聯影醫療77億募投按下“慢進鍵”，但不是減速？

出品|中訪網

審核|李曉燕

當聯影醫療宣布兩大核心募投項目延期一年的公告引發市場熱議時，不少聲音將其解讀為增長放緩或技術遇阻的信號。但撥開短期波動的迷霧，從行業周期、技術演進與戰略布局的深層邏輯審視，這場看似“減速”的調整，實則是國產高端醫療裝備龍頭在復雜市場環境下的理性抉擇與長期主義堅守。77.88億元募集資金的暫時“沉淀”，不是發展動力的衰減，而是為突破技術壁壘、優化產能布局、構建全域生態積蓄更強勁的勢能。

項目延期的決策，首先彰顯了聯影醫療對市場變化的敏銳洞察與審慎擔當。2025年的醫療器械行業正經歷深刻重構，醫療反腐常態化推動醫院采購從“品牌攀比”轉向“價值導向”，高端設備的投資回報周期成為醫院決策的核心考量。在這樣的背景下，聯影醫療推遲高端醫療影像設備產業化項目，絕非被動避險，而是主動適配市場節奏的精準調控。作為支撐未來5-10年全球擴張的產能基石，該項目的每一步推進都關乎長期發展質量。與其在需求調整期盲目擴張產能，不如利用緩沖期優化生產布局、完善供應鏈協同，確保產能釋放與市場需求精準匹配，這正是制造業巨頭規避產能過剩風險、實現可持續增長的成熟表現。這種“不唯速度重質量”的決策邏輯，遠比追求短期規模擴張更具戰略遠見。

研發項目的延期，更不是技術攻堅的停滯，而是向技術無人區挺進時的深耕細作。46.62億元的下一代產品研發投入，承載著國產醫療裝備從“追趕”到“引領”的轉型使命。當行業競爭從傳統硬件參數比拼轉向AI賦能的生態競爭，聯影醫療選擇放慢節奏，本質上是對研發方向的精準校準與技術路徑的深度打磨。事實上，延期公告背后，是公司在核心技術領域的持續突破：歷時6年研發、累計投入超6億元的超聲uSONIQUE系列產品重磅發布，補齊了醫學影像領域的最后一塊拼圖，實現了探頭、主機等核心部件的全自主研發，其50MHz超高頻成像技術達到微米級分辨率，3D超分辨成像突破超聲衍射極限，多項技術達到國際領先水平。這恰恰印證了聯影醫療的研發資源并未閑置，而是在更具戰略價值的領域實現了高效配置。

在AI重構醫療影像行業的關鍵節點，聯影醫療的研發調整更凸顯了其構建技術壁壘的決心。面對“硬件堆料”時代的終結，公司果斷將研發重心轉向“原生AI+診療融合”的創新路徑，打造的uEDGETEC技術平臺通過數十項智能工具，實現超聲診斷從探頭激活到報告生成的全流程自動化，切面識別時間縮短至20ms，單切面掃查效率提升88%，有效破解了超聲醫生缺口大、工作負荷重的行業痛點。這種從“設備供應商”到“智能診療解決方案提供商”的轉型，需要充足的研發周期進行技術整合與臨床驗證，項目延期正是為了確保下一代產品能夠實現技術成熟度與臨床實用性的完美統一，避免陷入“為創新而創新”的誤區。

戰略布局的縱深拓展，更讓募投資金的長期價值浮出水面。聯影醫療并未將募集資金局限于原有項目，而是以此為支點構建全域生態：在國內，與幾十家頂尖醫院開展產學研合作，推動技術成果快速轉化；在海外，同步申請CE、FDA認證，在美國西雅圖建立研發中心，加速全球市場布局；在前沿領域，布局可穿戴超聲、具身機器人等未來形態，推動醫療影像從“固定設備”向“全場景隨行”跨越。這種“技術研發+產品落地+全球拓展”的三維布局，需要資金的長期支持與靈活調配，項目延期為資源優化配置提供了空間，使資金能夠精準投向更具增長潛力的業務板塊，為公司打開更廣闊的發展天花板。

對于資本市場擔憂的信任問題，聯影醫療用實際行動給出了回應：董事會明確承諾項目延期未損害公司及股東利益，保薦機構出具無異議意見，確保決策程序的合規透明。而持續增長的研發投入、不斷突破的技術成果、日益完善的產品矩陣，更印證了公司堅守“國產替代”使命的初心未改。作為科創板“硬科技”標桿，聯影醫療的價值從來不應由短期項目進度定義，而應看其在核心技術自主化、行業生態構建、全球市場拓展等方面的長期積累。

醫療裝備行業的創新之路從來沒有捷徑，從0到1的突破已然不易，從1到10的跨越更需要耐得住寂寞的長期主義。聯影醫療的77億募投延期，不是退縮，而是蓄力；不是迷茫，而是清醒。當市場被短期波動裹挾時，這家國產龍頭正以戰略定力深耕技術、優化布局、構建生態。隨著超聲新品的市場落地、核心技術的持續突破、全球渠道的逐步完善，那些暫時“沉淀”的募集資金，終將轉化為不可替代的技術壁壘與市場競爭力，推動聯影醫療從中國的聯影成長為世界的聯影，為國產高端醫療裝備的全球化征程寫下更堅實的篇章。