450億儲能巨單引質疑：龍蟠能不能供上貨？楚能是否消化得了？

作者 |解夏

編輯 |蔣波

層出不窮的儲能大單，出現了震驚行業的新記錄。

華夏能源網（公眾號hxny3060）獲悉，11月24日晚間，正極材料龍頭龍蟠科技（SH:603906）發布公告稱，控股子公司常州鋰源及控股孫公司南京鋰源（兩家公司合稱“賣方”），與楚能新能源全資子公司武漢楚能、孝感楚能及宜昌楚能（三家公司合稱“買方”）共同簽署了采購協議。

協議約定，自2025年至2030年，賣方合計向買方銷售130萬噸磷酸鐵鋰正極材料產品，總銷售金額超450億元。這是中國儲能市場上截至目前金額最大的單項采購協議。

值得注意的是，2024年龍蟠科技的全年營收是78.23億元，這一筆訂單就相當于去年營收的5.86倍。即使是按照協議期分到五年，也比去年營收多11.77億。受此大單刺激，11月25日，龍蟠科技（SH:603906）開盤即一字漲停，26日公司股價再度漲停。

如此大單在引起行業熱議的同時也遭到質疑，龍蟠科技的產能能否有效支撐并如期供貨？楚能新能源為何在此時急于鎖單，將來會不會出現“消化不良”？諸多疑問有待兩家公司以實際行動給出回答。

龍蟠科技當前產能存在明顯缺口

楚能新能源的訂單對龍蟠科技來說，可謂“雪中送炭”。

龍蟠科技近年來正深陷業績低谷。2024年，公司實現營業總收入78.23億元，同比下降11.32%；虧損6.33億元。而在2023年，公司更是虧損高達12.33億元。

今年前三季度，公司營收雖然小幅增長了2.91%，但依舊虧損1.10億元。楚能新能源的這筆大單，無疑會對公司的業績起到明顯提振作用。

華夏能源網注意到，除了楚能新能源，今年以來龍蟠科技還接到多個大單，客戶包括寧德時代（SZ:300750）、億緯鋰能（SZ:300014）、福特汽車、LG新能源等，其中寧德時代訂單金額也高達130億元。

訂單接連來襲，對龍蟠科技來說當然是好事。但外界擔心的是，公司的產能能否支撐起龐大訂單需求。

公開數據顯示，龍蟠科技目前已建成的磷酸鐵鋰年產能約為27萬噸，而130萬噸的五年供應協議，平均每年需供應26萬噸。這意味著，僅楚能新能源一家的采購量，就占據了龍蟠科技96.3%的現有產能。

華夏能源網不完全統計，龍蟠科技在手訂單至少在180萬噸以上，對比現有產能存在較大的缺口。

針對這個問題，龍蟠科技在海外規劃了大規模磷酸鐵鋰產能。其中，印尼工廠規劃年產能12萬噸，一期3萬噸已建成投產，二期9萬噸今年開始建設，2026年一季度達到滿產。到2027年，龍蟠科技磷酸鐵鋰海外產能將有望達到24萬噸，與國內產能基本持平。

到2027年，龍蟠科技國內外磷酸鐵鋰產能將達到60萬噸，可有效緩解當前的產能壓力。當然，這一切的前提是規劃產能項目都能如期建成投產。

楚能新能源瘋狂掃貨為哪般？

華夏能源網注意到，除了向龍蟠科技發出450億元訂單外，近期以來，楚能新能源在瘋狂掃貨，與電解液、負極材料、銅箔、結構件等鋰電池材料企業簽訂了多個采購協議，包括天賜材料（SZ:002709）、新宙邦（SZ:300037）、貝特瑞（BJ：920185）、杉杉股份（SH:600884）、諾德股份（SH:600110）等等。

楚能新能源如此急切地簽訂大單，主要是有兩大原因：

一方面，2025年下半年以來，儲能市場需求爆發式增長，楚能新能源的訂單量隨之暴漲，對各類原材料的需求很大。

今年以來，楚能新能源已簽訂了多個合作協議：3月與儲能系統企業特隆美簽訂5GWh儲能電芯戰略合作協議；5月，與英國Immersa簽訂了2.5GWh儲能項目合作協議；7月，簽訂了洪都拉斯340MWh及保加利亞超過1GWh儲能項目等。在大型儲能項目方面，儲能新能源先后中標中國電建、中核集團、中車集團、中儲科技、三峽集團等央國企的儲能項目。

7月初，楚能新能源董事長代德明表示，今年1-5月公司訂單量已超40GWh，已超去年全年訂單的總和。InfoLink數據顯示，2025年前三季度，楚能新能源已位列全球儲能電芯出貨第10位（參考此前華夏能源網文章《）。

另一方面，儲能爆單后上游原材料供應開始吃緊，價格水漲船高，楚能新能源亟需鎖量鎖價來確保供應鏈穩定。

與寧德時代、比亞迪這類鋰電全產業鏈布局的企業不同，楚能新能源是電池廠商，缺乏供應鏈議價權。因此，當在手訂單充沛、行業從過剩轉向緊平衡、磷酸鐵鋰價格拐點出現后，必須通過長單綁定上游供應商，以換取供應優先級，進而擁有搶奪市場份額的底氣。

華夏能源網注意到，楚能新能源已在孝感、武漢、宜昌建成三大鋰電池生產基地，擁有110GWh產能，目前處于滿產狀態，在建產能在400GWh以上，公司規劃未來三年形成500GWh以上有效產能。

1GWh電池需要磷酸鐵鋰正極材料約2200—2500噸左右，以2500噸/GWh來估算，130萬噸磷酸鐵鋰可生產約520GWh的電池，平均每年100GWh。也就是說，楚能與龍蟠科技簽下的130萬噸大單看似激進，但仍在與產能規劃相配套的范圍之內。

值得注意的是，盡管行業普遍看好儲能行業的發展前景，有機構預計當前的高景氣至少可以延續到2026年，更樂觀的預測是會延續到2030年，但行業風向瞬息萬變，大量蜂擁而入的資本會很快將行業推向過剩深淵。

因此，楚能新能源的長單并非沒有風險，“長單鎖量”的模式是弊大于利還是利大于弊，還有待時間的檢驗。