讓利超19億元！滬深交易所明年降費落定，如何影響市場？

12月26日，滬深交易所同步發布2026年度降費讓利重磅通知，兩大交易所合計向市場讓利規模超19億元，其中深交所預計降費超8億元，上交所降費金額達11.13億元。

從歷史市場走勢來看，交易所降費作為資本市場重要的利好政策，對市場的影響呈現鮮明的階段性特征：短期多對市場情緒形成一定提振，中期有望帶動部分相關板塊迎來發展機遇，長期則有助于優化市場交易生態、降低運行摩擦，持續激發市場內生發展活力。

滬深交易所推出2026年降費措施

先來看看兩家交易所的具體降費措施。

12月26日，深交所發布《關于減免2026年度相關費用的通知》，推出多項2026年降費措施，預計整體降費金額超過8億元。

深交所表示，本次降費涉及深市股票、基金、債券等品種，覆蓋上市、交易、服務等環節，共6項措施，包括：免收上市公司上市費，免收基金上市費，免收債券（不含可轉債）及資產支持證券的交易經手費，免收基金、債券（不含可轉債）及資產支持證券等產品的交易單元流量費，減免深市交易通信及深證云相關費用，減半收取股東大會網絡投票服務費。

深交所指出，近年來，深交所認真貫徹落實黨中央、國務院有關減稅降費政策要求，實施多項惠企利民的降費措施，降費力度逐年加大。這些組合式措施，“真金白銀”惠企利民，有力提升了市場主體和投資者獲得感。

同日，上交所發布的《關于暫免收取部分2026年度費用的通知》顯示，2026年將免收滬市上市公司上市費，減免交易單元使用費，免收可轉債以外的債券交易經手費等。同時，上交所下屬子公司減免交易網關流速費、上證e服務、上證e投票、上證云等費用。預計2026年降費讓利金額約11.13億元。

上交所指出，上交所始終認真貫徹落實黨中央和國務院關于減稅降費的決策部署，持續挖掘降費空間，提升讓利力度，聚焦支持實體經濟發展，推動資本市場高質量發展。

歷史規律：“降費”短期顯著提振市場情緒

從歷史市場走勢來看，交易所降費屬于資本市場的重要利好政策，其對市場的影響呈現鮮明的階段性特征：短期多對市場情緒形成一定提振，中期有望帶動部分相關板塊迎來發展機遇，長期則有助于優化市場交易生態、降低運行摩擦，持續激發市場內生發展活力。從歷次降費案例來看，這類政策對市場的正向引導作用在多數場景下得到了體現，不同市場環境下的表現也呈現出差異化特征。

如2012年4月30日，滬深交易所聯合中國證券登記結算公司發布公告，宣布自當年6月1日起下調A股交易相關收費標準，整體降幅達25%，預計年度讓利規模約30億元。

該政策發布后的首個交易日是2012年5月2日。A 股市場即刻迎來積極反饋，滬指當日上漲 1.76%，從2396.32點攀升至2438.44點，深成指漲幅達2.4%；成交量層面表現尤為亮眼，滬市單日成交額從840億元增至1240億元，放量幅度超47%，資金交投熱情顯著升溫，有效對沖了當時A股的階段性下行壓力，政策對市場情緒的提振與流動性的撬動效果充分顯現。

2023年8月18日，滬深交易所宣布，自8月28日起將A股、B股交易經手費下調30%，從按成交金額0.00487%雙向收取降至0.00341%，北交所同步加碼降費，經手費降幅達50%。而8月27日，更迎來證券交易印花稅減半征收、調降融資保證金比例、收緊IPO及減持限制等多項重磅利好政策密集落地，與交易所降費形成政策合力，共同構成提振市場的“組合拳”。

在多重利好加持下，2023年8月28日，A股三大指數集體大幅高開。盡管受市場資金分歧影響，當日指數出現高開回落，滬指最終收漲 1.13%，深成指、創業板指漲幅收窄至1%左右，但此次降費與組合政策疊加，不僅有效激活了市場交投活躍度，更快速扭轉了當時市場的低迷情緒，成為A股階段性企穩的重要推手。

在經歷了2025年的上漲后，歲末年初，對于2026年A股市場，在目前的宏觀微觀形勢下，絕大多數機構持樂觀態度。

銀河證券首席經濟學家章俊表示，伴隨經濟再平衡進程推進、溫和再通脹格局形成，疊加內外環境階段性改善，2026年投資中國股票市場有望獲得顯著超額回報，資本市場將在新舊動能轉換中發揮核心樞紐作用，帶動中長期資金入市與居民存款搬家形成正向循環。

12月26日，瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)發表觀點表示，經歷了表現亮眼的一年后，中國股票市場的漲勢有望在2026年延續，先進制造業和科技自立自強成為新的增長引擎。盡管地緣政治擾動仍存，市場也可能出現波動，但隨著中國國內投資者入場、全球資本調整配置，中國股市仍有上行空間。