“箭”已上弦：萬億商業航天產業迎來哪些新期待？

2025年末，中國商業航天以一系列密集動態展現出強勁的發展勢頭。

12月23日，長征十二號甲遙一運載火箭在東風商業航天創新試驗區發射升空，這款我國第二款首飛即嘗試回收的液氧甲烷火箭成功入軌，雖未實現一子級回收，但為可回收技術積累了寶貴數據。三天后，長征八號甲火箭在海南商業航天發射場取得其本年度的第六次成功發射。這些事件標志著中國商業航天已進入高頻率發射與系統化突破的新時期。

行業數據印證了這一趨勢。據第三屆商業航天發展大會發布的《中國商業航天產業發展報告（2025）》（以下簡稱“《報告》”），2025年截至11月，全球平均每月發射超過26次，全球航天進入“周更發射時代”。其中，中國2025年已進行87次（成功84次）發射，民營商業火箭企業執行23次發射任務，入軌航天器324顆。

同時，我國商業火箭發射頻次持續加密，千帆星座、GW星座等大型星座加速組網，海南商業航天發射場進入常態化運行，全產業鏈呈現多點突破格局，商業航天已邁入規模化、商業化發展新階段。

《報告》顯示，中國的商業航天產業規模已達到2.5萬億-2.8萬億元，年均復合增長率超過20%，商業航天企業數量超600家。

12月23日，我國在東風商業航天創新試驗區實施長征十二號甲發射任務。

政策資本雙輪驅動，產業進入“黃金發展期”

政策與資本雙重賦能，是中國商業航天快速發展的重要引擎。

2025年6月，中國證監會發布實施《關于在科創板設置科創成長層增強制度包容性適應性的意見》，明確擴大第五套標準適用范圍，支持商業航天等前沿科技領域企業上市。12月26日，上海證券交易所發布《上海證券交易所發行上市審核規則適用指引第9號——商業火箭企業適用科創板第五套上市標準》，細化了商業火箭企業適用科創板第五套上市標準的具體要求，明確需“實現采用可重復使用技術的中大型運載火箭發射載荷首次成功入軌的階段性成果”，為缺乏收入的優質火箭企業打開了資本市場大門。

地方政府同步發力。上海市印發了《關于支持長三角G60科創走廊策源地建設的若干措施》，明確要加速航空航天產業發展，圍繞衛星制造與商業運營等產業鏈關鍵環節，引育上下游重點項目，按照規定分階段給予不超過總投入15%、最高5000萬元的經費支持。

資本端也積極響應。《報告》顯示，2025年行業融資總額達到186億元，同比增長32%。同時，在12月24日，國內首支商業航天社會化專項基金“領創商業航天聯盟科創基金”成立，首期規模20億元，后期將逐年擴增到100億元，定位“耐心資本”，旨在破解行業融資瓶頸。

政策與資本的協同效應下，五家主營運載火箭的商業航天公司——藍箭航天、天兵科技、中科宇航、星際榮耀和星河動力已開啟IPO進程，進入集體沖刺階段。

開源證券指出，中國商業航天產業已進入“資本賦能+技術突破+規模擴張”的黃金發展期。

11月14日，天兵科技完成了“36星組合體”振動試驗。

據北京星際開發科技有限公司董事長付仕明介紹，商業航天應用場景持續擴展，涵蓋太空旅游、生物制藥、空間制造、空間站上下行服務等多元模式，市場蓬勃發展。

數據顯示，在廣義航天經濟總規模下，全球商業航天市場規模達到6240億-7000億美元（約合人民幣4.4萬億-4.9萬億元），同比增長22%，保持了高速增長態勢；狹義規模（企業主導的發射、衛星制造、地面設備、應用服務等）達4550億-4800億美元（約合人民幣3.2萬億-3.4萬億元）。

銀河通信指出，12月以來，商業航天與衛星通信領域出現的一系列密集進展指向三個清晰的行業信號：火箭可回收與大運力技術進入工程化驗證階段，發射成本有望大幅下降；低軌衛星星座建設正式進入高密度、常態化發射期；政策-應用-資本三端的“生態機制”快速成形。這為2026年可能出現的產業化拐點——可復用火箭成熟落地、衛星組網全面加速、ToB（企業端）/ToC（消費者端）應用實現突破，奠定了堅實的技術基礎與產業抓手。

機遇挑戰并存，高質量發展需多方協同?

盡管發展勢頭強勁，中國商業航天仍面臨諸多挑戰。中美在發射規模上仍存差距——美國2025年發射205次（成功202次），占比超六成，入軌航天器3652顆，占比超九成，占據市場主導地位。

成本是關鍵因素之一。中關村領創商業航天產業聯盟副理事長兼秘書長龍開聰指出，商業航天技術已取得多點突破。依托可重復使用技術，液氧甲烷火箭回收成功率已達92%，重復使用次數最高達10次，成本較2023年下降35%；核心部件標準化、模塊化讓單枚火箭制造周期從6個月縮短至2個月，成本下降20%-25%；同時，新型液氧甲烷發動機實現量產，推力覆蓋50-200噸，燃料成本降低40%。

龍開聰稱，低成本與高可靠并非對立，2025年國內商業發射訂單同比增長41%，發射成功率98.5%，較2024年提高1.2%，共享發射占比達到38%，激活了中小衛星需求。低成本技術的規模化應用并未以犧牲可靠性為代價，而是通過技術成熟度提升實現了“降本不降質”。

華源證券指出，以力箭二號為代表的民營火箭理論成本迫近國際頂尖水平，但中國行業平均成本（2024年約7.5萬元/千克）與SpaceX（約2萬元/千克）相比仍有顯著差距，這本質上是“一次性火箭”與“可復用火箭”的商業模式代差。實現2029年成本降至4.5萬元/千克的目標，高度依賴于可回收技術取得決定性突破并成功商用。

市場與盈利模式也面臨內部挑戰。龍開聰指出，當前商業模式成熟度不足，盈利路徑不清晰。問題主要體現在：盈利模式單一，過度依賴ToB傳統業務，對ToC市場挖掘不足；產業鏈價值分配失衡，上游投入重、回報周期長（項目收益周期可達5-10年），下游應用“叫好不叫座”；數據價值轉化效率低，市場競爭加劇壓縮利潤空間，消費端市場教育不足。這些因素導致多數企業處于虧損或微盈利狀態，制約了產業從“規模擴張”向“質量盈利”的健康轉型。

12月26日，長征八號甲運載火箭在海南商業航天發射場點火起飛。

面對挑戰，付仕明指出，應構建全群譜標準化、可拓展的商業發展體系，大力發展高精尖、低成本、尤其是可重復使用的高新技術，在市場應用方面應強調多元化，探索新業態可持續發展的服務模式。

中國伽利略衛星導航有限公司董事長劉曙光表示，“現在我們的內熱是足夠的，但是內卷也是很嚴重的，我們不僅要卷國內，還要走出去，要出海，靠國際的訂單和規模效應來實現完整產業線鏈的產值實現”。同時，很多新技術可以通過開拓國際市場來實現，參與國際市場也將倒逼技術層面的升級以及管理能力的提升。

劉曙光指出，商業航天的本質是提質增效和全面商業化、國際化，需要政策引導有序競爭，通過人才培養打破壁壘，樹立中國品牌。

多位從業者也一致認為，只有通過產業鏈上下游協同、核心技術突破、人才培養體系完善、投融資機制創新，才能實現商業航天的高質量發展。

隨著可回收火箭技術日益成熟，政策與資本雙重加持，中國商業航天正逐步縮小與國際領先水平的差距。大門已經打開，而太空經濟的新紀元，才剛剛開始。