“黃金平替”還沒漲完？國際鉑金市場空前緊張 ，交易員感慨前所未遇！

有跡象顯示，隨著關稅憂慮和投機性購買，不斷導致鉑金從關鍵的倫敦和蘇黎世市場中流出，過去幾日國際鉑金市場正空前吃緊……

繼上個月創紀錄的漲勢之后，現貨鉑金價格目前仍處于歷史高點附近徘徊，而借入鉑金一個月的隱含成本——鉑金租賃利率則觸及了可追溯至2002年的數據中的最高水平。

上周四，流入紐約商品交易所關聯設施的鉑金數量，為有記錄以來第二高。統計顯示，美國總統特朗普反復無常的貿易威脅，已導致今年早些時候有逾50萬盎司的鉑金流入美國倉庫，以牟取由關稅憂慮推高的溢價利潤——這波美國“虹吸”鉑金的景象，類似于近期在銅等工業金屬市場上所見的情況。

而盡管沒有具體數據顯示，倫敦和蘇黎世的鉑金庫存究竟已低至了何種程度，但中國第二季度創紀錄的36噸鉑金進口，顯然也消耗了不少庫存。

今年以來，被譽為“黃金平替”的現貨鉑金價格已累計飆升了近60%，而隨著倫敦主導的場外現貨市場中鉑金異常短缺，已導致該貴金屬的租賃利率接近40%——通常情況下，該利率一直接近于零。

盡管本周二鉑金價格略有回落，但市場緊俏狀況并未緩解。三菱國際倫敦業務發展主管Jonathan Butler在報告中指出，本月“現貨升水”的價格結構——即買家為確保供應需為近期交割合約支付高于遠期合約的價格，正進一步加劇。

他表示，“關稅相關擾動、亞洲實物需求以及投機興趣，共同導致鉑金市場極度緊張。現在的不同之處在于，現貨升水的程度之深、在期限曲線上蔓延范圍之廣——超過了20多年來的任何時候。”

世界鉑金投資協會首席執行官Trevor Raymond則表示，租賃利率的上漲，也可能部分源于鉑金用戶此前對價格大幅上漲持有懷疑態度。

“由于鉑金金屬多年來一直維持在每盎司950美元至1100美元的區間內，許多市場參與者曾認為此輪上漲不可持續，他們認為‘我們無需反應，可以租賃金屬’，但鑒于目前借入鉑金的成本已變得愈發高昂，這些人可能很快會選擇購買金屬以終止租賃，”Raymond指出。

事實上，4月份美國倉庫的鉑金庫存曾一度有所下降，當時鉑金被豁免于華盛頓的第一批關稅，這一度使紐約鉑金期貨價格與倫敦和蘇黎世重新趨于一致。但在特朗普本月早些時候意外宣布對銅征收50%的關稅后，相關鉑金區域溢價再次飆升。

瑞士MKS Pamp SA金屬策略主管Nicky Shiels在一份報告中表示，盡管鉑金目前仍被豁免，但美國對銅的征稅已“顯著提高了鉑族金屬的關稅風險”。

除投資需求外，鉑金還用于催化轉化器和實驗室設備。世界鉑金投資協會估計，今年全球鉑金供應缺口將接近100萬盎司，這將進一步消耗本就已日益減少的地上庫存。

素材源于財聯社