四川
哈嘍，大家好，今天小墨這篇評論，主要來分析藥企大降價搶市場，減肥藥從自費到醫保的生死暗戰。
全球減肥藥市場最近徹底變天了，一場圍繞 “以價換量”的爭奪戰已經打響。以前動輒上千美元的 GLP-1 減肥藥，如今多家藥企主動大幅降價，甚至不惜虧本也要搶占用戶。
這一切的導火索，是禮來和諾和諾德近期與特朗普政府達成的定價協議。協議不僅讓這些天價減肥藥有望納入美國聯邦醫療保險，還徹底改寫了行業的競爭規則。
高盛最新報告直接將 2030 年全球抗肥胖藥物市場規模預測上調到1020 億美元，這場暗戰的激烈程度可見一斑。
放在以前，普通消費者想用上 GLP-1 減肥藥可不是件容易事。以禮來的 Zepbound 為例，標價曾高達每月 1086 美元，就算是自費折扣價也不便宜。
但現在不一樣了，隨著定價協議的達成，價格直接迎來大跳水。根據高盛 12 月 8 日發布的報告，從 2026 年 4 月 1 日起，Zepbound 和 Wegovy 的肥胖適應癥將納入美國聯邦醫療保險 D 部分覆蓋范圍，月費定價僅 245 美元，患者自付費用上限更是低至 50 美元。
作為交換，用于糖尿病的 Mounjaro 和 Ozempic 價格也同步降至 245 美元每月，遠低于此前 350 美元的預估。
證券時報 12 月 2 日就報道過，禮來已經從 12 月 1 日起下調 Zepbound 的自費價格，通過 LillyDirect 平臺，起始劑量降至每月 299 美元，所有更高劑量統一降至每月 449 美元。
競爭對手諾和諾德也不甘示弱，近期下調了其減肥藥 Wegovy 和糖尿病藥物 Ozempic 的自費價格。
更關鍵的是醫療補助計劃渠道，Zepbound 和 Wegovy 的 Medicaid 價格同樣定為每月 245 美元，目前已有 13 個州完全覆蓋這類減肥藥。這意味著，以前靠自費才能用上的天價藥，未來將有更多普通患者能通過醫保輕松獲得。
價格降下來了，如何讓更多人用上藥，成了藥企競爭的新焦點。這時候，“消費化” 趨勢開始凸顯威力，直接面向消費者的 DTC 渠道成了各大藥企的必爭之地。
禮來的 LillyDirect 平臺就是個典型例子，根據 IQVIA 數據，截至 2025 年第三季度，通過這個平臺銷售的 Zepbound 藥瓶已占其總處方量的約 28%。
高盛甚至指出，自 2025 年 6 月以來，Zepbound 處方量的增長幾乎全部來自現金支付渠道。
諾和諾德也沒閑著，通過 NovoCare 平臺斬獲了不少現金支付銷量。除了自建平臺，藥企還紛紛聯手大型零售商，禮來和沃爾瑪合作，諾和諾德則牽手 Costco，就是為了讓消費者能更便捷地買到藥。
遠程醫療平臺的加入更是讓用藥變得簡單。像 Omada Health 這樣的平臺，已經開始提供 GLP-1 處方服務，消費者不用跑醫院，在線就能完成問診和處方申請。
有位美國網友就分享過自己的經歷，他通過遠程醫療平臺咨詢后，很快拿到了 Wegovy 的處方，再通過 Costco 下單，幾天就收到了藥品，全程沒花多少功夫。
這種模式其實和肉毒桿菌素市場很像，繞開傳統保險體系的限制，通過新的交付渠道催生出龐大的自費市場。Gallup 近期的調查也印證了這一趨勢，過去一年中，因減肥而服用 GLP-1 藥物的美國成年人比例從 5.8% 翻倍增至12.4%。
如果說降價和醫保準入是當前的主戰場，那么口服減肥藥的上市，將直接決定未來的市場格局。畢竟對于消費者來說，口服藥比注射劑更方便，接受度也更高。
目前最受關注的當屬禮來的口服藥 orforglipron，由于獲得美國食品藥品監督管理局的優先審評券，其上市時間預計將從 2026 年第三季度提前至第二季度。這款藥的定價也很有競爭力，起始價僅為 149 美元，后續劑量最高 399 美元。
禮來管理層更是將其視為 “世代機遇”，每日一次口服、無飲食限制的特點，再加上在心血管和炎癥方面的潛在益處，讓它有望面向更龐大的全球市場。
高盛因此大幅上調了它的銷售額預測，將 2026 年銷售額預測從 11 億美元上調至 15 億美元，2030 年僅肥胖適應癥的銷售額預測更是從 140 億美元上調至190 億美元。
諾和諾德的口服司美格魯肽也預計于 2026 年上市，將重點瞄準現金支付和 DTC 渠道。除此之外，輝瑞也通過收購 Metsera 加入戰局，其 injectable GLP-1 激動劑 MET-097i 預計于 2028 年上市，高盛預測它到 2035 年能實現 40 億美元的全球未經調整峰值銷售額。
接下來的幾個月，還有多個關鍵臨床數據即將公布，包括禮來 Retatrutide 的 III 期數據、輝瑞 MET-097i 的月度給藥數據等，這些都將成為影響市場格局的重要變量。
從自費到醫保，從天價到平價，減肥藥市場的變革正在深刻影響著每一個人。藥企的激烈競爭雖然充滿了不確定性，但最終受益的還是普通消費者。
隨著價格的降低和用藥渠道的便捷化，未來會有更多人能享受到醫學進步帶來的福利。相信在這場變革中，行業會逐漸走向成熟，形成更健康的競爭格局。
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