貴州
摩爾線程這事兒，真的把所有人都看懵了。
一家號稱要打破國外壟斷的國產GPU公司，剛在科創板IPO拿了快76個億，結果上市才兩周，就急著公告說要拿75個億去買理財——這操作，別說芯片圈，整個投資界都傻眼了。
咱們得說清楚，芯片行業是什么地方？那是公認的“碎鈔機”賽道。別人家融了資，哪個不是連夜給研發團隊打錢、搶流片、擴團隊？臺積電3納米燒了多少錢？英偉達每年研發投入多少億？國產GPU本來就落后，現在好不容易有公司上市融到錢了，結果你轉頭就把錢放理財？這就像上戰場前，把軍費全存了銀行吃利息。
更吊詭的是，這筆錢幾乎就是IPO募資的全部。招股書上寫的那些“先進工藝研發”“下一代芯片設計”“生態建設”，難道都是說說而已？市場給你錢，是讓你去打仗的，不是讓你在后方開銀行的。
有人說，公司也要考慮資金效率，暫時沒項目投，做點現金管理怎么了？這話聽起來有理，但細想全是漏洞。第一，如果你真沒想好這75億怎么花，為什么要這個時間點、這個額度來融資？第二，現在是2025年，國產GPU正卡在最關鍵的賽點上，英偉達的新卡明年就出，你這邊卻說“暫時沒項目”？第三，如果連行業龍頭都開始“重理財、輕研發”，那跟在后面的初創公司怎么辦？投資人以后還敢投硬科技嗎？
其實這事兒最傷的是信任。普通股民可能看不懂芯片架構，但都看得懂財報。當一家公司把99%的募資拿去買理財，傳遞的信號就是：我們自己都對花錢沒信心。那些沖著“國產替代”故事來的投資者，現在該多尷尬？
當然，我們也別一棍子打死。或許摩爾線程真的在等一個超級項目，或許有我們不知道的戰略布局。但無論如何，這種“上市即理財”的操作，在芯片行業是開了一個壞頭。錢可以等，但技術等不了，市場更等不了。
國產GPU的突圍之路本來就難，現在又多了這么一出。這記耳光，打醒了誰不好說，但至少提醒了我們：有些故事，不能只寫在招股書里。錢到了賬上，才是見真章的時候。
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