愛(ài)奇藝：Q3核心板塊收入下滑，問(wèn)題在哪？

2025年第三季度，愛(ài)奇藝歸屬于公司的凈虧損為2.49億元，當(dāng)季總收入也同比下滑7.77%至66.82億元

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員 呂貢

2025年又上新了一波國(guó)產(chǎn)熱播劇。據(jù)云合數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，第三季度，《生萬(wàn)物》《朝雪錄》《赴山海》《利劍·玫瑰》《掃毒風(fēng)暴》等劇單日市占率峰值均破20%，其中《生萬(wàn)物》表現(xiàn)尤為突出，單日市占率峰值突破46%，登頂26天；人物角色方面，寧繡繡、許妍、洪亮等角色單日霸屏指數(shù)均超過(guò)50萬(wàn)。

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員注意到，《生萬(wàn)物》《朝雪錄》為愛(ài)奇藝（IQ.O）的獨(dú)播劇，《利劍·玫瑰》《赴山海》則是愛(ài)奇藝與騰訊視頻拼播。同時(shí)，各平臺(tái)表現(xiàn)不盡相同，據(jù)云合數(shù)據(jù)披露，2025年第三季度，愛(ài)奇藝共上新國(guó)產(chǎn)長(zhǎng)劇33部，同比減少8部；騰訊視頻上新83部，同比增加11部，其中新劇31部，與愛(ài)奇藝新劇供給保持同一水平；芒果TV、優(yōu)酷各上新6部和15部，同比均有所減少，主要由于未上線庫(kù)存劇，且與其他平臺(tái)拼播新劇數(shù)量減少；B站上新2部，同比持平。

需要注意的是，盡管有熱播劇拉動(dòng)，愛(ài)奇藝新一季業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍難言優(yōu)異。2025年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，愛(ài)奇藝當(dāng)季總收入為66.82億元，同比下降7.77%，歸屬于愛(ài)奇藝的凈虧損額達(dá)2.49億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

具體到經(jīng)營(yíng)層面，2025年第三季度，愛(ài)奇藝三大業(yè)務(wù)板塊收入同比均下滑。其中，會(huì)員服務(wù)收入同比下降3.52%至42.12億元，主要?dú)w因于本季度內(nèi)容供給相對(duì)較少；在線廣告服務(wù)收入同比下降7.21%至12.41億元，主因基于績(jī)效的廣告業(yè)務(wù)下滑抵消了品牌廣告業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)；內(nèi)容分發(fā)收入亦同比下降20.83%至6.44億元，主要與電視劇相關(guān)內(nèi)容的發(fā)行收入減少有關(guān)。

實(shí)際上進(jìn)入2025年，愛(ài)奇藝的業(yè)績(jī)經(jīng)營(yíng)便持續(xù)面臨考驗(yàn)，第一季度營(yíng)收同比下滑9.35%，歸屬于公司的凈利潤(rùn)更是較上年同期大幅下降72.21%；第二季度營(yíng)收同比再跌10.90%，歸屬于公司的凈虧損錄得1.34億元，由盈轉(zhuǎn)虧。至第三季度，下行趨勢(shì)并未得到遏制，歸屬于公司的凈虧損規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大至2.49億元。

愛(ài)奇藝2025年前三個(gè)季度各季度營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)情況

數(shù)據(jù)披露：公司財(cái)報(bào)

近年來(lái)，短劇市場(chǎng)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，對(duì)長(zhǎng)視頻平臺(tái)產(chǎn)生了一定分流影響。在此背景下，長(zhǎng)視頻平臺(tái)紛紛布局短劇領(lǐng)域。據(jù)云合數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年1月至8月，長(zhǎng)視頻平臺(tái)上新精品短劇公開(kāi)票房總規(guī)模達(dá)3.38億，同比增長(zhǎng)17%。其中，愛(ài)奇藝、騰訊視頻雙平臺(tái)拼播短劇《朱雀堂》公開(kāi)票房破3700萬(wàn)，刷新多項(xiàng)行業(yè)紀(jì)錄；騰訊視頻自制劇《獅城山海》于4月30日上線，在云合數(shù)據(jù)短劇霸屏榜市占率單日峰值突破16%。

短劇市場(chǎng)火熱背后，問(wèn)題也隨之而來(lái)。2025年1月至8月上新短劇中，公開(kāi)票房的短劇部數(shù)僅占20.3%。并且，頭部短劇票房縮水，破1000萬(wàn)短劇部數(shù)占比從2024年同期的2.5%降至1.3%。當(dāng)前，該市場(chǎng)仍存在超頭部依賴性強(qiáng)、頭部短劇表現(xiàn)疲軟、多數(shù)短劇票房在低位區(qū)間等情況。

不過(guò)整體來(lái)看，愛(ài)奇藝進(jìn)軍短劇成果可圈可點(diǎn)。在2025年Q3上新的橫屏短劇分賬票房中（截至10月10日），愛(ài)奇藝、騰訊視頻拼播的《朱雀堂》以4200萬(wàn)票房位居榜首，緊隨其后的《賢婿》《錦繡宅心》《搏憶》《反詐·獵蜂者》票房均達(dá)千萬(wàn)規(guī)模，分別為騰訊視頻和優(yōu)酷獨(dú)播；而在票房規(guī)模達(dá)百萬(wàn)的劇集中，播放平臺(tái)多集中于騰訊視頻，由愛(ài)奇藝獨(dú)播的僅有一部《大明懸案錄之鑒影篇》，票房為200萬(wàn)。豎屏微劇方面，長(zhǎng)視頻平臺(tái)也有所涉足。云合數(shù)據(jù)顯示，2025年7月至9月，全網(wǎng)微劇有效播放霸屏榜TOP10中，部分劇集的非付費(fèi)專輯首發(fā)平臺(tái)出現(xiàn)了愛(ài)奇藝的身影。

據(jù)云合數(shù)據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，2025年10月，長(zhǎng)視頻平臺(tái)共上線48部短劇，較上月減少5部，環(huán)比下降9%；獨(dú)播占比92%，較上月有所增長(zhǎng)。其中，騰訊視頻獨(dú)播16部、愛(ài)奇藝獨(dú)播9部、搜狐視頻獨(dú)播1部，數(shù)量均與上月持平；優(yōu)酷獨(dú)播11部，較上月增加4部；芒果TV獨(dú)播7部，較上月減少2部。

在2025年10月全網(wǎng)短劇有效播放霸屏榜TOP10中，愛(ài)奇藝、芒果TV、騰訊視頻拼播的《三更雪》位居榜首，正片有效播放市占率為7.8%，愛(ài)奇藝獨(dú)播的《遮云》、騰訊視頻獨(dú)播的《后宮凌云傳》分別以7.2%和4.3%的有效播放市占率位列第二、第三；在TOP10中，騰訊視頻獨(dú)播劇占到一半，其他播放平臺(tái)（獨(dú)播及拼播）分布于愛(ài)奇藝、芒果TV、優(yōu)酷、B站和搜狐視頻。

2025年10月長(zhǎng)視頻平臺(tái)短劇上新情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：云合數(shù)據(jù)，兩比特科技

（注：因播放平臺(tái)變更，個(gè)別平臺(tái)獨(dú)播部數(shù)以最新的播放平臺(tái)為準(zhǔn)調(diào)整）

除了在微短劇領(lǐng)域發(fā)力，愛(ài)奇藝創(chuàng)始人、CEO龔宇在2025年三季報(bào)中還提及，要持續(xù)擴(kuò)展以IP為中心的生態(tài)系統(tǒng)，拓展線下、海外市場(chǎng)，并利用人工智能革新內(nèi)容創(chuàng)作。在接下來(lái)一個(gè)季度中，這些舉措能否助力愛(ài)奇藝扭轉(zhuǎn)當(dāng)前虧損局面，2025年全年公司又能否實(shí)現(xiàn)盈利？

投時(shí)關(guān)鍵詞：愛(ài)奇藝（IQ.O）