到底發(fā)生了什么？華爾街突然吹響“黃金牛市號角” 目標(biāo)直指4000美元

現(xiàn)貨黃金再次站上3400美元/盎司關(guān)口，創(chuàng)下一個月新高，主要受到降息預(yù)期和美元持續(xù)走弱的推動。周五截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金日內(nèi)小幅回落0.24%，報3408美元/盎司。

多家華爾街機(jī)構(gòu)繼續(xù)看好黃金的后市表現(xiàn)。富達(dá)國際指出，黃金的牛市環(huán)境往往可以持續(xù)多年。美國銀行分析師則預(yù)計，黃金的漲勢將延續(xù)，繼續(xù)認(rèn)為到2026年上半年，黃金將升至4000美元/盎司。

富達(dá)國際：黃金投資者沒有理由減倉

盡管過去兩年黃金價格已經(jīng)錄得大幅上漲，但一旦啟動，黃金牛市往往能夠持續(xù)多年。

富達(dá)國際多元資產(chǎn)投資組合經(jīng)理伊恩·薩姆森（Ian Samson）認(rèn)為，近期美國出現(xiàn)滯脹的可能性很大，投資者沒有理由減持黃金倉位。

薩姆森在研報中寫道，“去年它是我們投資組合中表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一，上漲了27%。”今年迄今，金價又上漲了近30%。他指出，

“盡管如此，黃金的牛市環(huán)境往往可以持續(xù)多年。即便債券失效，黃金依舊能提供分散投資風(fēng)險的作用，保持終極‘避險資產(chǎn)’地位，抵御通脹和寬松經(jīng)濟(jì)政策，并從結(jié)構(gòu)性趨勢中受益。”

薩姆森表示，富達(dá)的基準(zhǔn)預(yù)期是未來幾個月美國將出現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)放緩甚至滯脹的環(huán)境”，因此繼續(xù)看好金價走勢。他寫道：“美聯(lián)儲將在通脹仍處于3%左右的情況下開始降息，而關(guān)稅可能繼續(xù)推高價格。關(guān)稅沖擊和勞動力供給放緩也會導(dǎo)致疲弱的增長環(huán)境。”

“利率下降、通脹黏性和增長低迷的組合，應(yīng)該會繼續(xù)支撐黃金。”薩姆森說，“這些因素會導(dǎo)致美元走軟，而美元是黃金作為避險資產(chǎn)和價值儲藏的主要競爭對手。我們從未見過如此大規(guī)模的不確定性和關(guān)稅政策變化，其影響尚未消散。黃金作為終極‘避風(fēng)港’的地位，能夠從任何新的意外中受益。”

“此外，美國預(yù)算赤字的龐大規(guī)模引發(fā)了對貨幣貶值的擔(dān)憂，這進(jìn)一步強(qiáng)化了黃金的長期邏輯。”他補(bǔ)充道。

薩姆森還指出，黃金看漲的結(jié)構(gòu)性因素依然強(qiáng)勁。“各國外匯儲備管理者仍在買入黃金，全球黃金ETF持倉繼續(xù)增加。”他說，“包括中國、印度和土耳其在內(nèi)的多個國家，正在結(jié)構(gòu)性地增加黃金持有量，以分散對美元的依賴。黃金長期以來都是價值儲藏和風(fēng)險分散化工具，不涉及紙幣儲備的信用風(fēng)險。更廣泛來看，黃金供應(yīng)十分有限，這意味著哪怕投資組合持倉出現(xiàn)小幅增加，都可能撬動市場。例如，若外國投資者將目前持有的57萬億美元美國資產(chǎn)中的一部分轉(zhuǎn)向黃金，黃金都將從中受益。”

美銀：通脹+降息將推動金價走高

美國銀行也繼續(xù)看好黃金。該行在上周發(fā)布的一份報告中指出，利率下降和美元走弱將為金價上漲提供支撐。

“在通脹上升的背景下降息，為美元貶值創(chuàng)造了肥沃土壤。”分析師寫道，“在通脹依舊高企的環(huán)境下降息，很可能會推動貴金屬價格進(jìn)一步走高。”

市場預(yù)計美聯(lián)儲最快將在9月開始降息。芝商所（CME）的FedWatch工具顯示，交易員幾乎完全消化了一次25個基點的降息預(yù)期，10月和12月進(jìn)一步寬松的可能性也存在。

“近期的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已促使我們下調(diào)利率預(yù)期。”美國銀行表示，“就業(yè)數(shù)據(jù)降溫，就業(yè)增長覆蓋面縮窄，以及其他勞動力市場放緩的跡象，可能支持美聯(lián)儲在風(fēng)險評估上的轉(zhuǎn)向。”

該行補(bǔ)充稱，美國總統(tǒng)特朗普的抨擊和人事干預(yù)等政治壓力，也可能進(jìn)一步打壓美元，“市場廣泛認(rèn)識到美聯(lián)儲獨立性面臨風(fēng)險，但如今市場還必須考慮統(tǒng)計機(jī)構(gòu)出現(xiàn)制度性侵蝕的影響。”

美國銀行警告稱，更高的通脹可能會在短期內(nèi)推升美元，因為市場可能因此削減寬松預(yù)期。不過，該行預(yù)計，美元的任何反彈最終都會遭到拋售。

美聯(lián)儲最青睞的通脹指標(biāo)將在周五晚八點半公布，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，核心PCE同比將錄得2.8%，與6月持平。

分析師表示，“如果通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)保持黏性，迫使美聯(lián)儲更有力地打壓寬松預(yù)期，美元可能迎來一波短暫的反彈。但我們認(rèn)為，這種反彈不會持久。”

素材源于匯通財經(jīng)