人民幣不斷釋放出多重積極疊加信號

首席金融洞察 |鄭析 中國金融網版權圖片

2025年10月9日，香港金融管理局“人民幣業務資金安排”正式生效與中國銀行雅加達分行首單業務落地形成精準呼應。這一政策創新與市場實踐的同頻共振，并非孤立事件——疊加此前跨境支付基建升級、雙邊貨幣合作深化等一系列動態，人民幣國際化正以“政策-市場-基建-安全”多維度協同的態勢，釋放出層次豐富的積極信號，其全球貨幣功能與地位穩步提升。

信號一：政策迭代精準響應市場，離岸樞紐功能持續強化

香港推出的“人民幣業務資金安排”，標志著離岸人民幣流動性管理政策完成第三次重要升級，成為回應市場需求的關鍵信號。這項總額1000億元、分三階段落實的安排，較2025年2月推出的“人民幣貿易融資流動資金安排”實現顯著擴容：資金用途從單一貿易融資延伸至企業日常營運、資本支出等多元領域，同時提供更長期限的融資選擇，機制設計更貼合實體經濟需求。

政策調整的背后，是離岸市場需求的劇烈變化。香港金管局總裁余偉文披露的數據顯示，銀行業人民幣貸款對存款比率已從2022年9月的約20%飆升至2025年6月的逾90%，企業對長期人民幣貸款的需求愈發迫切。中國銀行研究院副院長鄂志寰指出，香港人民幣資金池長期穩定在1萬億元左右，有限流動性導致利率波動較大，直接推高融資成本，而新安排通過拓寬資金渠道，正為離岸市場注入穩定的長期資金，這一調整精準破解了市場痛點。

從歷史脈絡看，2012年首項安排聚焦短期流動性紓困，2025年2月轉向貿易融資專項支持，如今進一步覆蓋多元經營需求，每一次迭代都緊扣市場發展階段，持續夯實香港作為全球離岸人民幣業務樞紐的核心地位。

信號二：市場落地即時突破，新興區域使用場景加速拓展

政策信號的實踐落地速度，成為人民幣需求旺盛的直接佐證。10月9日，中國銀行雅加達分行依托中銀香港渠道優勢，為印尼進口企業ITG POINTER敘做新安排下首筆人民幣貿易融資業務，當日啟動、當日落地的效率，印證了東南亞市場對人民幣融資服務的迫切需求。

這一突破并非偶然。近年來印尼與中國及東盟經貿往來日益緊密，企業對跨境人民幣結算和融資的需求持續上升，而新安排中“允許參與銀行通過集團內海外機構開展業務”的機制設計，為服務落地提供了關鍵支撐。依托中銀集團全球化網絡，雅加達分行已形成人民幣押匯、出口融資等多元服務體系，精準對接企業在進出口貿易及產業鏈合作中的資金需求。

雅加達分行負責人的表態更釋放出明確信號：此次業務落地將成為深化集團協同的起點，未來將持續豐富人民幣產品體系，強化融資與結算能力。這揭示出東南亞等新興市場正成為人民幣跨境使用的重要增長極，而金融機構的網絡協同則是打通需求與供給的關鍵紐帶。

信號三：基建互聯互通升級，跨境使用 “硬件支撐” 持續夯實

人民幣跨境使用的便利化提升，離不開金融基礎設施的堅實支撐，這構成了積極信號的重要維度。據中國人民銀行副行長陸磊披露，繼2025年6月內地與香港快速支付系統實現互聯互通后，7月底跨境二維碼統一網關已上線試運行，為跨境支付效率提升奠定基礎。

作為核心基礎設施的人民幣跨境支付系統（CIPS）更展現強勁發展態勢：目前業務已覆蓋全球189個國家和地區，2025年上半年處理402.95萬筆、金額達90.19萬億元，成為人民幣國際化的重要“大動脈”。與此同時，雙邊貨幣合作持續深化，中國人民銀行已與歐央行、瑞士央行、匈牙利央行等續簽雙邊本幣互換協議，6月末境外貨幣當局動用人民幣余額達807億元，為跨境貿易投資提供了穩定的貨幣支持。

基礎設施的完善與貨幣合作的深化形成合力，推動人民幣國際地位穩步提升。數據顯示，人民幣在全球貿易融資貨幣排名中穩居前三位，按全口徑計算已成為全球第三大支付貨幣，在IMF特別提款權（SDR）貨幣籃子中的權重位列全球第三，2025年8月在全球支付貨幣排名中保持第六位，占比達2.93%。

信號四：安全與發展協同推進，國際化路徑更趨穩健

多重積極信號的背后，是“安全可控”的底層邏輯，這成為人民幣國際化行穩致遠的關鍵保障。中國金融安全文化創研院院長何世紅強調，人民幣國際化必須建立在金融安全基礎之上，“政策創新需與風險防控形成協同，離岸市場發展要筑牢跨境資金流動的安全防線”，而近期一系列動態正是這一理念的生動實踐。

從機制設計看，香港“人民幣業務資金安排”依托中國人民銀行貨幣互換協議建立資金供給渠道，既保障流動性穩定，又通過“分階段落實1000億元額度” 實現節奏控制，避免資金大規模流動引發的市場波動，這種“適度供給、精準滴灌”模式，與“穩健審慎推進國際化”的主張高度契合。在跨境協同層面，中銀集團“香港-印尼”聯動機制構建了風險隔離屏障，通過內部渠道保障資金合規性，借助統一風控標準降低操作與信用風險，為新興市場推廣提供了可復制的安全樣本。

信號疊加的深層意義：全球貨幣體系多元發展的新動能

多重積極信號的疊加，不僅彰顯人民幣國際化的階段性成果，更蘊含著對全球貨幣體系的深遠影響。中國人民大學重陽金融研究院研究員劉英指出，隨著融資便利性提升，境外投資者對人民幣資產的配置需求將持續上升，推動其在國際儲備中的占比穩步提高，國際貨幣金融機構官方論壇已預測，未來10年預計30%的央行將增持人民幣，其全球儲備占比有望增加兩倍。

何世紅的分析更具深度：人民幣國際化的積極信號，本質是“需求驅動-政策支撐-安全保障-基建賦能”良性循環的體現。香港1萬億元資金池與1000億元新安排形成互補，東南亞市場場景落地與CIPS全球覆蓋形成呼應，風險防控機制與開放進程形成平衡，這種“既開放又安全”的發展生態，既滿足了實體經濟需求，又為人民幣在國際貨幣體系中爭取到更主動的位置。

香港政策升級、印尼業務落地、基建互聯互通、安全機制完善——多重積極信號的疊加，勾勒出人民幣國際化的清晰路徑。這一進程并非簡單的規模擴張，而是制度創新、市場需求、基礎設施與風險防控的協同演進，展現出“穩慎有序、安全可控”的鮮明特征。

隨著1000億元資金安排的逐步釋放，以及金融機構在東盟等區域的服務延伸，人民幣將在全球貿易融資與儲備配置中扮演更重要的角色。正如多重信號的疊加效應所預示，人民幣正以堅實的步伐，為國際貨幣體系多元化發展提供新動能。