端語言發起了進攻，試圖解決過往模型「寫得像但跑不通」、「缺乏工程感」的痛點。

同時，M2.1 大幅強化了原生 Android 和 iOS 的開發能力，打出了「Not only vibe WebDev, but also vibe AppDev」的口號。

不僅如此，為了給這種「從零到一」的全棧能力提供硬核支撐，MiniMax 還構建并開源了全新基準VIBE（Visual & Interactive Benchmark for Execution in Application Development）。不同于傳統基準，VIBE 涵蓋了 Web、仿真、Android、iOS 及后端五大核心子集，并引入創新的Agent-as-a-Verifier (AaaV)范式，能夠自動評估生成的 Application 在真實運行環境中的交互邏輯與視覺美感。在這場「全棧構建」的終極測試中，M2.1 以平均 88.6 分的成績展現了卓越實力，不僅在幾乎所有子集上顯著優于 Claude Sonnet 4.5，更逼近了 Claude Opus 4.5 的水準。

同時，憑借強大的交錯思維與指令跟隨能力，MiniMax M2.1 還能集成「復合指令約束」，從而可以更輕松地完成辦公自動化任務。

更令開發者驚喜的是其落地的速度與廣度：M2.1 第一時間就可無縫集成至 Claude Code、Cursor 等主流 AI 編程工具中。

配合更快的響應速度、更簡潔的思維鏈以及大幅降低的 token 消耗，它顯然是有備而來，意在直接切入開發者的核心工作流。

這種「今天秀肌肉，明天亮技術」的節奏顯然不是巧合。在外界還在爭論一家成立剛四年的公司為何能跑出如此驚人的 IPO 速度時，MiniMax M2.1 的發布則是一種有力的回應：它試圖用模型的迭代速度，來詮釋招股書里高效研發的數字指標，以及為何這家公司值得眾多明星投資人的信任與多輪投資。

作為一家長期關注 AI 技術的媒體，在這一波喧囂過后的 48 小時里，我們拿到 M2.1 的接口，把它扔進了開發環境中，用真實的任務對其進行了考驗。

畢竟，招股書是給投資人看的面子，而模型能力才是開發者真金白銀投票的里子。這份體驗報告或可成為洞見這家公司真實技術底蘊的切口。

實測：從偏科到全能

在過去很長一段時間里，MiniMax 給開發者的印象往往帶著鮮明的標簽：它的語音合成極其逼真，視頻生成的表現力備受贊譽（海螺），角色扮演能力也在 C 端應用（如星野）中大放異彩。如果說大模型班級里有特長生，那么 MiniMax 以前更像是一個極具天賦的文科生或藝術生。

然而，要支撐起招股書中描繪的 AGI 藍圖，光有情商可不夠。在企業級應用和復雜的生產力場景中，推理能力和模型使用工具的能力才是檢驗模型智商的硬通貨。此前，必須承認的是，作為開源模型，M2 與 Claude Sonnet 4.5 或 GPT-5 (thinking) 等國際頂尖模型相比，在部分任務上確實還差點意思。

這也正是 M2.1 發布的戰略意義所在：一次針對性的進化。

為了驗證 M2.1 是否真的補齊了編程這塊短板，我們決定跳過那些基礎的「寫首藏頭詩」或「畫個貪吃蛇」，直接將它置于真實的開發者視角下，以了解其在代碼重構、復雜邏輯規劃等方面的真實表現。

首先來一個相對簡單的任務：蝦仁模擬器，看看我們能否在自己的電腦上扮演這位歷經無數世界的穿越者。首先，構建一個簡單的提示詞：

我想構建一個蝦仁模擬器小游戲，核心主題是：你是蝦仁，你又穿越了。游戲內容是主角蝦仁穿越到不同的朝代或者世界（比如喪尸世界、修仙世界、賽博世界），游戲后臺使用 AI: MiniMax-M2.1。請先規劃這個項目，讓我選擇游戲方式和技術棧等，并將任務規劃放入 task.md 文件。

在 Claude Code 配置好 MiniMax M2.1 之后，直接輸入提示詞開始構建！

4 倍速視頻（以下視頻都是 4 倍速）

整個過程耗時不到 6 分鐘。給這個小游戲配置好 API，來初步試試效果：

命令行的界面玩起來總歸是不方便，也不美麗，接下來我們繼續推進，讓 MiniMax M2.1 開發一個直觀好看的 UI。

給這個游戲開發一個漂亮的網頁 UI，整體使用像素風格，使用莫蘭迪色系配色。使用 JavaScript。支持深色和淺色模式切換。界面上加一個隨機穿越的按鈕。

這下，效果好多了。MiniMax M2.1 的審美著實在線！

你甚至能一句話就創建出一個炫酷的個人主頁：

MiniMax M2.1 為漫威超級英雄黑寡婦創建的個人主頁

接下來，我們大幅提升任務難題，來考驗一下 MiniMax M2.1 的多語言編程能力。我們構想一個較為復雜的任務，并在 AI 的輔助下撰寫了一個提示詞：

然后我們將其放入任務文件夾的「任務.md」文件中，直接給出執行指令：

讀取文件夾中的任務.md 文件并實現這個項目。

這個任務的難度較大，MiniMax M2.1 并沒有一蹴而就，但整個過程非常接近真實的開發體驗。在與其進行多輪互動后，它最終交出了一份令人滿意的答卷。

值得一提的是，在這個過程中我們遇到了多次報錯，例如 crates.io 鏡像源問題導致無法下載組件、Go 語言中 % 運算符不能用于 float64 而需改用 math.Mod () 函數等。

令人驚喜的是，這些問題并沒有成為阻礙。我們只需將報錯信息直接反饋給 MiniMax M2.1，它就能迅速理解上下文，自動完成修復工作，并編寫了各個模塊的單元測試。

最后，我們繼續讓 MiniMax M2.1 將這三個使用不同語言編寫的模塊連接了起來。

最終，我們得到了這樣一個系統：

左側為 React 前端，右上為 Go 語言寫的網關，右下為 Rust 寫的核心程序

我們還進行了其它一些實測，包括將多年前的 C++ 游戲庫重構為 Python 版本、修改了一個 Obsidian 插件、一個輔助發推文的小工具以及一個「技能吃豆人」小游戲。

技能吃豆人增加了技能豆，吃下后可以獲得技能，比如這里的穿墻能力

這些實測證明，MiniMax M2.1 不僅能寫代碼，更能像一個成熟的工程師一樣解決問題。

技術與商業的互文

當我們把視線從 IDE 編輯器的代碼窗口移開，重新審視那份數百頁的招股書時，會發現 M2.1 的發布其實是解讀 MiniMax 商業邏輯的一把關鍵鑰匙。

在外界看來，或許招股書是財務數字的游戲，而模型發布是技術圈的狂歡。但在 MiniMax 這里，兩者構成了緊密的互文關系。

研發杠桿率：打破「燒錢換增長」的魔咒

招股書中有一個容易被忽視但極具含金量的數據對比：2025 年前九個月，MiniMax 的營收同比增長了 174.7%，但同期研發費用僅增長了約 30%。

這個顯著的「剪刀差」修正了外界對于大模型公司「研發無底洞」的刻板印象。它揭示了一個關鍵事實：MiniMax 已經跑通了高效的研發模式。

這意味著，公司不再需要線性地堆砌人力和算力資源來換取模型能力的提升。M2.1 的誕生就是最好的佐證：在研發投入增速遠低于營收增速的前提下，MiniMax 依然保持了極高的迭代頻率，在短時間內填補了代碼和邏輯推理的短板。對于二級市場投資者而言，這種不隨營收規模同比例膨脹的研發成本結構，是驗證其商業模式可擴展性（Scalability）的最強證據。

從聊天機器人到智能體：MiniMax 的生產力雄心

MiniMax 在招股書中強調了其在 C 端應用（如星野、海螺 AI）上的統治力。然而，要撐起千億級的市場想象空間，僅靠聊天是不夠的。M2.1 補齊邏輯和代碼短板，真正的雄心在于對 B 端生產力場景的滲透。

行業內對于 Agent 能力的評估標準，正在從簡單的對話測試轉向更為嚴苛的基準，例如 Toolathon。這是一個包含 32 個專業軟件（如 Kubernetes、BigQuery）、600 多個工具的第三方高難度評測，要求模型在平均 20 輪的交互中完成復雜的長程任務。

M2.1 對代碼解釋器和工具調用能力的強化，正是為了應對這種真實世界復雜度。當一個模型能夠熟練操作 Docker 容器、管理日歷并自動處理電商訂單時，它就從一個 C 端的玩具進化成了 B 端的員工。這種能力的躍升，將直接拓寬 MiniMax 開放平臺的客戶半徑，使其能夠承接企業級工作流的自動化需求。

商業閉環的最后一公里

至此，MiniMax 的商業邏輯形成了閉環：

• C 端產品（星野、海螺）作為數據飛輪和現金牛，提供高用戶粘性和直接收入；
• 底層模型（M2.1）通過 MoE 架構控制推理成本，通過技術補全提升智商上限；
• 開放平臺基于 M2.1 的 Agent 和多模態能力，切入高價值的企業級市場。

現在的 MiniMax 已左手是資本市場的入場券（招股書），右手是技術戰場的沖鋒號（M2.1）。

對該公司而言，IPO 是通過技術轉化為生產力的新起點。M2.1 的發布證明了，這家公司在叩響港交所大門的同時，依然保持著對技術邊界的極致探索。這種「左手賬本，右手模型」的雙輪驅動，或許正是它能在短短四年內跑通商業閉環的秘密所在。

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