知名混改專家李世勇系列采訪一：當前經(jīng)濟熱點分析和對策研究

在充滿挑戰(zhàn)的2024年，全球經(jīng)濟正經(jīng)歷著深刻的結構性變革：增長動能持續(xù)疲軟，地緣政治沖突加劇，世界主要經(jīng)濟體普遍陷入高通脹、高利率、高債務、低增長的“三高一低”的困境，國際貿(mào)易與投資活動顯著萎縮。在此背景下，民營企業(yè)家能否準確研判經(jīng)濟形勢、把握發(fā)展趨勢，將直接決定企業(yè)戰(zhàn)略制定的科學性和可行性；而能否探索出符合時代特征的發(fā)展路徑，則關乎企業(yè)能否在逆境中實現(xiàn)經(jīng)營目標、保持可持續(xù)發(fā)展。仍有不少企業(yè)停留在“摸著石頭過河”的傳統(tǒng)發(fā)展模式，為此付出了高昂的試錯成本。

為此，我們特別專訪了著名企業(yè)銀行家李世勇先生。作為擁有二十余年財經(jīng)體系實戰(zhàn)經(jīng)驗的資深專家，李世勇先生曾先后擔任多家國內(nèi)中大型集團企業(yè)的內(nèi)控總監(jiān)、財務總經(jīng)理和集團副總裁等要職。他不僅在企業(yè)管理實踐中積累了豐富經(jīng)驗，更善于從實踐中提煉理論創(chuàng)新。早在2020年，李先生就前瞻性地提出了具有劃時代意義的“企業(yè)銀行家理論體系”，這一創(chuàng)新理論將傳統(tǒng)單一經(jīng)營維度拓展至四個維度，開創(chuàng)了國內(nèi)企業(yè)高緯度經(jīng)營理論的先河。他創(chuàng)新性地提出了系統(tǒng)化的“企業(yè)混改理論體系”，這套理論首次從混改方的視角，將整個混改過程科學劃分為八個關鍵階段，并為每個階段都配備了針對性的解決方案和實用工具。這些理論體系因其前瞻性和實用性，迅速獲得學術界和企業(yè)界的高度認可，已成為指導現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營的重要理論范式之一。

基于這樣的時代背景和理論需求，我們與李世勇先生展開了深度對話。李先生以其獨到的理論視角，不僅對當前復雜經(jīng)濟形勢做出了精準判斷，更深入剖析了其典型特征和潛在風險，為民營企業(yè)家科學研判經(jīng)濟環(huán)境、制定應對策略提供了極具價值的參考框架。

記者：李總您好！當前全球與中國經(jīng)濟持續(xù)承壓，在您看來，這屬于周期性波動，還是更嚴峻的結構性危機？

李世勇：感謝這個富有洞見的提問。

我的研判是全球經(jīng)濟已步入大蕭條初期階段，這是百年變局的核心表征。歷史總是驚人地相似，1929年危機直接催生了二戰(zhàn)并重塑國際秩序；而今日之危機，其深度與廣度同樣具有范式轉(zhuǎn)換的意義，必將重新定義國際經(jīng)濟政治版圖。

大蕭條絕非自然現(xiàn)象，而是人類經(jīng)濟行為長期背離客觀規(guī)律后的強制性矯正。這引出了一個根本命題，如何在市場活力與計劃調(diào)控之間尋求動態(tài)平衡？市場經(jīng)濟的創(chuàng)新基因雖能激發(fā)微觀活力，但其固有的短視性必然導致宏觀失衡；而計劃調(diào)控的補位機制，無論是中國的政府引導、歐美的行業(yè)自治，還是WTO等多邊協(xié)調(diào)，遺憾的是，當前各國經(jīng)濟行為都已突破現(xiàn)有調(diào)控體系的承載極限。

對企業(yè)家而言，理解這場危機的演進邏輯至關重要。我認為本輪大蕭條將呈現(xiàn)三階段特征。大致如下，2023至2025年“價值回歸期”，在此期間資產(chǎn)價格進行重估和市場出清。2026至2028年“結構調(diào)整期”，在此期間產(chǎn)業(yè)鏈將深度重構。2029至2031年“秩序重建期”，在此期間新經(jīng)濟格局形成。新秩序重建期的每個階段都蘊含著獨特的風險邊際與戰(zhàn)略機遇，唯有深刻把握其內(nèi)在機理，方能在時代變局中守住發(fā)展底線，贏得轉(zhuǎn)型先機。

記者：請您從國際經(jīng)濟角度分析當前經(jīng)濟大蕭條的特點。

李世勇：當我們能夠摸準經(jīng)濟大蕭條的脈絡的時候，也就能夠發(fā)現(xiàn)其內(nèi)在規(guī)律，預測其破壞力程度，我們才能找到更有效的解決方案，才能更好趨利避害。我給這次的經(jīng)濟大蕭條“把把脈”，其特點可用“價值回歸、結構調(diào)整”八個字來概括。

特點一：這次大蕭條是二戰(zhàn)后的國際經(jīng)濟政治秩序正在經(jīng)歷深刻重構的體現(xiàn)。我們可以從三個層面來看待。

首先，美元正步入“價值回歸”的歷史進程。

作為全球第一大經(jīng)濟體，“美元經(jīng)濟”模式歷經(jīng)多次演變。二戰(zhàn)后確立的《布雷頓森林協(xié)定》，曾以美元與黃金掛鉤、各國貨幣與美元綁定的固定匯率體系，并實行可調(diào)整的固定匯率制度，這對恢復戰(zhàn)后經(jīng)濟起到了一定的作用。然而，由于美國無節(jié)制地濫發(fā)貨幣，這一體系最終在1976年崩潰。盡管美元自此與黃金脫鉤，美國卻借此構建了一套更為隱蔽的“美元殖民”體系，即通過美聯(lián)儲的貨幣政策操縱全球金融潮汐：寬松時向世界傾瀉通脹，緊縮時又抽干各國流動性，周而復始地收割全球財富。

這種依賴金融霸權而非實體生產(chǎn)的財富掠奪，雖能短期維系美國的繁榮，卻違背經(jīng)濟規(guī)律，注定難以持久。如今，這場“美元游戲”已日漸難以為繼。全球范圍內(nèi)，“去美元化”浪潮洶涌澎湃，美元在國際結算中的份額從2001年的73%驟降至如今的47%。俄烏沖突后，連瑞士這樣的傳統(tǒng)中立國都開始警惕美元“武器化”的風險，進一步印證了美元體系的根基正在動搖。

其次，新殖民主義已步入“結構調(diào)整”的衰退周期。

自哥倫布開啟大航海時代、發(fā)現(xiàn)新大陸以來的五百三十余年間，人類始終籠罩在種族主義與殖民主義交織的國際秩序陰影之下。二戰(zhàn)落幕八十載后的今天，美國通過在全球范圍的軍事存在，或直接或間接地侵蝕著他國主權，延續(xù)著以經(jīng)濟控制為手段、財富榨取為目的的新型殖民體系。當下世界各地的動蕩與沖突，無不折射出新殖民主義的幽靈，這些陰影正是點燃區(qū)域戰(zhàn)火的深層誘因。然而，民族獨立與發(fā)展已成為不可逆轉(zhuǎn)的時代潮流，以金磚國家為代表的國際力量正高擎反霸權旗幟，掀起聲勢浩大的去殖民化運動。當舊殖民體系早已分崩離析，這場改頭換面的新殖民主義鬧劇，也終將在歷史舞臺上黯然退場。

最后，中美經(jīng)濟關系脫鉤，開啟了逆全球化的“結構調(diào)整”時代。

世界經(jīng)濟格局正在經(jīng)歷深刻變革，而中美兩大經(jīng)濟體的“脫鉤”進程，全球化進入了一個全新的調(diào)整階段。要理解這一轉(zhuǎn)變，我們需要回溯美國主導的全球化底層邏輯，它建立在全球產(chǎn)能不足、產(chǎn)品供不應求、壓縮制造成本的基礎上。在這一體系下，美國占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈頂端，憑借金融霸權輕松攫取財富，卻未在本土構建完整的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

相比之下，中國自建國之初便堅持全產(chǎn)業(yè)鏈布局。當前，全球供需關系已發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)：僅中國的產(chǎn)能就足以滿足世界75%的需求，自動化生產(chǎn)與農(nóng)業(yè)工業(yè)機器人的普及進一步降低了人力依賴，而國際航運與大宗商品期貨交易則削弱了原材料成本的影響。曾經(jīng)的全球化邏輯，正在被新的現(xiàn)實所顛覆。

以中美兩大經(jīng)濟體為例，2001年中國加入WTO后，投資、出口、消費“三駕馬車”推動經(jīng)濟騰飛，使中國迅速崛起為世界第二大經(jīng)濟體。其中，“出口”這駕馬車，本質(zhì)上是全球產(chǎn)業(yè)鏈一體化的外循環(huán)模式，即中國制造憑借高效、高質(zhì)、高性價比橫掃歐美市場。然而，問題隨之而來，2001年美國人口2.85億，2024年僅增至3.35億，在需求未顯著增長的情況下，中國的龐大產(chǎn)能必然導致市場飽和、低價競爭，最終擠壓美國本土企業(yè)的生存空間。

為應對這一挑戰(zhàn)，美國試圖通過“逆全球化”手段重塑經(jīng)濟格局。從特朗普的“制造業(yè)回歸美國”到拜登的“制造業(yè)復興政策”，美國正以高額補貼、稅收優(yōu)惠、金融調(diào)控等方式，促使企業(yè)回流。然而，這種違背經(jīng)濟規(guī)律的產(chǎn)業(yè)遷移：從低成本地區(qū)轉(zhuǎn)向高成本地區(qū)，注定步履維艱。盡管部分企業(yè)可能因政策誘惑回歸，但重建完整產(chǎn)業(yè)鏈絕非一朝一夕之功，更非幾屆政府任期所能實現(xiàn)。

這場“結構調(diào)整”的本質(zhì)，是舊秩序與新現(xiàn)實的碰撞。美國的“脫鉤”策略，或許能短暫延緩中國的發(fā)展，卻無法逆轉(zhuǎn)全球產(chǎn)業(yè)格局的深層演變。未來的經(jīng)濟競爭，更是兩種發(fā)展模式、兩種產(chǎn)業(yè)邏輯的終極較量。

特點二：經(jīng)濟大蕭條與科技革命的疊加，與第五次與第六次浪潮的交鋒。

科技革命，本質(zhì)上是一場殘酷而壯麗的進化，即新技術淘汰舊技術，新工業(yè)取代舊工業(yè)，機器逐步替代人力。

當前，以互聯(lián)網(wǎng)與萬物互聯(lián)的標志的第五次工業(yè)革命仍在縱深推進，社會經(jīng)濟已邁入“人物互聯(lián)、人人互聯(lián)、物物互聯(lián)”的智能時代。這一浪潮不僅重塑了產(chǎn)業(yè)格局，更以驚人的速度加速企業(yè)的興衰更替。而與此同時，以ChatGPT和智能機器人為代表的第六次科技革命已呼嘯而來，其顛覆性力量將使行業(yè)洗牌的速度進一步加快。以近年興起的直播為例，這一新興業(yè)態(tài)來勢洶洶，甚至讓許多傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)措手不及。當部分企業(yè)仍在試圖理解直播的邏輯時，它已深度重構了傳統(tǒng)營銷渠道，成為新的商業(yè)基礎設施。

這正印證了一個殘酷的現(xiàn)實，在科技革命的洪流中，淘汰從不提前通知，而機遇永遠屬于先行者。

記者：請您從國際層面來看，這次大蕭條對經(jīng)濟的深層次影響。請您簡單介紹一下。

李世勇：當前國際局勢呈現(xiàn)出主要發(fā)達國家正在通過系統(tǒng)性手段轉(zhuǎn)移內(nèi)部危機的特征，呈現(xiàn)出四個鮮明的層次，我稱之為“危機轉(zhuǎn)嫁四重奏”。

首先是貨幣維度。美聯(lián)儲采取激進的貨幣政策調(diào)整，表面上是應對通脹，實質(zhì)是進行全球財富再分配。過去兩年間，發(fā)展中國家外匯儲備減少了約1.8萬億美元，相當于全球GDP的2%。這種“貨幣潮汐”效應導致多個新興市場國家出現(xiàn)嚴重的外債危機。

其次是產(chǎn)業(yè)維度。通過技術封鎖和供應鏈重構，發(fā)達國家正在重塑全球產(chǎn)業(yè)格局。以半導體行業(yè)為例，全球芯片貿(mào)易額在禁令影響下下降了約30%，直接沖擊了相關國家的出口收入。這種人為設置的產(chǎn)業(yè)壁壘，正在改變過去幾十年形成的全球化分工體系。

第三是金融維度。國際支付系統(tǒng)的武器化使用開創(chuàng)了危險先例。目前已有超過10個國家的央行資產(chǎn)遭到凍結，涉及金額超過3000億美元。這種行為嚴重動搖了國際金融體系的基礎信用，促使各國加速建立替代性支付系統(tǒng)。

最后是地緣政治維度。局部沖突的持續(xù)升級不僅造成人道主義災難，更對全球經(jīng)濟產(chǎn)生深遠影響。

特別需要指出的是，這四重機制并非孤立運作，而是相互強化、彼此促進。貨幣政策的調(diào)整會加劇產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的壓力，產(chǎn)業(yè)政策的變化又會影響金融體系的穩(wěn)定，而地緣沖突則會放大所有這些效應。這種系統(tǒng)性、多維度的危機傳導，正在重塑全球經(jīng)濟治理的基本框架。

從長遠來看，這種危機轉(zhuǎn)移策略可能適得其反。歷史經(jīng)驗表明，任何試圖通過外部轉(zhuǎn)移來解決內(nèi)部矛盾的嘗試，最終都會面臨反噬效應。當前全球正在形成的去美元化浪潮、區(qū)域經(jīng)濟集團的重組，以及國際支付體系的多元化發(fā)展，都是對這種單邊主義策略的直接回應。

記者：您認為這次經(jīng)濟大蕭條，對國內(nèi)經(jīng)濟會帶來哪些深層次的影響？

李世勇：我認為此次大蕭條會對國內(nèi)經(jīng)濟產(chǎn)生深刻影響，表現(xiàn)在三個方面。

一是地方政府和國有企業(yè)面臨著債務危機，并會導致一系列的連鎖反應。

在最近這二十年里，各級政府圍繞著大基建成立了許多的企業(yè)，其中包括我稱之為“全國房地產(chǎn)運動”，也形成了“土地－財政－金融”循環(huán)體系，現(xiàn)在這個運動和循環(huán)已經(jīng)被打破。這產(chǎn)生了兩個后果，這個產(chǎn)業(yè)鏈條上的企業(yè)也將面臨重新的大洗牌，該淘汰的淘汰了、該重組的重組了；也導致了地方債務問題，截至2024年末，地方政府債務限額已達48萬億元，城投債規(guī)模突破16萬億元，總規(guī)模為64萬億元。在我們特色社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展中，政府跟著黨走，國企跟著政府走，民營跟著國企走。在這次大蕭條有的地方政府的城投公司將陷入泥潭，而地方政府可以挪動進行調(diào)整方向、重啟經(jīng)濟的資產(chǎn)又非常有限，這就意味著各級政府重啟經(jīng)濟的難度非常大。

二是這將是民營企業(yè)破產(chǎn)潮和重組潮的一個時期。

從歷史發(fā)展軌跡來看，過去民營企業(yè)的快速成長主要依賴“舊四大紅利”，即人口紅利、資源紅利、改革開放紅利和產(chǎn)業(yè)鏈紅利。這種特定歷史條件下形成的增長模式，造就了一大批中國富豪，但很難培育出真正具有國際競爭力的企業(yè)實體。大家可以觀察一個現(xiàn)象：中國富豪移民海外屢見不鮮，但將企業(yè)遷往發(fā)達國家的案例卻鳳毛麟角。這深刻揭示了我國民營企業(yè)在核心競爭力上與國際一流企業(yè)存在本質(zhì)差距：無論是技術創(chuàng)新能力、品牌價值創(chuàng)造還是全球化運營水平，都與國際一流企業(yè)存在代際差異。當前，支撐民營企業(yè)發(fā)展“舊四大紅利”已經(jīng)接近耗盡。其次，在產(chǎn)業(yè)鏈分工中，大量民營企業(yè)長期處于為國企配套的附屬地位，這種“寄居式”的發(fā)展模式導致其抗風險能力先天脆弱。最后，隨著大數(shù)據(jù)監(jiān)管時代的到來，監(jiān)管部門現(xiàn)在可以對企業(yè)經(jīng)營實現(xiàn)全維度、實時動態(tài)的“CT式掃描”；那以往依靠監(jiān)管套利、偷稅漏稅、降低質(zhì)量標準等不規(guī)范經(jīng)營手段獲取利潤的空間被徹底壓縮，曾經(jīng)賴以生存的“潛規(guī)則”正在變成致命的合規(guī)風險。

這場轉(zhuǎn)型將呈現(xiàn)出三個鮮明特征：一是市場出清力度空前，不符合新發(fā)展理念的企業(yè)將被批量淘汰；二是產(chǎn)業(yè)重組深度前所未有，優(yōu)質(zhì)資源將向頭部企業(yè)集中；三是創(chuàng)新門檻大幅提高，只有真正掌握核心技術的企業(yè)才能獲得新發(fā)展空間。

三是A股市場正在經(jīng)歷一場深刻的估值體系重構，傳統(tǒng)的“上市圈錢”模式已難以為繼，大量缺乏專業(yè)能力的投資機構將被淘汰出局。

曾幾何時，企業(yè)只要擠進上市門檻，就能輕松獲得幾十倍市盈率的溢價，大股東和機構投資者賺得盆滿缽滿。但如今，這套邏輯正在被市場無情地顛覆。

注冊制看似降低了上市門檻，實則提高了真正的上市標準。數(shù)據(jù)顯示，2023年新股上市首日破發(fā)率已接近三成，上市滿三個月的次新股中，接近五成的企業(yè)股價持續(xù)低于發(fā)行價。更殘酷的是，隨著退市新規(guī)的嚴格執(zhí)行，那些缺乏核心競爭力的上市公司正在批量退市，2023年A股退市公司數(shù)量創(chuàng)下歷史新高。市場正在用真金白銀投票，沒有硬科技支撐的企業(yè)，即便勉強上市，也難逃“僵尸股”的命運。我們調(diào)研發(fā)現(xiàn)，目前A股有超過20%的上市公司日均成交額不足3000萬元，這些股票正在被市場邊緣化。與此同時，散戶投資者也在快速成熟，過去那種靠講故事、炒概念收割韭菜的做法越來越行不通了。

這種劇變讓很多投資機構措手不及。他們按照舊思維布局了一大批技術含量不高的Pre-IPO項目，現(xiàn)在卻陷入進退兩難的境地：上不了市是死，上了市估值倒掛也是死。

四是當前社會正處于轉(zhuǎn)型期的陣痛階段，從經(jīng)濟矛盾進而激化社會矛盾，各種案件和訴訟增加，維穩(wěn)壓力顯著上升。

首先，經(jīng)濟大蕭條壓力通過多個渠道傳導至社會領域。房地產(chǎn)市場持續(xù)調(diào)整，主要城市住宅價格較峰值回落超過20%，導致中產(chǎn)階級家庭資產(chǎn)大幅縮水。與此同時，企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量創(chuàng)下新高，就業(yè)市場明顯承壓，特別是建筑、教培等行業(yè)的從業(yè)人員面臨嚴峻的再就業(yè)壓力。

其次，不同社會群體都面臨著各自的困境。城市中產(chǎn)階級既要應對資產(chǎn)縮水，又要維持較高的教育、醫(yī)療等剛性支出；農(nóng)民工群體正面臨“進退兩難”的生存困境：在城市，隨著基建放緩，就業(yè)機會持續(xù)萎縮；返鄉(xiāng)后，又因耕地有限、農(nóng)資成本高與農(nóng)產(chǎn)品價格低迷的矛盾短期內(nèi)難以緩解，陷入“無業(yè)可就、無地可耕”的雙重困境。中小企業(yè)家則在市場需求不足和資金鏈緊張的雙重擠壓下艱難求生。

再者，社會矛盾呈現(xiàn)出新的特點。過去積累的各類風險開始顯性化，P2P暴雷、樓盤爛尾等問題引發(fā)群體性上訪事件；新興業(yè)態(tài)從業(yè)人員的社會保障缺失問題日益突出；不同群體之間的利益沖突更加復雜多元。

記者：面對當前全球性經(jīng)濟危機，從國際視角特別是主要經(jīng)濟體角度出發(fā)，您認為應當如何有效化解或減輕此次大蕭條的沖擊？

李世勇：這是一個極具戰(zhàn)略意義的問題。以世界第一大經(jīng)濟體美國為例，從三個時間維度來分析主要經(jīng)濟體的應對路徑。

從短期政策工具箱來看，美國正在實施一套“三重緩沖”策略來延緩大蕭條的全面爆發(fā)。

首先，美聯(lián)儲的貨幣政策調(diào)整構成了第一道防線。通過持續(xù)維持高利率政策，正在引導全球資本回流。這一政策已導致新興市場國家面臨嚴重的資本外流壓力，據(jù)統(tǒng)計，2022至2023年發(fā)展中國家外匯儲備累計減少1.8萬億美元，相當于全球GDP的2%。這種“美元潮汐”效應實際上形成了對全球財富的再分配。

其次，美國正在充分利用其在國際金融體系中的特殊地位。當前美國國債規(guī)模已突破34萬億美元的歷史高位，通過維持美元的國際儲備貨幣地位，美國得以將債務危機部分轉(zhuǎn)嫁給全球美債持有者。這種“債務貨幣化”策略雖然能暫時緩解國內(nèi)壓力，但長期來看正在加速全球去美元化進程。

第三，不排除美國會通過制造區(qū)域性金融動蕩來轉(zhuǎn)移矛盾焦點。歷史經(jīng)驗表明，1997年亞洲金融危機、2008年全球金融危機都呈現(xiàn)出類似的傳導路徑。

這些這種“以空間換時間”的短期措施預計能爭取2至3年的緩沖期，但其代價是加劇全球經(jīng)濟發(fā)展失衡。更關鍵的是，這種治標不治本的做法可能為下一輪更大規(guī)模的危機埋下隱患。如果在此期間美國不能推動實質(zhì)性的產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整，到2026年前后或?qū)⒚媾R更嚴峻的經(jīng)濟挑戰(zhàn)。

從中期來看，美國經(jīng)濟要實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，要推動深層次的結構性改革，其核心在于重建具有競爭力的制造業(yè)體系。

當前美國政府推行的“制造業(yè)復興計劃”正通過《芯片與科學法案》《通脹削減法案》等政策工具，以稅收優(yōu)惠、補貼扶持等方式引導制造業(yè)回流。根據(jù)波士頓咨詢公司研究，這一產(chǎn)業(yè)重構過程預計需要5至8年才能初見成效，其成功與否將直接決定美國能否避免陷入長期經(jīng)濟停滯。

從長期來看，美國經(jīng)濟要實現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)型，必須超越周期性調(diào)控思維，推動經(jīng)濟發(fā)展模式的深層次變革。

當前危機的本質(zhì)是金融資本過度擴張與實體經(jīng)濟健康發(fā)展之間的結構性矛盾，這一困境在2008年金融危機后不僅未能緩解，反而因量化寬松等政策進一步加劇。馬克思在《資本論》中揭示的資本逐利本質(zhì)至今仍具啟示意義：當資本過度追求短期增值而脫離實體經(jīng)濟活動時，必然導致經(jīng)濟虛擬化與系統(tǒng)性風險累積。

破解這一困局需要構建“三位一體”的新型發(fā)展框架：首先，建立動態(tài)平衡的資本監(jiān)管體系，將金融創(chuàng)新約束在服務實體經(jīng)濟的軌道上；其次，培育以綠色科技、智能制造為代表的可持續(xù)發(fā)展模式；最后，推動全球治理體系改革，改變以美元霸權為核心的單極金融秩序。值得注意的是，這種轉(zhuǎn)型絕非簡單的政策調(diào)整，而是涉及價值理念、制度設計、技術路徑的全面革新。

記者：面對當前嚴峻的經(jīng)濟形勢，您認為中國應該如何有效應對這場經(jīng)濟大蕭條？能否請您從具體措施方面談談看法？

李世勇：當前全球經(jīng)濟面臨嚴峻挑戰(zhàn)，中國作為世界第二大經(jīng)濟體，亟須構建系統(tǒng)性的危機應對機制。本文將從地方政府債務化解、金融體系重構、企業(yè)轉(zhuǎn)型升級三個維度，深入探討中國經(jīng)濟的破局路徑。

一是針對當前地方政府面臨的債務與流動性挑戰(zhàn)，需要構建多層次、系統(tǒng)化的解決方案。

首先，在流動性紓困方面，建議采取“特別國債+市場化運作”的創(chuàng)新模式。中央政府可發(fā)行30至50年期的超長期特別國債，由商業(yè)銀行、保險機構等金融機構作為主要認購主體。募集資金通過專項轉(zhuǎn)移支付機制精準注入地方政府，重點用于三個方向：一是支持優(yōu)質(zhì)城投公司市場化收購存量商品房，盤活房地產(chǎn)上下游產(chǎn)業(yè)鏈資金；二是定向扶持地方戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和先進制造業(yè)企業(yè)；三是保障政府基本運轉(zhuǎn)。這種“輸血+造血”的組合拳，既能緩解短期流動性危機，又能培育長期財源。

其次，推進城投公司戰(zhàn)略性重組。按照“市場化、法治化”原則，對現(xiàn)有城投平臺實施分類處置：對資不抵債的“僵尸企業(yè)”依法實施破產(chǎn)清算；對具有持續(xù)經(jīng)營能力的實施混合所有制改革，引入戰(zhàn)略投資者；對優(yōu)質(zhì)平臺公司進行專業(yè)化整合，打造3至5家具有核心競爭力的城市運營集團。通過這一輪洗牌，預計將壓縮30%左右的城投公司數(shù)量，但留存企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和運營效率將顯著提升。

最后，深化政府治理體系改革。建議將現(xiàn)行五級政府架構優(yōu)化為“中央－省－縣”三級管理模式，這一改革具有現(xiàn)實可行性：一是數(shù)字化政務平臺已實現(xiàn)85%事項“一網(wǎng)通辦”，為層級精簡創(chuàng)造條件；二是交通基礎設施改善使管理半徑大幅擴展；三是浙江等地“省直管縣”點取得顯著成效。據(jù)測算，這一改革可減少20%至25%的行政支出，每年節(jié)省財政資金約1.2萬億元，同時審批效率可提升40%以上。

二是實現(xiàn)金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的深度融合，構建服務實體經(jīng)濟的新發(fā)展范式。這一轉(zhuǎn)型需要從銀行業(yè)和資本市場兩個維度協(xié)同推進。

在銀行業(yè)改革方面需要重新定位銀行業(yè)的功能角色。建議推動商業(yè)銀行向“準公共事業(yè)”模式轉(zhuǎn)型，在保持市場化運作的同時，強化其服務實體經(jīng)濟的政策性職能。

資本市場改革應當繼續(xù)深化。重點是完善注冊制配套制度，建立更加市場化的退市機制。預計未來，A股市場退市率可能達到10%左右。同時，要通過政策引導，促使資金更多流向先進制造業(yè)、科技創(chuàng)新等實體經(jīng)濟領域，避免金融空轉(zhuǎn)。

三是企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的戰(zhàn)略路徑。對于不同發(fā)展階段的企業(yè)，需要制定差異化的轉(zhuǎn)型策略。

上市公司要徹底改變“炒概念”的傳統(tǒng)思維，轉(zhuǎn)向真正的市值管理。這包括完善公司治理結構、強化信息披露、注重投資者關系管理等。估值體系要逐步與國際成熟市場接軌，更加注重企業(yè)的長期價值創(chuàng)造能力。

民營企業(yè)的轉(zhuǎn)型要分類施策。對于已經(jīng)陷入危機的企業(yè)，要建立有序的市場退出機制；對于仍有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，可以通過混合所有制改革實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。特別需要強調(diào)的是，所有企業(yè)都要主動適應金稅四期的監(jiān)管要求，全面提升合規(guī)經(jīng)營水平。

城投系企業(yè)的轉(zhuǎn)型要因地制宜。房地產(chǎn)基建類企業(yè)要推動市場化退出；產(chǎn)業(yè)基金類企業(yè)要聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資；制造業(yè)企業(yè)要加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐；高科技企業(yè)要著力突破關鍵核心技術。政府可以通過差異化的政策支持，引導各類企業(yè)實現(xiàn)成功轉(zhuǎn)型。

記者：面對當前嚴峻的經(jīng)濟形勢，您認為民營企業(yè)應該怎么做？

李世勇：面對經(jīng)濟大蕭條的挑戰(zhàn)，民營企業(yè)需要以全局性的視野來布局企業(yè)發(fā)展脈絡，我認為可以從以下四個方面入手。

首先，推動企業(yè)打造數(shù)字化資產(chǎn)。這需要從三個維度系統(tǒng)推進：企業(yè)治理數(shù)字化、資產(chǎn)證券化和產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)字化。

在“企業(yè)治理數(shù)據(jù)化”和“資產(chǎn)證券化”方面，具體實施層面，建議采用循序漸進的七步走策略。首先要將企業(yè)運營體系制度化，這是數(shù)字化的基礎。接著要把制度轉(zhuǎn)化為標準化流程，再將流程細化為可執(zhí)行的操作表單。在此基礎上，通過信息化手段將這些表單轉(zhuǎn)化為數(shù)字信息，最終形成可供分析的數(shù)據(jù)資產(chǎn)。當數(shù)據(jù)積累到一定規(guī)模后，就可以通過專業(yè)評估實現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)化，最終走向資產(chǎn)證券化的高級階段。

在“產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)化”方面。通過整合新媒體運營、智能技術應用和全渠道營銷策略，打造一個高效、精準的數(shù)字化營銷生態(tài)。具體而言，企業(yè)應當將傳媒學理論與現(xiàn)代營銷實踐深度融合，借助AI技術重構營銷價值鏈。一方面，運用“AI+短視頻”的內(nèi)容生產(chǎn)方式，快速生成高質(zhì)量的營銷素材，實現(xiàn)品牌故事的可視化傳播；另一方面，通過“AI+短文”的智能創(chuàng)作系統(tǒng)，持續(xù)輸出精準的營銷內(nèi)容，保持與目標受眾的深度互動。這種智能營銷體系的核心在于構建企業(yè)專屬的“營銷智能體”。該智能體能夠?qū)崿F(xiàn)基于大數(shù)據(jù)分析的精準客戶畫像、智能化的內(nèi)容創(chuàng)作與分發(fā)、實時的營銷效果監(jiān)測與優(yōu)化。通過這樣的智能系統(tǒng)，企業(yè)可以同時觸達B端經(jīng)銷商和C端消費者，實現(xiàn)營銷效率的指數(shù)級提升。實踐表明，采用智能營銷系統(tǒng)的企業(yè)平均可降低30%的營銷成本，同時提升50%以上的獲客效率。某消費品企業(yè)通過部署營銷智能體后，短視頻內(nèi)容生產(chǎn)效率提升8倍，客戶轉(zhuǎn)化率提高120%，充分展現(xiàn)了數(shù)字化營銷的變革力量。

其次，企業(yè)既要有獨立上市的可能性，更要具備為“可交易”兜底企業(yè)混改的能力。

在具體實施層面，一方面，企業(yè)需要建立靈活開放的股權架構；另一方面，企業(yè)要解決“可交易”的各種“實質(zhì)性障礙”。這種“進可攻、退可守”的策略設計，能夠為企業(yè)提供可靠的發(fā)展保障。混改不是權宜之計，而是企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要契機。通過引入優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略投資者，企業(yè)不僅可以獲得資金支持，更能實現(xiàn)管理升級、技術突破和市場拓展。

基于多年并購實務經(jīng)驗，我創(chuàng)新性地構建了“企業(yè)混改八階段理論體系”。這是國內(nèi)首個從被混改方視角系統(tǒng)闡述的理論框架，將混改全過程科學精細劃分為八個階段，并為每個階段配備了解決核心障礙的實用模型與工具包，每個階段都配有專門的問題診斷模型和解決方案工具，這套體系已成為“企業(yè)銀行家理論”的重要組成部分，為民營企業(yè)走混改轉(zhuǎn)型升級提供了系統(tǒng)化的方法論支持。

再次，推進企業(yè)逐段位的治理升級。

在當今復雜多變的市場環(huán)境中，企業(yè)必須具備系統(tǒng)化的戰(zhàn)略設計能力和縱深作戰(zhàn)的執(zhí)行力，以“終局思維”引領發(fā)展格局。基于二十余年的企業(yè)實踐與研究，我創(chuàng)新性地提出了“企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展八段位”理論體系，為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供了清晰的進階路徑。

對于30億-50億規(guī)模的企業(yè)，需要循序漸進地突破四個基礎段位：1.0段位是價值保障階段，重點解決股東收益上岸問題。在中國經(jīng)濟高速發(fā)展期，不少企業(yè)依靠時代紅利實現(xiàn)了規(guī)模擴張，但往往忽視了治理建設。2.0段位聚焦財務治理，必須徹底解決財務報告的準確性問題，這是企業(yè)健康發(fā)展的基礎。這兩個段位就像治病救人一樣，企業(yè)必須先把這些“基礎病”治好，否則將積重難返。3.0段位著力人才體系建設，要打造面向未來的財務團隊。4.0段位則是戰(zhàn)略重塑階段，需要建立持續(xù)創(chuàng)造價值的產(chǎn)品經(jīng)營體系。這個過程猶如農(nóng)耕：2.0是整地，3.0是施肥，4.0則是精耕細作的開端。

對于80億-100億規(guī)模的企業(yè)，需要向更高段位邁進：5.0段位突破資金瓶頸，建立穩(wěn)健的現(xiàn)金流經(jīng)營體系；6.0段位提升政策敏感度，實現(xiàn)前瞻性的政策經(jīng)營；7.0段位進階資本運作，掌握股權經(jīng)營的要義；最終在8.0段位，企業(yè)將融會貫通前七個維度，真正實現(xiàn)高緯度經(jīng)營。這就像演奏交響樂，每個樂器各司其職又和諧統(tǒng)一。

“企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展八段位”理論是我在“企業(yè)銀行家”理論體系中的重要組成部分。該理論不僅填補了國內(nèi)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展路徑研究的空白，更為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供了系統(tǒng)化的方法論。實踐表明，遵循這一理論體系發(fā)展的企業(yè)，其經(jīng)營穩(wěn)健性和價值創(chuàng)造力都得到顯著提升，在復雜環(huán)境中展現(xiàn)出更強的適應力和競爭力。

最后，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營維度的全面升級。

企業(yè)突破傳統(tǒng)單一的經(jīng)營模式，構建“四維一體”的高緯度經(jīng)營模式：既要深耕產(chǎn)品經(jīng)營，打造核心競爭力；又要精于現(xiàn)金流經(jīng)營，確保企業(yè)血脈暢通；更要善用政策經(jīng)營，把握時代發(fā)展機遇；最后要布局股權經(jīng)營，實現(xiàn)資本價值最大化。

基于二十余年企業(yè)實踐，我創(chuàng)新性地提出了“企業(yè)高緯度經(jīng)營理論”，并出版專著《企業(yè)高緯度經(jīng)營轉(zhuǎn)型》。該理論體系首次系統(tǒng)性地構建了企業(yè)經(jīng)營的四維模型，為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供了全新范式。這一理論創(chuàng)新不僅填補了國內(nèi)相關領域的研究空白，也奠定了我在業(yè)界的“企業(yè)銀行家”專業(yè)地位。實踐證明，采用高緯度經(jīng)營的企業(yè)，其抗風險能力提升40%以上，價值創(chuàng)造效率提高30%至50%。這套理論正在幫助越來越多的中國企業(yè)突破成長瓶頸，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

后記：

梅花香自苦寒來。這一輪調(diào)整雖然痛苦，但卻是中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的必經(jīng)之路。它既是對過去粗放發(fā)展模式的清算，更是為下一階段可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造條件。那些能夠主動擁抱變革、加快轉(zhuǎn)型升級的企業(yè)，終將在浴火重生后贏得更大的發(fā)展空間。

來源：大灣區(qū)經(jīng)濟網(wǎng)財經(jīng)頻道