人形機器人的2025年：價值驗證、資本熱潮與十字路口 | 特稿

《科創(chuàng)板日報》12月30日訊（記者 李佳怡）2025年，中國機器人產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了從“表演嘉賓”到“工廠工人”轉(zhuǎn)變，也從“技術(shù)演示”階段邁入以實際應(yīng)用為導(dǎo)向的“價值驗證”新周期。訂單激增、資本熱潮、上市沖刺，共同奏響了這一年的產(chǎn)業(yè)主旋律。

然而，在喧囂的量產(chǎn)呼聲與動輒億元的融資背后，關(guān)于機器人何時能真正“干活”、行業(yè)是否存在“虛火”的審慎思考等等，同樣構(gòu)成了理解這場產(chǎn)業(yè)變革不可或缺的另一面。

照片由AI生成

▎從實驗室到工廠：訂單量驟增，商業(yè)模式初顯

2025年，中國機器人產(chǎn)業(yè)迎來歷史性轉(zhuǎn)折，產(chǎn)品正從實驗室的演示品轉(zhuǎn)變?yōu)楣S參與生產(chǎn)工作的工具。整個產(chǎn)業(yè)已跨越“技術(shù)驗證”階段，進入以市場應(yīng)用為導(dǎo)向的“價值驗證”新周期。

這一轉(zhuǎn)變最具說服力的標(biāo)志，是各具身智能廠商在今年出現(xiàn)的訂單量集體爆發(fā)。行業(yè)的焦點，已從實驗室里探討技術(shù)的“可能”，轉(zhuǎn)向驗證其在真實生產(chǎn)場景中的“可行”與“可用”。

圖片由科創(chuàng)板日報記者黃心怡拍攝

2025年，機器人產(chǎn)業(yè)訂單量實現(xiàn)大幅增長，頭部企業(yè)的訂單總額紛紛邁入“億元俱樂部”，甚至向十億級攀升。據(jù)《科創(chuàng)板日報》記者不完全統(tǒng)計，今年以來機器人領(lǐng)域超千萬級別訂單已近20起。據(jù)悉，優(yōu)必選、智元機器人、智平方、星塵智能、原力無限、松延動力6家企業(yè)已實現(xiàn)單筆或累計金額破億。

根據(jù)公開的訂單數(shù)據(jù)，優(yōu)必選在2025年獲得的訂單總額已接近14億元，或成為年度訂單金額最高的企業(yè)。其最新一筆訂單是，12月22日中標(biāo)惠州市惠陽區(qū)人形機器人大灣區(qū)數(shù)據(jù)采集中心項目，金額達5962.015萬元。

優(yōu)必選透露，2025年其工業(yè)人形機器人產(chǎn)能超過1000臺，交付超500臺；預(yù)計到2026年，工業(yè)人形機器人年產(chǎn)能將達萬臺規(guī)模。

與此同時，智元機器人的表現(xiàn)同樣亮眼。日前，智元機器人CEO鄧泰華公開表示，智元機器人預(yù)計2025年真實出貨量超5000臺，銷售額超10億元，明年起機器人出貨量與銷售收入每年還有望保持數(shù)倍增長。

從今年以來多筆億元級訂單頻出，不難看出市場對產(chǎn)業(yè)前景的信心及其商業(yè)化進程的加速。然而，需要注意的是，部分大額訂單為框架協(xié)議或長期合作，實際交付將會分階段進行。同時，新能源汽車行業(yè)曾出現(xiàn)過的“關(guān)聯(lián)訂單”現(xiàn)象，也在機器人行業(yè)初露端倪，引發(fā)了市場對訂單含金量與行業(yè)是否存在“虛火”的討論。

對此，CIC灼識咨詢董事總經(jīng)理余怡然向《科創(chuàng)板日報》記者表示：“衡量訂單是否構(gòu)成真正‘價值創(chuàng)造’的關(guān)鍵不在于金額或臺數(shù)本身，而是應(yīng)該關(guān)注訂單背后是否形成可持續(xù)的商業(yè)化閉環(huán)，比如是否進入真實生產(chǎn)鏈條，在明確場景中持續(xù)穩(wěn)定運行，并帶來可量化的效率、質(zhì)量與安全收益。”

從目前已形成的商業(yè)模式來看，工業(yè)制造、文娛表演等是人形機器人實現(xiàn)規(guī)模化商業(yè)落地的核心場景。

其中，多家具身智能廠商均向《科創(chuàng)板日報》記者表示，由于場景任務(wù)明確、環(huán)境相對結(jié)構(gòu)化，工業(yè)制造場景通常成為機器人商業(yè)化落地首選。同時，通過產(chǎn)品在此類真實場景的運行，能夠產(chǎn)生真實交互數(shù)據(jù)反哺算法模型能力的迭代與訓(xùn)練。

自年初宇樹機器人產(chǎn)品在春晚舞臺“爆火”后，文娛表演場景也吸引了大量廠商布局，并催生了機器人租賃這一新興產(chǎn)業(yè)。對此，智元機器人也推出國內(nèi)機器人租賃平臺“擎天租”，試圖整合產(chǎn)業(yè)鏈，打造覆蓋全國的開放式租賃網(wǎng)絡(luò)。

▎資本密集涌入，“宇樹們”沖刺上市

“機器人”，無疑是2025年資本市場最炙手可熱的名詞。據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，截至2025年12月27日，今年中國機器人領(lǐng)域融資事件達610起，較去年增長了近3倍，總?cè)谫Y額估算超過570億元。

其中，單筆大額融資頻現(xiàn)。銀河通用機器人于12月完成超3億美元（超21億元人民幣）的A輪融資，成為今年公開數(shù)據(jù)中已知的金額最大的單筆融資事件，當(dāng)前該公司估值已達200億元人民幣。此外，眾擎機器人、星邁創(chuàng)新、自變量機器人等企業(yè)均有約10億元人民幣的融資事件發(fā)生。

在資本市場普遍看好具身智能的浪潮中，互聯(lián)網(wǎng)巨頭的戰(zhàn)略卡位尤為顯眼。這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭圍繞自身核心業(yè)務(wù)生態(tài)展開，形成了差異化的投資邏輯。

IT桔子數(shù)據(jù)顯示，截止2025年12月21日，包含百度風(fēng)投、聯(lián)想創(chuàng)投/聯(lián)想之星、國香資本（商湯）、螞蟻集團、訊飛創(chuàng)投/科大訊飛、美團/美團龍珠、京東/京東云、阿里巴巴在內(nèi)的8大互聯(lián)網(wǎng)巨頭，在具身智能賽道的投資次數(shù)合計達62次，投資金額在14.5-34億元之間。

與資本市場融資熱潮同步，2025年也成為機器人公司的“上市沖刺年”。據(jù)統(tǒng)計，截至11月，已有近30家機器人產(chǎn)業(yè)鏈公司向港交所遞交上市申請，這些企業(yè)覆蓋了從核心零部件、整機制造到系統(tǒng)集成的全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。

在A股市場，直接上市之路尤為不易。作為行業(yè)明星，宇樹科技已完成了為期132天的IPO輔導(dǎo)，正全力沖刺，有望成為A股“人形機器人第一股”。

與此同時，更多機器人企業(yè)則選擇通過并購“曲線上市”。例如，智元機器人收購了上緯新材的控股權(quán)；七騰機器人復(fù)制智元路徑，計劃入主勝通能源；已在港股上市的優(yōu)必選，也擬收購A股公司鋒龍股份的股權(quán)。

需要注意的是，沖刺IPO的機器人企業(yè)中，不少正面臨盈利困境、仍處于虧損狀態(tài)。即便是手握近14億元訂單的港股上市公司優(yōu)必選，今年上半年財報也顯示虧損達4.39億元。

此前，國家發(fā)改革委政策研究室副主任李超則表示，隨著新興資本加速入場，我國目前已有超過150家人形機器人企業(yè)，這個數(shù)量還在不斷增加，其中半數(shù)以上為初創(chuàng)或“跨行”入局，這對鼓勵創(chuàng)新來講是一件好事；但也要著力防范重復(fù)度高的產(chǎn)品“扎堆”上市、研發(fā)空間被壓縮等風(fēng)險。

▎行至年末，還不會“干活”的機器人該走向何方？

2025年，伴隨著“量產(chǎn)元年”的呼聲，機器人產(chǎn)業(yè)迎來了資本的空前追捧與產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的上市熱潮。從春晚的驚艷亮相到工廠產(chǎn)線的概念落地，人形機器人正在逐步從“秀場”走向“工廠”。

然而，一個根本性問題也隨之浮出水面，一臺售價數(shù)十萬元、甚至上百萬元的機器人，其核心價值仍被不少用戶和從業(yè)者定義為“情緒價值”，而非真實的生產(chǎn)力。行至2025年末，這些尚未能真正擅長“干活”的機器人，正站在一個關(guān)鍵的十字路口。

今年以來，機器人“后空翻”、“跑馬拉松”、“走貓步”等等炫技視頻頻頻刷屏，但這些在受控環(huán)境中的運動能力，與在動態(tài)、復(fù)雜的真實工廠里完成一項精密裝配任務(wù)有著天壤之別。這也揭示出當(dāng)前業(yè)內(nèi)存在的一大痛點，即當(dāng)前技術(shù)或許能讓機器人“運動像人”，但遠遠無法達到“決策像人”。

因此，盡管機器人已開始走進工廠，但在對精準(zhǔn)與效率有著嚴(yán)格要求的工業(yè)產(chǎn)線上，其大多仍停留在小規(guī)模單點試驗的初級階段，承擔(dān)物料搬運、上下料等相對簡單的輔助性任務(wù)，距離實現(xiàn)規(guī)模化的崗位替代，尚有很長的路要走。

全國人大代表、廣東拓斯達科技股份有限公司董事長吳豐禮指出，當(dāng)前智能機器人面臨數(shù)據(jù)“燃料”不足、技術(shù)協(xié)同不夠等問題。同時，CIC灼識咨詢董事總經(jīng)理余怡然也向《科創(chuàng)板日報》記者表示，人形機器人的“大腦”和“小腦”目前成熟度較低，對應(yīng)的大模型和小模型是人工智能領(lǐng)域中高速發(fā)展的部分，尤其是具身大模型，由于缺乏現(xiàn)成數(shù)據(jù)，開發(fā)難度較大，數(shù)據(jù)集是主要壁壘之一。

此外，正如上面所提到，當(dāng)前機器人產(chǎn)業(yè)存在“訂單爆發(fā)”與“可靠交付”之間的階段性錯位，使市場不免存在對行業(yè)“虛火”的擔(dān)憂。

余怡然認為，從短期來看，“訂單量增速快于交付能力增速”是行業(yè)進入爆發(fā)臨界點的典型現(xiàn)象；從中長期來看，隨著數(shù)據(jù)閉環(huán)、軟硬件一體化和標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)逐步完善，行業(yè)有望從單點試點進入規(guī)模化部署，并逐步化解這一結(jié)構(gòu)性矛盾。

值得注意的是，日前來自國家層面的新動態(tài)，也為這個正處于十字路口的行業(yè)指明了更清晰的發(fā)展方向。

12月26日，工業(yè)和信息化部人形機器人與具身智慧標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會正式成立，標(biāo)委會將主要承擔(dān)人形機器人與具身智慧基礎(chǔ)共性、關(guān)鍵技術(shù)、部組件、整機與系統(tǒng)、應(yīng)用、安全等領(lǐng)域行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制修訂工作。

根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，2026年全球具身智能機器人解決方案市場規(guī)模有望突破百億元人民幣。余怡然認為，2025–2026年可被視為“從驗證到起量”的關(guān)鍵窗口期。“隨著下游落地場景逐步打通，特別是在零售服務(wù)、商業(yè)展示、工業(yè)制造等板塊，產(chǎn)品從單點試驗轉(zhuǎn)向批量復(fù)制的條件正在形成。”