從“跟得住”到“多賺錢”，指數基金的專業進階之路

近年來，指數基金越來越火。國內市場規模增長快得驚人——2003年第一只完全復制指數的基金誕生，公募指數產品規模花了16年破1萬億，到2024年，僅用5年就沖上了5萬億。今年三季度，全市場指數基金規模已接近8萬億元，光年內就增長了2.1萬億。

易方達的指數產品規模更是率先突破萬億，領跑行業。

不過，千萬別以為指數投資就是“簡單復制、躺著賺錢”。從控制跟蹤誤差、爭取超額收益，到管理全流程風險，每一步都是技術活，考驗的是基金公司的真功夫。這種專業，來自于對每一個細節的極致打磨和常年積累。

精準控差：別跑偏，緊緊“跟住”指數

指數基金的首要任務，就是盡可能貼近指數的表現。這個貼近的程度，專業上叫“跟蹤誤差”。就像拍照時手不能抖一樣，基金也要盡量和指數“同步”，誤差越小，說明管理越專業。

跟蹤誤差主要來自兩方面：一是股票倉位配得不準，二是具體股票權重沒對齊。所以控差的核心，就是盡量讓基金的持倉和指數的成份股“長得一樣”。基金經理一邊要管理好現金比例，確保基金穩健運作；另一邊還要吃透指數編制規則，緊盯成份股變動，比如股票調整、增發等，及時優化，確保基金表現緊貼指數。

通俗點說，就是照著菜譜做菜，盡量原汁原味，力求精準。

以易方達為例，截至2025年三季度末，公司旗下A股ETF近年規模加權跟蹤誤差僅0.14%，在頭部公司中位居前列。像機器人ETF易方達（159530）、港股通醫藥ETF（513200）和港股通互聯網ETF（513040）等產品，跟蹤誤差也都在同類中領先。這意味著，投資者買這些產品，基本能獲得與指數同步的收益，不會“跑偏”。

賺取“加分項”：如何在跟蹤之外多賺一點？

緊貼指數是基礎，但如果能在控制誤差的同時，通過精細化管理額外賺一點收益，那就是專業能力的進階體現了，也能直接提升投資者的持有體驗。

這部分收益主要來自兩方面：一是“省出來”的，二是“策略增厚”來的。

省，就是降成本。指數基金在運作中會產生管理費、托管費、交易傭金等成本。優秀的基金管理人會像“管家”一樣，從各個維度壓縮開支——比如降低管理費率、優化交易結構、減少沖擊成本等，省下來的每一分錢，都可能轉化為投資者的收益。

增，就是用策略找機會。指數基金的首要目標是跟住指數，所以增厚策略必須穩健、可持續、風險可控，比如參與新股申購、把握大宗交易或詢價轉讓的機會等。后者的原理，類似于以一定的折扣價拿到股票，從而拉低整體持倉成本，增厚收益。

易方達從2015年就開始推動指數基金降費，截至今年三季度末，目前旗下超110只產品管理費率為股票指數基金最低檔0.15%/年。不僅涵蓋創業板ETF（159915）、A500ETF易方達（159361）等寬基指數產品，還包括今年以來備受資金青睞的人工智能ETF（159819）、香港證券ETF（513090）、恒生紅利低波ETF（159545）等行業主題及風格因子產品。

同時，在市場詢價轉讓活躍的背景下，公司也通過流動性補償等策略積極爭取超額收益，其科創板50ETF（588080）今年前三季度的超額收益在同類中居首。

簡單講，就是“該跟緊的跟緊，能多賺的也別放過”，在控制風險的前提下，為投資者爭取更好的回報。

全周期管理：從“出生”到“成長”的全程護航

指數基金的專業性，不僅僅體現在投資環節，更貫穿產品從設計、發行、運作到退出的整個生命周期。一套覆蓋產品“一生”的管理體系，是產品平穩運行的保障，也能讓投資者更安心。

以易方達為例，公司建立了一整套標準化的流程機制，聯動投研、風控、運營等多部門，把產品每個環節都管起來——包括制度建立、實時監控、應急處理、系統支持、信息披露等，用高標準嚴要求來提效防風險。

這樣做的好處是，無論市場怎么波動，產品都能平穩運行，把專業管理轉化為投資者實實在在的持有體驗。比如滬深300ETF易方達（510310），自2013年上市以來平穩運作12年，歷經多輪牛熊，從未出現風險事件。

說白了，就是不僅要把產品“生下來”，還要全程“養得好”，讓投資者放心長期持有。

系統與團隊：背后看不見的“基礎設施”

專業的指數投資，離不開強大的后臺支持。這既包括自主研發的投資管理系統，也離不開投研團隊的協同賦能。

易方達早在2012年就自研了業內首個指數投資管理平臺，把多年積累的管理經驗變成系統工具，實現了從指令執行、風險監控到績效歸因的全流程閉環管理。這就好比為指數投資裝上了“自動駕駛系統”，讓管理更精準、更高效、更可復制。

同時，公司強大的主動投研團隊也為指數業務提供了支持。無論是開發行業主題指數，還是在遇到新股上市、個股停牌等事件時，主動團隊在基本面研究、交易策略上的經驗，都能為指數組合管理提供參考。這種“平臺型、一體化”的協作模式，讓專業能力不斷進化。

就像一家餐廳，不僅要有好廚師（基金經理），還要有高效的廚房系統（管理平臺）和食材研發團隊（投研支持），才能持續做出好菜。

結語

國內指數投資規模已站上8萬億新臺階，行業正從“拼規模”轉向“拼質量”。未來，專業能力將是基金公司真正的“護城河”。只有那些在每一個細節上持續深耕、不斷打磨的管理人，才能在市場走向高質量發展的過程中，贏得投資者的長期信任，走在行業前沿。