價值投資你做不到的

文：蔡壘磊

我又要搬出巴菲特的名言了：40歲以下沒有價值投資。意思是，如果你的經歷沒有達到一定的程度，你是沒有那個耐心和定力，真正意義上堅定執行價值投資理念的。

很多人說，巴菲特的持倉和操作，在網上都是公開信息，為什么沒有人通過模仿巴菲特而成為下一個巴菲特呢？一個原因是他還有另一些操作，是保密的，是不需要公開的；再一個原因是如果你按正常人的價格進入，沒有他的價格優勢，那么尤其是在后期，他的持倉收益率也并不高，你是無法通過模仿他暴富的。

你唯一能做的，只能是深入了解他的理念——不是對著他的倉位聽話照做，而是對著他的理念聽話照做，然后選出屬于你自己的標的。

但這樣就夠了嗎？還是不夠。巴菲特的“門徒”少說也有上億，人人都號稱理解了他的理念，互相碰面的時候，大家都能說出他傳播最廣的那些名言以確認彼此的門徒身份，可為什么落實到實際投資的時候卻沒啥用呢？大部分人依然是長期虧損。

兩個原因，第一是很多投資原則雖然簡單，但要堅定地貫徹執行，卻是需要極其復雜的經歷打底的；第二是想準確判斷什么情況下該用什么原則？非得豐富的投資經驗，穩定的投資邏輯，多樣化的投資工具在手不可。

很多人對“價值投資理念”如數家珍，也很認可，買入的時候也想著要拿5年10年，為什么一跌再跌的時候就慌了呢？為什么跌了補，補了跌的時候就懊悔自己該晚一點再補呢？說明他們根本不懂價值投資，就背了幾個字而已。

短短的幾個字，濃縮的是別人用一生的經歷悟到的東西，這里面包含了多少的錯誤，多少的懊悔，多少的復雜性？你沒經歷這些痛苦，沒擊敗這些困難，怎么能說自己理解了這幾個字呢？所以為什么有些人遇到任何行情都淡定，而有些人一遇到不符合自己期望的行情就不淡定，進而影響了操作呢？因為都是4、5個字，別人是濃縮了復雜的簡單，就像一塊芯片，外面看著簡單，里頭極其復雜；而你是真的簡單，外面看著一樣，里頭是空的，結構跟人家天差地別。

聽話照做，也是四個字。那容不容易呢？看起來很容易，其實也不容易。聽話，憑什么聽話？萬一對方錯了呢？人都有自己的主觀性，你今天感覺要聽他的話，是因為你們的主觀性剛好一致，但明天的場景和今天不同，當你們的主觀性不一致的時候，當你認為你的判斷在明天的驗證中，比他更準確的時候，你又怎么會堅定地聽話呢？

所謂愚者的詛咒，在于愚者正因為愚，所以很難知道也很難承認自己有多愚。真正能聽話照做的，是有自知之明的人，但這樣的人并不多，大多數人總是不愿意承認自己不如別人的，他們是那些并沒有勇氣和功夫去經歷那么多的艱難困苦，虧錢無數，把投資的底層邏輯全部真正搞懂，但又覺得自己有點懂，總覺得自己是時候在狼群里沒準可以挑戰頭狼了的人們。

投資也是技術活，也是需要時間和經歷喂出來的，人們忽視這一點，是因為進入的門檻低。但也正因為進入的門檻低，所以賺錢的門檻才高——你這樣想，一項技術如果進入的門檻很高，那是不是意味著只要進入了門檻，就都是高手？可如果一項技術進入的門檻極低，低到每個人都可以進入，那么高手的定義是什么？是水漲船高。尤其還是在贏家通吃的領域，那就是不管你做到多好，只要你沒在人群中排名前1%，你就永遠是低手，你看似在不斷進步，但只要人家也還在進步，你就永遠無法擺脫低手的命運，永遠賺不到錢——它的線是會被卷起來的，你不僅要跑贏現存的知識，還得跑贏別人進步的速度。

這就是大多數人都賺不到錢的原因。

（完）

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