隆眾能化早讀：傳統(tǒng)燃油消費旺季利好延續(xù) 國際油價上漲

◆隔夜市場

數(shù)據(jù)來源：交易所

8/27: 美國商業(yè)原油庫存降幅超預(yù)期，傳統(tǒng)燃油消費旺季利好延續(xù)，國際油價上漲。NYMEX原油期貨10合約64.15漲0.90美元/桶，環(huán)比+1.42%；ICE布油期貨10合約68.05漲0.83美元/桶，環(huán)比+1.23%。中國INE原油期貨2510合約跌11.3至486.4元/桶，夜盤跌4.9至481.5元/桶。

數(shù)據(jù)來源：交易所

◆宏觀

◎商務(wù)部在國新辦新聞發(fā)布會上透露，下個月，將出臺擴大服務(wù)消費的若干政策措施，統(tǒng)籌利用財政、金融等手段，優(yōu)化提升服務(wù)供給能力，激發(fā)服務(wù)消費新增量。另外，商務(wù)部與有關(guān)部門共同研究制定了《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)出口的若干政策措施》，相關(guān)文件將于近期公開印發(fā)。

◎英偉達(dá)2026財年第二季度營收錄得467億美元，預(yù)期460億美元。除此之外，該公司還批準(zhǔn)額外600億美元股票回購。英偉達(dá)對第三財季營收給出了540億美元、上下浮動2%的平淡展望，而市場預(yù)期為534.6億美元，這引發(fā)了市場對人工智能領(lǐng)域巨額支出增速放緩的擔(dān)憂。

◎2025年上海合作組織峰會即將于8月31日至9月1日在天津舉行。峰會期間，成員國領(lǐng)導(dǎo)人將共同簽署并發(fā)表《天津宣言》，批準(zhǔn)《上合組織未來10年發(fā)展戰(zhàn)略》。

◎2025年服貿(mào)會將于9月10日至14日在北京舉辦。今年服貿(mào)會將有70余個國家和國際組織設(shè)展辦會，澳大利亞將首次擔(dān)任主賓國，并組建參展以來最大規(guī)模展團(tuán)。各省區(qū)市均參展參會，安徽省擔(dān)任主賓省。目前已有近2000家企業(yè)擬線下參展，包括近500家世界500強和行業(yè)龍頭企業(yè)，覆蓋27個服務(wù)貿(mào)易前三十強國家和地區(qū)。

◎國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.5%，降幅較6月份收窄2.8個百分點，連續(xù)兩個月收窄。其中，高技術(shù)制造業(yè)利潤由6月份下降0.9%轉(zhuǎn)為增長18.9%，拉動全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速較6月份加快2.9個百分點，引領(lǐng)作用明顯。

◎國家統(tǒng)計局測算結(jié)果顯示，2024年我國經(jīng)濟發(fā)展新動能指數(shù)為136.0，比上年增長14.2%，各項分類指數(shù)與上年相比均有提升，其中，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟和創(chuàng)新驅(qū)動對總指數(shù)增長的貢獻(xiàn)較大。

◎中國貿(mào)促會公布數(shù)據(jù)顯示，6月全球經(jīng)貿(mào)摩擦指數(shù)為92，處于中高位。受美國延長暫停征收對等關(guān)稅期限等因素影響，全球經(jīng)貿(mào)摩擦繼續(xù)呈現(xiàn)緩和態(tài)勢，全球經(jīng)貿(mào)摩擦措施涉及金額同比下降14.7%，環(huán)比下降13.7%。

◆行業(yè)快訊

◎瀝青供應(yīng)格局逆轉(zhuǎn) 成交重心有所偏移

預(yù)計下周中國瀝青煉廠產(chǎn)能利用率增加1.9%至33.3%，下周期河北個別煉廠大裝置計劃生產(chǎn)，加之山東勝星計劃轉(zhuǎn)產(chǎn)瀝青以及南方主營煉廠穩(wěn)定生產(chǎn)，帶動產(chǎn)能利用率增加。需求端，從天氣來看，未來國內(nèi)大部分地區(qū)多有降雨，加之受大閱兵影響，北方個別地區(qū)下游需求稍有停滯，南方市場多性價比較高資源出貨為主，品牌資源競爭有所加劇。短期來看，原油價格震蕩走勢以及供應(yīng)預(yù)期增加導(dǎo)致市場看漲動力有限，預(yù)計瀝青現(xiàn)貨價格維持大局持穩(wěn)為主。

◎歧化工廠入市采買支撐甲苯價格企穩(wěn)

9月裕龍石化計劃增量外售、東明石化檢修結(jié)束恢復(fù)供應(yīng)、湖南石化新重整裝置計劃投產(chǎn)，甲苯市場供應(yīng)仍有較大壓力；而需求面煙臺萬華雖恢復(fù)重啟，但下游精細(xì)化工利潤欠佳，停車企業(yè)即使復(fù)工難以維持高負(fù)運行，甲苯消耗量仍維持在較低水平。而出口訂單交付雖可以緩解區(qū)域性供需性矛盾，但帶好的利好支撐有限。因此”金九銀十“的旺季需求預(yù)期下，帶給甲苯的支撐十分有限，預(yù)計9月份甲苯市場運行區(qū)間在5370-5800元/噸。

◎SBS 9月市場多受需求驅(qū)動影響

綜合而言，“金九銀十”屬性仍在，近期強勢的宏觀走勢支撐了多數(shù)產(chǎn)品的市場穩(wěn)定，但是供應(yīng)疊加庫存帶來的空頭影響仍在，尤其是未來需求的不確定因素更是加劇了多數(shù)操盤商的謹(jǐn)慎屬性，削弱了多數(shù)客戶對未來需求的良好預(yù)期，但市場趨向于上漲概率為主，但需求的啟動速度及幅度將會是后續(xù)漲勢能否延續(xù)的主要驅(qū)動。

◎半鋼胎市場供需矛盾凸顯 企業(yè)產(chǎn)銷壓力不減

綜合來看，半鋼輪胎國內(nèi)市場雪地胎仍存一定支撐，考慮到新增產(chǎn)能釋放，市場促銷將逐步顯現(xiàn)，以刺激下游進(jìn)貨。另外，隨著歐盟反傾銷逐步實施，出口存一定阻力，企業(yè)整體庫存仍存提升空間，為緩解壓力企業(yè)生產(chǎn)或仍存一定下行空間。

◎8月洗油走勢平穩(wěn) 月底船用油需求初步釋放

原料端高溫煤焦油市場周內(nèi)呈現(xiàn)走弱態(tài)勢，成本端給予洗油市場消極傳導(dǎo)，而供應(yīng)面看，8月下旬后煤焦油深加工企業(yè)檢修陸續(xù)增多，9月到達(dá)檢修旺季，整體開工率有下滑趨勢，洗油供應(yīng)縮減，出貨壓力減弱，終端需求面，受柴油價格低位影響，洗油加氫企業(yè)利潤依舊被壓縮，對漲價洗油較為抵觸，洗油深加工行業(yè)小單入市策略為主，臨近休漁期結(jié)束，本周有部分需求釋放，部分貿(mào)易商有抬漲價格出貨操作，供應(yīng)面縮減加上船用油市場的需求好轉(zhuǎn)跡象出現(xiàn)，周內(nèi)洗油山西地區(qū)招標(biāo)價格漲幅較大，其他地區(qū)陸續(xù)商談中，報盤有跟漲預(yù)期，但不乏終端利好有限，跟漲存一定難度，預(yù)計本周國標(biāo)洗油市場穩(wěn)中上漲為主，下周洗油市場仍有底部支撐，重點關(guān)注船用油市場需求釋放情況。

◎旺季臨近疊加供需共振 華東液堿利好態(tài)勢持續(xù)

展望下月華東液堿市場，供應(yīng)端與需求端的雙向變化將成為主導(dǎo)行情的核心：一方面，區(qū)域內(nèi)氯堿裝置檢修計劃持續(xù)推進(jìn)，供應(yīng)端維持相對收緊態(tài)勢；另一方面，下游市場將逐步進(jìn)入傳統(tǒng)消費旺季，終端需求有望得到持續(xù)改善，采購力度或穩(wěn)步提升。市場供需差預(yù)計將進(jìn)一步縮窄，為液堿價格提供有力支撐，整體市場預(yù)計呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強的運行格局，價格整體振幅大概率維持在880-990元/噸區(qū)間。不過，后續(xù)仍需重點關(guān)注山東主力下游實際送貨量，以及華東區(qū)域內(nèi)裝置運行情況。

◆產(chǎn)業(yè)動態(tài)

◎工信部印發(fā)優(yōu)化業(yè)務(wù)準(zhǔn)入促進(jìn)衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展指導(dǎo)意見提出，到2030年，衛(wèi)星通信管理制度及政策法規(guī)進(jìn)一步完善，手機直連衛(wèi)星等新模式新業(yè)態(tài)規(guī)模應(yīng)用，發(fā)展衛(wèi)星通信用戶超千萬。

◎商務(wù)部、江蘇省人民政府印發(fā)《中國（江蘇）自由貿(mào)易試驗區(qū)生物醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈開放創(chuàng)新發(fā)展方案》提出，力爭到2030年，江蘇自貿(mào)試驗區(qū)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L，在大分子生物藥、細(xì)胞和基因治療、創(chuàng)新醫(yī)療器械等重點領(lǐng)域培育形成具有特色優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)集群。

◎據(jù)交通運輸部數(shù)據(jù)顯示，7月份完成交通固定資產(chǎn)投資3061億元，1-7月完成交通固定資產(chǎn)投資1.95萬億元。

◎乘聯(lián)分會披露，8月1-24日，全國乘用車新能源市場零售72.7萬輛，同比增長6%，環(huán)比增長7%，全國乘用車新能源零售滲透率56.6%，今年以來累計零售718.2萬輛，同比增長27%。

◎《2024-2025年中國數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)年度報告》顯示，2024年我國數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)整體收入規(guī)模達(dá)到17485.36億元再創(chuàng)新高，比上年增加8.07%。書報刊數(shù)字化收入穩(wěn)中有進(jìn)，新興板塊發(fā)展勢頭依然強勁，網(wǎng)絡(luò)游戲、在線教育、網(wǎng)絡(luò)動漫三個板塊的收入規(guī)模增幅明顯。

◎國際數(shù)據(jù)公司（IDC）發(fā)布報告顯示，2025年上半年中國國內(nèi)數(shù)碼工業(yè)打印機整體市場規(guī)模收入為39.4億元，同比增長10.7%。

◎力拓宣布將重組為三大業(yè)務(wù)部門：鐵礦石、鋁與鋰、銅。此次調(diào)整將把位于幾內(nèi)亞的新西芒杜鐵礦與澳大利亞現(xiàn)有鐵礦石業(yè)務(wù)合并，同時整合鋁和鋰業(yè)務(wù)板塊。

◆財經(jīng)日歷

周四（8月28日）

06:30 美國8月27日iShares黃金持倉-每日更新(噸)

15:00 瑞士第二季度GDP季率(%)

16:00 新加坡截至8月27日當(dāng)周燃料總庫存(萬桶)

16:00 歐元區(qū)7月季調(diào)后貨幣供應(yīng)M3年率(%)

17:00 歐元區(qū)8月經(jīng)濟景氣指數(shù)

20:30 美國第二季度GDP價格指數(shù)季率修正值(%)

20:30 美國截至8月23日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)(萬)