銀比油貴時隔45年再現！現貨白銀日漲超10%，歷史信號警告到來！

擠兌！貴金屬又又又上演了一場資本“狂歡”，于此同時，居然美元也沒跌，這個市場的價格關系之亂，可以說完全顛覆了人類80年代開始至今所有的金融市場理論常識，金銀比已經-32了，有幾個見過？

12 月 27 日，國際現貨白銀日內漲幅突破 10%，首次站上 79 美元 / 盎司關口，年內漲幅超 173%；紐約鈀金同步大漲 14.1%，報 2061.65 美元 / 盎司。現貨黃金也逼近 4525 美元 / 盎司的歷史高位。更值得關注的是，“銀比油貴” 這一罕見現象時隔 45 年再度出現 ， 美油主力合約收跌2.43%，報56.93美元/桶，周漲0.73%，布倫特原油主力合約跌2.15%，報60.47美元/桶，周漲0.70%，較白銀價格已明顯滯后。

實際上大家不用再看財經媒體的解釋了，因為2025年對于貴金屬市場的解釋永遠是：全球主要經濟體貨幣政策轉向寬松，地緣局勢緊張加劇，央行加強資本流動監管，美元持續走弱，美國經濟不穩定性加劇，各國協同應對通脹、匯率與金融穩定挑戰，強化了貴金屬作為非主權資產的制度性吸引力。

不過，市場里有幾個人在真的剖析市場缺口和價格關系，有幾個人測算過市場預期增速和現實之間商業利潤之間的關系，又有幾個人在研究美國信用違約掉期的下降！大家只是選擇性的向有利于貴金屬做多，美元看空的方向解讀！

這似乎要再次驗證從1600年全球(區域市場)市場逐步形成以來，人類每個百年的前30年左右，都會人為的制造一次大型金融危機！

而其誘因出奇一致：貴金屬或證券市場，疊加政策因素，截留了市場生產性和貿易性的流動性，導致生產力結構失衡，供需關系異常，隨后實體經濟崩潰引發銀行業危機，最終引發危機，不信我們來看：

1619年的歐洲鑄幣危機、1630年全球白銀危機、1634年的荷蘭郁金香泡沫；1719年法國”密西西比“泡沫危機、1720年英國”南海泡沫“危機；1819年美國”第一次大蕭條“、1825年英國銀行業危機、1837年”美國第二次大蕭條“；1900年俄羅斯“金融危機”、1907年美國“金融危機”、1929年全球性“大蕭條”！

所以，現在市場一直漲的原因很簡單，市場被控制了，尤其是人為預期形成了現貨擠兌！很多人將金銀窖藏，實際上按現在的產能，需求和供給之間遠期的差才多少？銅供需差2%，白銀工業需求增速僅 15%，但價格是多少？黃金現在更玄幻，一邊是各國陸續發現百噸級大金礦，一邊依然在喊稀缺邏輯！

因此，當下已經不是市場正常的供需行為，而是類似“銀行擠兌”，這種情況下，一定有個人或者機構在市場中傳遞這種緊張的情緒！

而其代價，則是全球實體經濟去承擔，因為這勢必會導致工業出口型經濟體遭遇本幣升值和成本上升的雙殺，而為了避免這一局面，只能向內再次靠數量降低成本！

也許我這樣說，很多朋友會覺得太主觀，如果要按財經正常報告的分析邏輯來說，其實對我更簡單！

一、暴漲接力的傳統因素

首當其沖的是美聯儲貨幣政策轉向的預期：今年 8 月，美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上釋放 “寬松信號”，11 月紐約聯儲主席威廉姆斯的講話又為 12 月降息鋪路， 兩次講話間隔期，白銀漲 25%。

尤其是威廉姆斯講話后，白銀短時間內再飆 40%。市場的邏輯很清晰：在西方國家財政赤字高企的背景下，投資者押注央行將通過印鈔稀釋債務，而白銀、黃金等貴金屬的供應不受政府或央行操控，成為規避法定貨幣貶值的 “安全墊”。

當下，這種預期還在發酵，交易員普遍認為 2026 年美聯儲將進一步降息，美元走弱預期下，以美元計價的貴金屬吸引力持續攀升，但貴金屬上漲，實際上摧毀的是一個國家正常價格關系下的工業基礎，并會對消費形成極大抑制，很快消費上下游都會陷入制造不如投資金融的困局。

其次，是工業需求的爆發與供應缺口：實際上，大家現在圍繞AI都是靠銀行借款在做未來預期，什么2026年人類很關鍵之類，都是在制造市場焦慮，從而讓AI相關、機器人相關公司能融到更多錢，但實際上真正能夠達到完美設想中的機器人和AI水平的模型依然遙遠！但疊加電力供應不足，和電價飆升！已經為白銀漲勢提供了 “基本面托底”。

因為與黃金不同，白銀兼具貴金屬屬性與工業屬性，根據世界白銀協會數據顯示2016-2024 年，白銀工業需求從 1.53 萬噸增至 2.04 萬噸，8 年增長超 5000 噸，供應端卻相對乏力，2025 年全球白銀供應量預計僅增長 1% 至 3.18 萬噸，全年缺口或達 2955 噸，2021-2025 年累計缺口更是逼近 2.55 萬噸。這種 “供需錯配”，讓白銀有了區別于過往投機驅動的長期支撐，也使其被業內稱為下一代金屬，但是請大家去看看白銀相關企業的業績，誰用的多，誰虧的多的模式下，這種缺口和預計是不是和現實很違和？

最后，則是避險情緒升溫與資金輪動，這進一步放大了漲勢：一方面，全球地緣局勢緊張加劇，另一方面，資金從風險資產向傳統避險資產轉移的趨勢明顯，曾被視為 “數字黃金” 的比特幣，過去一個月陷入停滯，年內下跌 10%，較秋初峰值跌近 30%，而貴金屬則成功接盤，不僅散戶跟風入場，機構也在加倉，當下，紙白銀與實物銀 100:1 的市場結構中，實物交割需求的激增，進一步推高了白銀價格。

從數據看，倫敦白銀市場正經歷嚴峻的實物擠兌事件，投資者正大舉拋售紙白銀合約、搶購現貨，導致關鍵指標“一年期白銀掉期利差”已跌至-7.18%，顯示出現貨極度緊缺。而這一“扭曲”是白銀價格上漲的核心動力，在杠桿承壓與套利加劇下，銀價漲勢或將繼續，直到沒有新的進入者抬轎子，那么就會發生斷崖式急速暴跌！

二、歷史鏡像：1980 年的危機！

“銀比油貴” 的重現，難免讓人聯想到 45 年前的 1980 年 ，彼時白銀價格一度逼近 50 美元 / 盎司，遠超同期 30-40 美元 / 桶的油價，隨后迎來的是惡性通脹、利率飆升與經濟衰退。如今的市場，與當年既有相似的 “警示信號”，也存在本質差異。

從相似性來看，核心矛盾都是 “貨幣信任危機”。1980 年，美國經歷布雷頓森林體系瓦解后的貨幣動蕩，美元信用受損，投機資本炒作白銀。當下，美聯儲寬松預期、各國央行 “去美元化” 進程加快（多國增持黃金白銀以降低美元資產依賴），同樣動搖了公眾對法定貨幣的信心。

更值得警惕的是，歷史正在 重演部分風險信號，過去一個月，多數發達經濟體長期國債收益率上升 15-25 個基點，這是市場對貨幣信心不足的直接體現。若貨幣相對黃金持續貶值，通脹壓力將傳導至工業金屬與供應鏈，最終可能引發市場恐慌， 這與 1980 年后 “通脹失控、利率暴漲、經濟衰退” 的路徑高度相似。

但從差異性來看，1980 年的白銀暴漲，主要源于亨特兄弟壟斷實物白銀的投機行為，缺乏長期需求支撐，泡沫破裂后價格迅速回落；而如今，白銀的工業需求似乎與AI和新能源等產業的增長深度榜單，供應缺口似乎短期內難以填補，并且各種生產商還在關停產量以規避風險！

因此“銀強油弱”看起來是供需關系相反的邏輯，但歸根到底，人類經濟的基礎還是真實的消費需求，誰也不能脫離基本面講故事，窖藏的資本越多，崩潰的速率就會越大且越突然，消費遞減的生產，在資本市場上，最后就是供應鏈金融的上下游循環！

所以，還是那句話，交易所都看不下去的漲幅，離監管下場就不遠了！對投資者而言，需警惕 “過熱后的回調風險”！