牛市的第二個(gè)降溫信號(hào)

美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)如期兌現(xiàn)，幅度也不出多數(shù)人意料，把聯(lián)邦基金利率降低到4%-4.25%之間。

本次降息屬于為預(yù)防經(jīng)濟(jì)衰退而進(jìn)行的預(yù)防型降息，因?yàn)槊绹?guó)就業(yè)市場(chǎng)降溫、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。

這里有個(gè)小知識(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)降息可分為紓困型和預(yù)防型，本次降息，鮑威爾稱(chēng)之為“風(fēng)險(xiǎn)管理式降息”，就是預(yù)防型降息。

2001年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂和2007年的金融危機(jī)，屬于受經(jīng)濟(jì)衰退影響而采取的紓困型降息；2019年美聯(lián)儲(chǔ)的降息是在平穩(wěn)的宏觀環(huán)境中開(kāi)啟，屬于預(yù)防式降息。而2020年的降息屬于2019年降息周期的延續(xù)，是在疫情爆發(fā)后宏觀環(huán)境急速走弱后的大力度降息。

美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開(kāi)啟以后，市場(chǎng)預(yù)測(cè)下個(gè)月的議息會(huì)議有超過(guò)88%的概率將繼續(xù)降息25個(gè)基點(diǎn)，以及12月將再次降息25個(gè)基點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)重啟降息周期，一個(gè)影響是繼續(xù)給我們的貨幣政策留出更多空間。去年9.24行情的爆發(fā)，背景就是在美聯(lián)儲(chǔ)降息以后，我們推出一系列救市組合拳。

由于中美息差縮小，利好美元流入中國(guó)，推動(dòng)人民幣升值。昨天離岸人民幣一度漲到7.0855，創(chuàng)出近一年新高，今年以來(lái)升值幅度達(dá)到3%，去年開(kāi)始因?yàn)槊涝婵罾屎芨撸簧賰?chǔ)戶(hù)將人民幣換成美元去定存，這么一折騰匯率損失加手續(xù)費(fèi)，還不如存本幣定期不動(dòng)。

美聯(lián)儲(chǔ)降息，我們跟不跟降息？下周9月22日LPR的調(diào)整日就能見(jiàn)分曉。從7、8月各項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看，是支持降息的，市場(chǎng)也預(yù)期年內(nèi)會(huì)有降息動(dòng)作。如果房貸利率今年降到2開(kāi)頭，后面幾年降到1開(kāi)頭，一些投資性房產(chǎn)就具有性?xún)r(jià)比了。

今天A股走出先漲后跌、放量下跌的行情，與8月27日的走勢(shì)還頗有點(diǎn)類(lèi)似。

結(jié)合昨天中信證券30億元壓?jiǎn)巍⒄猩蹄y行、興業(yè)銀行等權(quán)重金融股心電圖走勢(shì)，市場(chǎng)猜測(cè)某隊(duì)在刻意調(diào)控指數(shù)。

這種猜測(cè)不無(wú)道理，臨近國(guó)慶，去年9.24行情也快一周年了。去年國(guó)慶后的暴漲暴跌，也上面是不想再看到的。

下面是網(wǎng)友貼出來(lái)的意想對(duì)話：

玩家：為何今天突破3900失敗?

某隊(duì)：因?yàn)槲乙＃晕乙驂菏袌?chǎng)。

玩家：為何銀行、保險(xiǎn)、券商近期一直跌？

某隊(duì)：因?yàn)樽罱銈冞@些玩家做多情緒太高亢，我要壓指數(shù)壓節(jié)奏。

玩家：銀行都特么跌破120日線了還在跌？保險(xiǎn)都特么把今年漲幅都跌沒(méi)了還在跌？券商是全市場(chǎng)唯一的低位+低估值+業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的價(jià)值洼地，已經(jīng)把今年漲幅都快跌沒(méi)了？你這些都不知道嗎？

某隊(duì)：我知道，但我還是要砸，我要壓指數(shù)壓牛市節(jié)奏。

玩家：可你不能光薅金融呀，你應(yīng)該砸估值泡沫巨大的科技。

某隊(duì)：抱歉，因?yàn)槲业幕I碼都在大金融、中字頭這些大權(quán)重。我在半導(dǎo)體、AI、機(jī)器人、TMT等科技方向沒(méi)有多少籌碼。所以即便我知道科技泡沫了，非銀低估了，但為了慢牛，我只能繼續(xù)砸金融。

網(wǎng)上流行名詞“老登資產(chǎn)”，今天也是最受傷。

老登資產(chǎn)：白酒、地產(chǎn)、煤炭、電力畜牧、石油、銀行、保險(xiǎn)、鋼鐵、基建、建材...

中登資產(chǎn)：醫(yī)藥、軍工、汽車(chē)、新能源車(chē)、光伏、黃金、有色、化工、家電、運(yùn)輸...

小登資產(chǎn)：AI、云計(jì)算、半導(dǎo)體、算力、機(jī)器人、電子、軟件、動(dòng)漫游戲、傳媒...

老登資產(chǎn)里面的白酒、煤炭、石油和電力等板塊今年還是下跌的，沒(méi)跌的如銀行保險(xiǎn)券商最近則受到壓制。小登資產(chǎn)就是本輪牛市的主線了，會(huì)一直漲到泡沫化。

最近的互聯(lián)網(wǎng)紅人上海建工82歲爺叔，就是典型的死拿老登股10多年，不斷拿退休金補(bǔ)倉(cāng)，他不理解為什么寒武紀(jì)能漲到1500多元，而上海建工只有2元，顯然還沉浸在當(dāng)年房地產(chǎn)黃金年代無(wú)法自拔，理解不了國(guó)家科技自主可控的大戰(zhàn)略。并不是說(shuō)寒武紀(jì)1500元的股價(jià)是合理的，但股市炒的就是預(yù)期和想象空間。最近的連續(xù)漲停也是走首開(kāi)股份金礦概念路線，并非主業(yè)有利好。