這一刻，我們等了整整30年

01

中國科技屆掀起巨浪。

2025年5月25日，國產(chǎn)芯片龍頭海光信息宣布換股吸收合并服務(wù)器巨頭中科曙光。

這場市值超4000億元的“父子并購”，

不僅是中科院體系內(nèi)的一次資源整合，是響應(yīng)證監(jiān)會并購重組的呼吁，更標(biāo)志著中國以“國家意志”對半導(dǎo)體和人工智能兩大戰(zhàn)略高地的總攻號角。

02

中國的產(chǎn)業(yè)發(fā)展史，就是一部市場化的歷史和并購重組史。

大約分為三個階段，

第一階段在1998-2010前后，

主要是整合基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。

先是煤炭。

1998年，原煤炭工業(yè)部下放了94家礦務(wù)局，誕生大同煤業(yè)（晉能控股）、兗州煤業(yè)（現(xiàn)山東能源）等上市龍頭，開啟全面市場化。

2017年，中國神華和國電集團(tuán)合并組成了國家能源集團(tuán)，形成了總資產(chǎn)超過1.8萬億、煤炭產(chǎn)能超過5億噸的超級航母。

重組后，噸煤成本下降18%，煤制油轉(zhuǎn)化效率達(dá)48%，出口的煤化工產(chǎn)品占全球12%。

然后是電力。

2002年，國家電網(wǎng)拆分出五大發(fā)電集團(tuán)，實現(xiàn)了廠網(wǎng)分離，華能國際、大唐發(fā)電等上市公司集中度從35%提升至60%。

2015年，中電投與國家核電合并變成了國電投，隨后并購五凌電力、廣西長洲等資產(chǎn)，水電裝機(jī)規(guī)模提升至745萬千瓦，核電機(jī)組超250萬千瓦，形成“水風(fēng)光氫核儲”為基礎(chǔ)的世界一流清潔能源集團(tuán)。

再然后是港口。

2006年，上港集團(tuán)整合上海港務(wù)局資產(chǎn)，集裝箱吞吐量從2170萬標(biāo)箱增至今天的4700萬標(biāo)箱。

隨后的模式，是浙江整合5大港口成立浙江海港集團(tuán)，江蘇和山東成立統(tǒng)轄全省的港口集團(tuán)。

第二階段是2010-2020前后，

主要是高端制造崛起。

先是高鐵。

2015年，南車北車合并為中國中車，曾因惡性競爭導(dǎo)致海外訂單利潤率不足8%的兄弟倆，合并后僅用3年將全球市場份額從29%飆升至58%，成就“中國高鐵”國家名片。

截至2025年，中國高鐵里程突破5萬公里，占全球70%以上。

再是船舶，

2019年，南船北船合并后成立了中國船舶集團(tuán)，重組后LNG船打破韓國壟斷，訂單全球占比從7%飆升至35%。

最后是汽車。

2020年前后，東風(fēng)與長安醞釀重組合并事宜，2025年，雙方明確表示重組方案基本已經(jīng)完成。

第三階段是2020年迄今，

瞄準(zhǔn)的是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，

2021年，中國普天整體劃入中國電科，軍民技術(shù)深度融合，5G基站芯片國產(chǎn)化率從30%提升至70%。

在巴基斯坦大發(fā)神威的國產(chǎn)預(yù)警機(jī)，型號正是“中電科-3”。

隨后就是這場海光與曙光的重組，意圖實現(xiàn)“芯片-服務(wù)器-算力-應(yīng)用”完整閉環(huán)，形成人工智能的國家隊。

03

這幾年，大家的普遍感覺是，

賺錢到一定地步就搞不動了，卷的你死我活。

最好的破局之路是什么？搞出科技溢價。

縱觀歷史上，東大一輪又一輪的并購重組，本質(zhì)是要打通“技術(shù)-產(chǎn)業(yè)-收入”的正向的循環(huán)，

通過“國家隊攻克技術(shù)制高點—央國企釋放基建紅利—民營企業(yè)進(jìn)行應(yīng)用創(chuàng)新—全產(chǎn)業(yè)鏈共享增值收益”的模式，

讓技術(shù)紅利去傳導(dǎo)反哺大眾，然后拉動消費。

只有新技術(shù)帶來的低成本、高利潤、高增長，才能擺脫國內(nèi)過剩，占領(lǐng)海外市場，拉動資產(chǎn)價格的整體上漲，突破中等收入陷阱。

加州富甲天下，還是因為技術(shù)密集。

所以，今天糾結(jié)于指數(shù)漲了跌了，K線紅了綠了并無多少意義，關(guān)鍵在于，你有沒埋伏在產(chǎn)業(yè)的必經(jīng)之路上，拿住核心標(biāo)的，任他風(fēng)吹浪打。

當(dāng)年在談人工智能時，大王講國家對最應(yīng)看好的就是三個，并將其稱為“紫禁之巔”。

當(dāng)年，寒王的價格是240塊，后來漲了3倍有余，我們不少星友拿到了今天。

大國崛起必然同步資產(chǎn)價格的上漲，

每一次國家意志的背后，都會緊隨一輪紅利的釋放和攀升，

我們在星球有《十年、五年角度的產(chǎn)業(yè)布局》《新一輪20年地產(chǎn)的區(qū)位和產(chǎn)品抉擇》等系列精華和問答，幫你埋伏下一個優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的黃金年代。

04

曾經(jīng)，我們在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是拿過一手好牌，

有機(jī)會彎道超車的，

1984年，鄧工就說，一定要追趕先進(jìn)，計算機(jī)要從娃娃抓起。

同年，人才和技術(shù)最密集的中科院計算所，根據(jù)精神成立了某想。

在倪院士和一眾技術(shù)大牛，各部委的傾力采購和支持下，公司發(fā)展迅速，技術(shù)不斷突破。

1990年，某想就成功開發(fā)了TLX9200芯片，采用1微米工藝，集成21000個門電路，性能比肩英特爾。

1991年，倪總又搞出了ASIC（專用集成電路芯片），而且一口氣就是五款，包括打印機(jī)，程控交換機(jī)芯片、甚至搞出了VGA顯卡等。

1993年后，它每年出貨100萬片芯片，在整機(jī)、主板、芯片、軟件等領(lǐng)域全面開花，被譽(yù)為世界級先進(jìn)技術(shù)企業(yè)。

當(dāng)年，英偉達(dá)剛剛成立，華為“土法煉鋼”，搞了第一塊交換機(jī)芯片SD509。

按照某想的領(lǐng)先趨勢和技術(shù)積累繼續(xù)下去，它必然就是中國的。

“微軟+IBM+英偉達(dá)”。

然而后面的故事我們都知道，因為“貿(mào)工技”和重心轉(zhuǎn)向大亞灣地產(chǎn)項目等問題，

1995年，倪院士被公司解聘，掃地出門。

但事情還是要做的，

95年底，長者指示，

由中科院計算所出身、國家智能計算機(jī)中心主任，工程院院士李國杰，拿著863計劃成果，成立曙光計算機(jī)產(chǎn)業(yè)公司。

批示給了國家科技領(lǐng)導(dǎo)小組，當(dāng)時負(fù)責(zé)日常事務(wù)的第一副組長正是寶總。

為了有一個安靜的發(fā)展環(huán)境并方便獲得資源，中科曙光和海光信息，全都注冊在了寶總的家鄉(xiāng)天津。

從1995年倪院士淚灑中科院，到今天中國AI航母重組啟航，整整30年。

大王今天寫文的WPS，屬于當(dāng)年倪光南團(tuán)隊的邊角料技術(shù)。

春風(fēng)若有憐花意，

可否許我再少年？