億咖通的全面盈利，為汽車智能化行業開了個好頭

11月3日，億咖通科技正式發布2025年第三季度財報。

根據財報內容，億咖通在第三季度銷售額與毛利潤均實現大幅增長，實現營業收入約2.199億美元，同比大增11%；毛利潤約4760萬美元，同比提升39%；EBITDA盈利830萬美元，凈利潤90萬美元，相比去年同期均有大幅提升，正式進入規模化盈利的全新階段。

對一家成立不過八年，專注于智能汽車增量供應商的科技企業而言，這是一個重要拐點。更重要的是，這一盈利并非建立在財務調整或一次性收益上，而是在真實的經營循環中產生。

新能源汽車產業的普遍現實是，盈利仍然稀缺。無論是整車制造還是零部件供應鏈，大多數企業仍處于高投入、低回報的階段。面向未來的技術研發與產能建設，需要長期資金支撐，而激烈的市場競爭又進一步壓縮了利潤空間。即便是行業頭部陣營企業，整體盈利的也是寥寥無幾。

市場對“智能化”的創新技術充滿期待，卻鮮少有人真正跑通了商業閉環，而全球頭部整車企業尋找可以長期攜手的生態供應鏈伙伴時，穩定性與盈利能力是長期賽道共同奔赴的底層支撐。億咖通的這份財報之所以受到關注，不僅因為利潤的轉正，更因為它揭示了一個更具結構性的事實：智能化科技企業的盈利模型，正在從研發驅動轉向體系驅動。

從“賬面盈利”到“全面盈利”

其實在此次經營性盈利公告發布之前，去年第四季度，億咖通實現EBITDA盈利，意味著在剔除非現金支出后，業績經營已接近盈虧平衡。但眾所周知，想從EBITDA盈利實現經營性全面盈利，還需要持續性的改善。

此次發布的經營性盈利公告，實際上宣告2025年第三季度成為億咖通發展上的轉折點：

主營業務自我造血足夠充沛，能夠支撐研發、生產、供應鏈及市場拓展的持續投入。

財報顯示，億咖通本季度總收入達2.199億美元，毛利潤為4760萬美元，同比增長39%，毛利率達22%，主要來自技術產品出貨量大增與全球訂單占比提升。與此同時，億咖通仍在持續推動產品矩陣更新迭代。這表明億咖通并非通過削減研發投入來換取利潤，而是在技術產品持續迭代升級的前提下實現盈利，盈利質量具備可持續性。

橫向對比同類公司，可以看出這一轉折的難度。智能座艙和自動駕駛領域的多家上市企業在2025年上半年仍處虧損狀態，其中一家北美智能計算平臺公司凈虧損超過10億元，國內一家主要智能軟件供應商的EBITDA仍為負。在同賽道普遍尚未擺脫虧損的情況下，億咖通的經營性盈利反映出其成本結構優化和產品商業化能力的提升。

這不僅反映出億咖通的經營效率改善，也驗證其解決方案在全球市場中的競爭力。

在智能汽車科技賽道普遍尚處投入期的當下，億咖通的財報在行業內具有稀缺性，對于全球領先的整車制造商而言，選擇長期攜手的生態伙伴，首要考量的正是穩定性與盈利能力——這是通向長期賽道的底層邏輯。

經營性盈利背后的核心邏輯：全球訂單與規模化交付

有人會問，億咖通的盈利是不是孤立事件。

我們翻開了這一次億咖通的財報，其實可以看到背后兩條清晰的增長主線：

全球訂單的持續擴張與核心技術平臺的規模化放量。

首先，是全球市場帶來的穩定現金流。本季度，億咖通新增一家歐洲主流整車廠項目定點，單項訂單約4億美元，全球鎖定的訂單規模超25億美元。這意味著億咖通在歐洲等海外市場的拓展已從“項目切入”進入“體系嵌入”階段。

此前，億咖通科技在國內已覆蓋頭部多家車企的國內車型體系及海外項目，而海外市場的突破，使其客戶結構更加多元，也讓盈利具備更高的確定性。對于一家汽車智能化供應商而言，能夠成為跨國主機廠的長期合作伙伴，既是技術實力的體現，也是一種穩定收入的信號。

其次，是核心產品平臺帶來的結構性改善。本季度億咖通技術產品整體出貨量約為66.7萬套，同比增長超過五成，迄今為止累計裝車量接近千萬大關，隨著出貨規模擴大，供應鏈固定成本被攤薄，盈利結構隨之優化，規模效應初現。

Antora系列計算平臺成為穩固的增長引擎，得益于垂直整合的優勢，能夠在全球市場大規模出貨。該系列同時通過ASPICE v4.0 CL3研發體系認證，研發流程、質量管理與國際Tier1供應商標準接軌。與億咖通得到谷歌官方背書的GAS能力結合，能將認證周期從行業常規的12—18個月壓縮至8個月，成為全球拓展的利器。

以Pikes平臺（基于高通8295P）為代表的高通SoC系列計算平臺則推動了從“功能型座艙”向“AI座艙”的轉變，成為高毛利產品的代表。搭載該平臺的銀河M9、領克10 EM-P等旗艦車型相繼上市并形成熱銷，讓億咖通在整車端獲得更高的單車價值。與此同時，Cloudpeak跨域軟件平臺的量產和對AI功能的支持，也讓億咖通在軟件定義汽車領域形成完整優勢。

這三條代表性產品線構成了盈利的底層邏輯：

Antora帶來規模效應，Pikes拉升毛利結構，Cloudpeak完成軟件閉環。它們共同推動億咖通從“產品出貨”走向“體系交付”，形成靈活可復用的盈利模式。

盈利之后的轉折：市場化能力的再確認

不過更值得關注的是，經營性盈利帶來的并不僅僅是財務層面的轉折。它所代表的，其實是億咖通全球市場能力的確認，表現在兩個層面之上：

首先，這意味著自身業務已進入真正的市場化競爭階段。過去外界普遍將其視作體系內部的技術支撐力量，而如今，企業以自身實力，能夠以獨立主體的身份參與全球競爭，逐步確立在全球汽車產業鏈中的核心智能化供應商地位。

其次，這說明億咖通科技初步完成了業務結構的升級——客戶結構更加多元，收入來源更為分散，增長邏輯不再單一依賴內部協同，而能承接甚至引領外部市場的真實需求。海外訂單的持續增長與國際認證體系的同步推進，為這種市場化轉型提供了現實支撐。

更為重要的是，經營性盈利在當下階段具備超越財務層面的意義。隨著智能汽車產業進入從戰略投入期向商業驗證期的過渡，資本市場對“長期投入換未來回報”的容忍度正在下降，投資者開始更加關注企業的現金流質量與盈利確定性。在這種環境下，全面盈利不僅驗證了億咖通的經營模型，也在一定程度上穩固了市場與股東層面的信心，提振了資本市場對于行業周期性發展的信心。

經營性盈利的確認，也讓億咖通得到了資本投行的高度認可。在10月底獲得一筆全新的來自機構投資者的最高1.5億美元投資，將用于強化企業全球業務發展與財務穩健性。

億咖通科技聯合創始人、董事長兼首席執行官沈子瑜表示：“億咖通全球化持續深耕三年的成果顯著，本季度的出色財務表現標志著ECARX已經進入穩定盈利期的長期通道，這為企業與全球頭部整車品牌的長期性合作奠定更為穩固的信任基石，并將全面激發高質量全球化增長勢能。”

當行業仍在尋找可被驗證的盈利模型時，億咖通的正循環已經開始形成。這不是季度財報的偶然結果，而是體系成熟的自然產物。對于一家處于智能汽車產業鏈核心環節的全球科技企業而言，這種結構性的確定性，比單一季度的利潤數字更具說明力。