年入26億，98%收入來自海外市場！飛速創新再次沖刺港交所

12月10日，港交所官網顯示，深圳市飛速創新技術股份有限公司再次遞交主板上市申請，聯席保薦人為中金公司、中信建投國際及招商證券國際。2025年5月27日首次遞表港交所失效后，再次沖擊港股上市，此前其還曾于2023年沖擊深交所主板，后于2024年5月撤回申請。

公開資料顯示，飛速創新成立于2009年，是一家聚焦企業級網絡解決方案的全球服務商，核心業務涵蓋高性能網絡設備、可擴展網絡設備操作系統及云網絡管理平臺，通過線上DTC（直接面向客戶）模式提供一站式服務。據弗若斯特沙利文數據，以2024年營收計，該公司為全球第二大線上DTC網絡解決方案提供商，市場份額達6.9%，僅次于總部位于美國的公司A（市場份額12.1%）。

在業務模式與客戶覆蓋上，飛速創新的DTC模式，區別于傳統模式下網絡架構設計、采購及售后分散的情況，其將上述功能整合至統一平臺，提供從方案設計、產品驗證到一站式采購的全流程服務。

截至最后實際可行日期，公司旗下自有品牌已涵蓋超12萬個SKU，包括光模塊、交換機、光纖布線管理產品等，累計服務全球200多個國家和地區的48萬余名客戶，其中《財富》500強企業占比約60%，客戶行業覆蓋信息技術、金融服務、醫療、教育等領域。2023年、2024年，其凈收入留存率分別達94.4%、102.3%，客戶忠誠度可見一斑。

財務數據方面，飛速創新近年營收保持增長態勢。2022年至2024年，公司分別實現收入19.88億元、22.13億元、26.12億元，復合年增長率14.6%；同期年內利潤分別為3.65億元、4.57億元、3.97億元，2024年利潤略有下滑。2025年截至9月30日止九個月，公司營收同比增長11.3%至21.75億元，期內利潤同比增長20.5%至4.23億元，毛利率穩定在52.6%，較2024年同期的51.0%略有提升。

股東架構上，公司控股股東為創始人向偉及三家員工激勵平臺（宇軒穩健、宇軒進取、宇軒成長）。截至最后實際可行日期，向偉直接持有56.65%股份，并通過控制上述員工平臺間接掌握4.51%投票權，合計控制公司61.16%投票權，股權集中度較高；其他投資者包括福鵬資產、國泰海通、深創投集團等機構。

從行業環境看，全球網絡解決方案市場正穩步擴張。數據顯示，該市場規模從2020年的1192億美元增至2024年的1628億美元，復合年增長率8.1%，預計2029年將達2453億美元，2024-2029年復合增速8.5%。其中，高性能網絡硬件（傳輸速度100G及以上）增長尤為迅猛，2020-2024年復合增速24.6%，預計2024-2029年仍將以19.8%的復合增速增至831億美元，光模塊及高速線纜產品更是以18.4%的復合增速成為細分賽道焦點，為飛速創新所在領域提供了增長空間。

不過，公司此次上市仍面臨多重挑戰。招股書顯示，其98%以上收入來自海外市場，2024年美國市場收入占比46.8%，歐洲市場占比34.4%，高度依賴海外市場使其直面國際貿易政策波動風險——美國關稅政策變動及中美貿易緊張局勢可能推高銷售成本；同時，外匯匯率波動亦對其業績產生影響，2024年公司曾錄得960萬元外匯損失。此外，回溯其IPO歷程，2025年1月深交所曾就其信息系統內控缺陷、財務系統反結賬無審批等問題出具監管函，盡管公司在此次招股書中稱已“妥善解決內控問題”，但市場仍關注其內控改進的持續性。

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