一天5只卷發(fā)行！指增基金熱度升溫，這類牢牢占據(jù)C位

指增基金迎來(lái)發(fā)行熱。

新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，僅4月1日一天，就有天弘基金、安信基金、博道基金、國(guó)投瑞銀基金和國(guó)泰君安資管5家公司同時(shí)啟動(dòng)發(fā)行首批科創(chuàng)綜指增強(qiáng)基金以及科創(chuàng)綜指價(jià)格指數(shù)增強(qiáng)基金，隨后于4月7日，博時(shí)基金和大成基金也將發(fā)行旗下同類產(chǎn)品。從當(dāng)下的態(tài)勢(shì)來(lái)看，指增基金發(fā)行大戰(zhàn)一觸即發(fā)。

此前，天弘基金、大成基金、國(guó)聯(lián)基金、泰康基金、博道基金、華商基金、安信基金、蘇新基金等8家公司上報(bào)了上證科創(chuàng)板綜合指數(shù)增強(qiáng)基金，富國(guó)基金、博時(shí)基金、國(guó)泰君安資管、國(guó)投瑞銀基金等4家機(jī)構(gòu)上報(bào)了上證科創(chuàng)板綜合價(jià)格指數(shù)增強(qiáng)基金，隨后以上12只產(chǎn)品均在3月27日集中獲批。

來(lái)源：Wind

根據(jù)投資目標(biāo)不同，指數(shù)基金可分為兩類，一類為完全復(fù)制型指數(shù)基金，包括指數(shù)ETF和復(fù)制指數(shù)型基金等，另一類為指數(shù)增強(qiáng)基金。后者在跟蹤指數(shù)的基礎(chǔ)上，利用主動(dòng)增強(qiáng)或量化增強(qiáng)等方式適當(dāng)調(diào)整投資組合的持倉(cāng)，在嚴(yán)格控制與目標(biāo)指數(shù)偏離風(fēng)險(xiǎn)的前提下，力爭(zhēng)獲得超越指數(shù)的投資收益。

對(duì)此，有市場(chǎng)人士指出，科創(chuàng)綜指場(chǎng)外指數(shù)增強(qiáng)基金兼具指數(shù)型基金和主動(dòng)管理的雙重屬性，Alpha+Beta雙管齊下，既追求緊跟指數(shù)，又為傳統(tǒng)指數(shù)基金提供了爭(zhēng)取超越指數(shù)收益的可能性，為投資者投資科創(chuàng)板提供新的選擇。

實(shí)際上，今年來(lái)指數(shù)增強(qiáng)基金發(fā)行熱度大幅升溫。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月1日，2025年新成立指數(shù)增強(qiáng)基金59只（不同份額分列，以下同），累計(jì)募集規(guī)模已達(dá)163.51億元，對(duì)比去年全年新成立規(guī)模208億元，今年指增基金可謂勢(shì)頭高漲。

中證A500指增占據(jù)C位

據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，從市場(chǎng)發(fā)行情況來(lái)看，指數(shù)增強(qiáng)基金正在成為今年基金公司重點(diǎn)布局的產(chǎn)品類型之一。就產(chǎn)品熱力值而言，除了當(dāng)下關(guān)注度較高的上證科創(chuàng)板綜合指數(shù)及價(jià)格指數(shù)增強(qiáng)基金外，中證A500指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品更是熱度爆表，牢牢占據(jù)C位。

Wind統(tǒng)計(jì)表明，截至4月1日，今年來(lái)有18家基金公司旗下共計(jì)36只中證A500指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品相繼成立，合計(jì)募集規(guī)模約132.44億元，相較年內(nèi)新成立指增產(chǎn)品，其占比超過(guò)八成，高達(dá)81%。特別是今年3月更是掀起了一陣募集新高潮。當(dāng)月就有24只中證A500指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品扎堆成立，累計(jì)募集金額超過(guò)百億元，達(dá)107.36億元，占年內(nèi)新成立同類產(chǎn)品規(guī)模之比近七成。

在今年發(fā)行成立的59只指增基金中，鵬揚(yáng)基金、人保資管、路博邁基金以及浦銀安盛基金旗下中證A500指數(shù)增強(qiáng)合并發(fā)行規(guī)模均超過(guò)10億元，分別達(dá)19.40億元、16.96億元、13.99億元、11.29億元，分別位列年內(nèi)指數(shù)增強(qiáng)基金發(fā)行榜前四大，以上4只產(chǎn)品均成立于今年3月。當(dāng)月，匯添富基金等5家基金公司旗下同類產(chǎn)品合并募集規(guī)模也均超過(guò)5億元。

不僅如此，近期，共有華夏基金、鵬華基金、安信基金等8家公募定檔發(fā)行中證A500指數(shù)增強(qiáng)基金。其中，華夏基金已公告旗下中證A500指數(shù)增強(qiáng)基金于3月31日起開(kāi)始認(rèn)購(gòu)。

來(lái)源：Wind

近兩年來(lái)，伴隨著創(chuàng)新產(chǎn)品的不斷推出，指數(shù)增強(qiáng)基金擁有更豐富的運(yùn)作載體，從形式上拓展到了指數(shù)增強(qiáng)ETF、指數(shù)增強(qiáng)ETF聯(lián)接基金。從標(biāo)的上，也正在逐步豐富，目前我國(guó)指數(shù)增強(qiáng)基金的大部分規(guī)模集中在主投國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)的幾大寬基指數(shù)上。其中，中證A500則是新晉上位的大熱標(biāo)的。

截至2024年四季度末，股票型指數(shù)增強(qiáng)基金總規(guī)模為2038.05億元，其中滬深300對(duì)應(yīng)的指數(shù)增強(qiáng)基金規(guī)模占比達(dá)到38.80%，滬深300、中證500、上證50、中證1000四只寬基指數(shù)對(duì)應(yīng)指數(shù)增強(qiáng)基金規(guī)模占比達(dá)到81.26%。行業(yè)、風(fēng)格主題指數(shù)中，中證紅利、中證半導(dǎo)和消費(fèi)龍頭指數(shù)對(duì)應(yīng)的指數(shù)增強(qiáng)基金規(guī)模最大。

在跟蹤指數(shù)上，截至今年4月1日，現(xiàn)有指數(shù)增強(qiáng)基金共跟蹤近60只指數(shù)。其中，A股寬基指數(shù)27只、A股行業(yè)、風(fēng)格主題指數(shù)28只、海外股票指數(shù)2只、債券指數(shù)1只。而年內(nèi)新成立產(chǎn)品中，除了牢牢占據(jù)C位的中證A500外，隨后則是上證指數(shù)，年內(nèi)共有5只跟蹤產(chǎn)品成立；而滬深300和中證500也分別有4只新產(chǎn)品掛鉤。不難發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)認(rèn)可度較高的指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品集中在代表性較高的規(guī)模指數(shù)上。

今年來(lái)，首只上證指數(shù)增強(qiáng)ETF——嘉實(shí)上證綜合增強(qiáng)策略ETF亦在3月5日成立，并于3月13日上市。該基金采用人工智能選股模型在上證綜合指數(shù)上做增強(qiáng)，同時(shí)基金成分股的股息和超額收益均可用于基金分紅。

從基金管理人最新布局來(lái)看，博道基金今年新發(fā)行指增基金6只，數(shù)量位列第一，包括滬深300指數(shù)量化增強(qiáng)A、C，中證A500指數(shù)增強(qiáng)A、C，中證800指數(shù)增強(qiáng)A、C；其次則是招商基金，新發(fā)行4只產(chǎn)品，包括上證綜合指數(shù)增強(qiáng)A、C，中證A50指數(shù)增強(qiáng)A、C。其中，招商基金旗下以上兩只產(chǎn)品分別于今年1月和2月以發(fā)起式基金形式成立，基金募集有效認(rèn)購(gòu)總戶數(shù)分別僅有16戶和81戶，募集規(guī)模分別約1001.56萬(wàn)元和1080.68萬(wàn)元。

逾七成跑贏基準(zhǔn)收益

此外，新經(jīng)濟(jì)e線注意到，盡管A股市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，指數(shù)增強(qiáng)基金在大多數(shù)年份仍實(shí)現(xiàn)了正向超額收益，且不同指增產(chǎn)品展現(xiàn)出各自的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，去年市場(chǎng)內(nèi)473只股票型指數(shù)增強(qiáng)基金中，超越基準(zhǔn)的平均凈值收益率為1.94%，其中71.04%的產(chǎn)品跑贏基準(zhǔn)收益。

2024年，滬深300、中證500、中證1000指數(shù)增強(qiáng)基金均跑贏基準(zhǔn)指數(shù)的占比分別達(dá)69.0%、77.4%、88.9%。不過(guò)，對(duì)應(yīng)的平均超額收益幅度相對(duì)較小，分別為0.8%、2.0%、5.1%。復(fù)盤全年凈值表現(xiàn)，指數(shù)增強(qiáng)基金在去年經(jīng)歷了兩輪回撤，特別是9月24至11月11日期間，不到兩個(gè)月時(shí)間，滬深300、中證500、中證1000指數(shù)增強(qiáng)基金等權(quán)組合跑輸指數(shù)分別達(dá)5.1%、8.7%、8.1%，均觸及近10年來(lái)年內(nèi)最大回撤。

但觀察全年凈值回報(bào)表現(xiàn)，2024年，指數(shù)增強(qiáng)基金指數(shù)上漲10.6%，收益為正基金數(shù)占比達(dá)93.0%。截面來(lái)看，基金年收益80%分位點(diǎn)為15.8%，即有20%的指數(shù)增強(qiáng)基金2024年收益率超過(guò)15.8%。與寬基相比，跑贏滬深300、中證全指、萬(wàn)得偏股型混合基金指數(shù)的指數(shù)增強(qiáng)基金占比分別為27.9%、70.5%、88.0%。

超額收益方面，2024年103只產(chǎn)品獲得了超過(guò)5%的超額收益，12只產(chǎn)品獲得了超過(guò)10%的超額收益。其中，創(chuàng)金合信北證50成分指數(shù)增強(qiáng)基金的A、C份額分別實(shí)現(xiàn)了22.31%和21.96%的超額收益，位列首位；其次則是中銀中證1000指數(shù)增強(qiáng)A、C和博時(shí)中證指數(shù)增強(qiáng)A、C，分別獲得了17.30%、16.87%和14.70%、14.34%的超額收益。

據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，自2013年以來(lái)，指數(shù)增強(qiáng)基金指數(shù)累計(jì)凈值呈整體向上態(tài)勢(shì)。過(guò)去12年累計(jì)收益135%，年化收益7.4%。分年度來(lái)看，除2016、2018、2022、2023年收益為負(fù)外，其余年份均收獲正收益，年勝率達(dá)66.7%；對(duì)比滬深300指數(shù)共6年收益為負(fù)的表現(xiàn)，指數(shù)增強(qiáng)基金分年度收益分布的穩(wěn)定性更高。

而在今年，截至3月28日，跑贏基準(zhǔn)收益的指增產(chǎn)品占比上升到了76.20%，其中74只產(chǎn)品獲得了超過(guò)3%的超額收益，9只產(chǎn)品獲得了超過(guò)5%的超額收益。在此之中，鵬華基金占據(jù)5席，招商基金占據(jù)3席，而招商中證2000增強(qiáng)策略ETF又以6.30%的超額收益位列首位。

若細(xì)分指數(shù)來(lái)看，今年依然火熱的中證A500指增產(chǎn)品平均獲得的超額收益為0.59%，而總規(guī)模較大的中證1000、中證500、滬深300和上證50的指增產(chǎn)品今年獲得的平均超額收益分別為2.07%、0.64%、1.02%和-0.34%，這一數(shù)據(jù)在去年則分別是4.87%、2.01%、1.00%和-0.65%。可以看出，中證1000指增產(chǎn)品無(wú)論在去年還是今年至今，都擁有優(yōu)秀的超額收益，而上證50的指增基金則常常是“吊車尾”。

不過(guò)，從存量產(chǎn)品規(guī)模來(lái)看，指增基金的競(jìng)爭(zhēng)依然十分激烈，產(chǎn)品分化顯現(xiàn)。另?yè)?jù)2024年四季報(bào)，共有49只指數(shù)增強(qiáng)基金產(chǎn)品規(guī)模超過(guò)10億元，其中22只跟蹤指數(shù)均為滬深300，占比達(dá)到44.90%，其次則是中證500指數(shù)，有14只產(chǎn)品跟蹤，占比為28.57%。在此之中，還包括34只指增ETF，但截至去年四季度總規(guī)模僅有86.24億元，投資者總體認(rèn)可度還有較大提升空間。

與此同時(shí)，截至去年四季度末，合計(jì)規(guī)模低于5000萬(wàn)元的同類產(chǎn)品共計(jì)有87只，占比達(dá)13.41%。其中，規(guī)模最小的華富中小企業(yè)100指數(shù)增強(qiáng)和萬(wàn)家上證科創(chuàng)板100指數(shù)增強(qiáng)（A/C）存續(xù)規(guī)模均不足千萬(wàn)元，分別僅剩下984.70萬(wàn)元和998.67萬(wàn)元。另有34只存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模低于2000萬(wàn)元。

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