隆眾能化早讀：地緣局勢仍不穩定 國際油價連續收高

◆隔夜市場

數據來源：交易所

9/10:巴以沖突等地緣局勢仍存不穩定性，潛在供應風險增強，國際油價上漲。NYMEX原油期貨10合約63.67漲1.04美元/桶，環比+1.66%；ICE布油期貨11合約67.49漲1.10美元/桶，環比+1.65%。中國INE原油期貨2510合約漲2.7至486.1元/桶，夜盤漲4.0至490.1元/桶。

數據來源：交易所

◆宏觀

◎國家統計局公布數據顯示，受基數走高影響和食品價格拖累，中國8月CPI環比持平，同比下降0.4%，核心CPI同比上漲0.9%，漲幅連續第4個月擴大。8月PPI同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7個百分點，為今年3月份以來首次收窄；環比由上月下降0.2%轉為持平，結束連續8個月下行態勢。

◎美國8月PPI通脹意外回落，為美聯儲下周降息決定增添新的支撐因素。美國勞工統計局公布數據顯示，美國8月PPI環比下降0.1%，四個月來首次轉負，預期上漲0.3%；同比上漲2.6%，預期為持平于3.3%。

◆行業快訊

◎9月份廣東汽柴油價格或小幅下降

進入9月，供應面來看，華南地區暫無新增煉廠檢修或者開啟，月內煉廠汽柴油日均產量環比汽降柴增。9月份來看，暑期出行高峰結束，汽油需求回歸常態，環比有下降趨勢；南海開漁，后續降雨預期減少，柴油剛需有增加預期，但成品油流通新規細則或將抑制部分貿易企業入市，市場交投活躍性預期下降，且近期區內主營單位多貼近市場銷售，中下旬多有趕量可能，汽柴價格上行存阻力。另外，預期9月月國際油價存下降趨勢，消息面對國內市場偏空指引，但近期區內主營單位及貿易商汽柴油采購成本相對高位，或抑制區內汽柴油價格跌幅。綜合來看，預計9月份廣東汽柴油價格有小幅下降趨勢，月末汽油價格7600-7700元/噸，月末柴油價格6600-6650元/噸。

◎四季度丁酮或重回震蕩區間

展望四季度，隨著前期停車裝置恢復重啟，丁酮行業開工將提升至66%附近，供應增量將于10 月中旬開始陸續顯現，市場將由三季度的“供需兩弱”轉為“供強需穩”。若出口通道順利打開，可分流部分產量，對價格形成支撐。但若需求增量難以抵消供應增量，市場將進入被動累庫通道，丁酮價格將呈現先緩后急的下跌走勢，倒逼裝置降負以尋求新的平衡，價格或重回區間震蕩。建議業者仍需謹慎操盤。

◎DINP價格壓力仍存

從當前生產情況看，9月市場產量預計仍超4萬噸水平，但市場已進入傳統“金九”時間，但終端用戶需求仍未出現明顯好轉，市場仍有DOP、DINP-M等低價產品形成同質化競爭，供應層面上仍有壓力存在；從相關原料價格上看，辛醇價格已近成本線運行，短線內價格跌幅或有放緩，然下詢市場臨近十一長假，市場商家觀望等待需求面恢復之際，考慮緩解節日期間供應壓力，9月下或仍有前移出貨意向，DINP價格或仍有承壓偏弱運行的可能。

◎階段性利空消化 PTA隨成本低位修復

近日PTA市場價格低位反彈，一方面宏觀氛圍持續改善，階段性利空消化，OPEC+10月增產小于預期，美、歐洲對俄制裁預期以及擔憂巴以爭端催化中東局勢不穩引發供應風險，原油上漲帶動油化工走強；一方面產業弱預期，PTA加工費大幅壓縮至120附近，預期現貨流動寬松帶來的利空落地，PTA現貨基差隨月差有所走強，市場價格由低位隨成本呈現弱反彈。

◎旺季不旺 再生PE價格上漲受阻

進入9月，再生PE市場預計需求會有小幅增強。供應端來看，高溫天氣緩解，但毛料回收市場小幅增量，再生企業開工心態增加。但下游制品企業訂單增量有限，采購策略依舊謹慎，且市場新舊料價差持續窄區間波動影響，下游再生料采購意向不高，再生PE需求難有強勁提升。綜合來看，9月再生PE市場供需矛盾難有緩解，價格缺乏上行動力，預計難改弱勢盤整態勢，企業需密切關注下游需求變化及新舊料價差走勢，靈活調整生產和銷售策略。

◎9月BOPET或將維持區間震蕩

綜合來看，9月BOPET市場仍處于“上下兩難”境地：上有成本端企穩回升的壓力，下有供需結構疲軟的拖累，行業利潤修復道阻且長。預計中下旬BOPET價格或將維持區間震蕩，加工費仍有進一步被壓縮的風險。在成本與供需的雙重制約下，企業仍需要通過控制負荷、優化產品結構等方式應對當前挑戰，行業整體運營壓力短期內難以根本緩解。

◎合成橡膠底部支撐尚存

短時間樣本社會倉庫庫存量難以壘加，目前天然橡膠價格仍然高升水合成橡膠，對于合成橡膠價格存在提振，另外京津冀地區多數橡膠制品企業已恢復開工、雪地胎訂單逐步上量，輪胎企業輪胎搶出口現象存在，需要關注9月份需求端表現能否超預期。供需基本面看，合成橡膠價格底部支撐較強，上行與否仍需多方因素配合。

◆產業動態

◎工信部等六部門聯合啟動汽車行業網絡亂象專項整治行動，聚焦網絡水軍、“黑公關”等網絡亂象，包括嚴打非法牟利、惡意詆毀攻擊、為打壓競爭對手而抹黑企業、產品的行為，切實凈化汽車行業網絡環境。

◎中國汽車流通協會發布，8月份汽車經銷商綜合庫存系數為1.31，環比下降3%，同比上升12.9%，庫存水平處于警戒線以下，但高于合理區間。預計9月乘用車終端零售將實現環比穩步增長，市場表現將優于8月。

◎中國物流與采購聯合會公布，8月份中國電商物流指數為112.3點，比上月上升0.3點，繼續創出年內新高。電商物流指數已實現連續6個月上漲。

◆財經日歷

9月11日（周四）

20:15 歐元區8月歐洲央行主要再融資利率(%)

20:30 美國8月CPI年率未季調(%)

20:30 美國8月核心CPI年率未季調(%)

20:30 美國截至9月6日當周初請失業金人數(萬)