中國存儲芯片第一股來了！長鑫科技科創板IPO獲受理，預先審閱機制首單，擬募資295億元

國內DRAM龍頭——長鑫科技集團股份有限公司科創板IPO申請12月30日獲上交所受理，擬募資295億元。這家成立于2016年的存儲芯片企業有望成為A股“存儲芯片第一股”，標志著中國存儲芯片產業在資本市場邁出關鍵一步。

長鑫科技此次IPO具有特殊意義，它是科創板試點IPO預先審閱機制實行后的首單獲受理項目。上交所官網同步披露了該公司首輪和第二輪審核問詢函回復，顯示公司已完成兩輪預先審閱。這一機制旨在保護關鍵核心技術攻關企業的信息與技術安全，減少上市"曝光"時間，同時壓縮審核周期。

根據招股書，長鑫科技今年前九個月營收達320.84億元，2022年至2024年主營業務收入復合增長率達72.04%。根據Omdia數據，按出貨量統計，公司已成為中國第一、全球第四的DRAM廠商。公司產品覆蓋DDR4、DDR5、LPDDR4X、LPDDR5/5X等主流系列，廣泛應用于服務器、移動設備、個人電腦、智能汽車等領域。

長鑫科技在招股書中透露，IPO擬發行不超過106.22259999億股股票；扣除發行費用后，募集資金中的75億元計劃用于“存儲器晶圓制造量產線技術升級改造項目”，130億元用于“DRAM存儲器技術升級項目”，90億元用于“動態隨機存取存儲器前瞻技術研究與開發項目”。

長鑫科技股東陣容強大，合肥清輝集電企業管理合伙企業持股21.67%為第一大股東，大基金二期、安徽省投、阿里、騰訊、招銀國際、人保資本、建信金融、國調基金、君聯資本、小米產投等均位列股東行列。公司目前無控股股東。

走預先審閱機制避免過早披露敏感信息

長鑫科技成為科創板試點IPO預先審閱機制后首家獲受理企業，這一制度創新具有重要示范意義。

2025年6月18日，證監會發布《關于在科創板設置科創成長層 增強制度包容性適應性的意見》，首次明確提出試點IPO預先審閱機制。隨后7月13日，上交所發布《發行上市審核規則適用指引第7號——預先審閱》，明確"開展關鍵核心技術攻關或者符合其他特定情形的科技型企業，因過早披露業務技術信息、上市計劃可能對其生產經營造成重大不利影響，確有必要的"可申請預先審閱。

長鑫科技IPO已完成兩輪預先審閱，分別在2025年11月5日和11月19日收到問詢。正式申報時同步披露預審問詢回復，這一安排既保護了企業敏感信息，又提高了申報文件質量，壓縮了審核周期。該機制滿足了關鍵核心技術攻關企業的特殊訴求，避免過早披露敏感信息引發經營與競爭風險。

中國規模最大DRAM制造商

長鑫科技在招股書中表示，公司是中國“規模最大、技術最先進、布局最全”的DRAM（動態隨機存取存儲器）研發設計制造一體化企業。自2016年成立以來，公司始終專注于DRAM產品的研發、設計、生產及銷售。公司采取"跳代研發"策略，完成了從第一代工藝技術平臺到第四代工藝技術平臺的量產，目前核心產品及工藝技術已達到國際先進水平。

公司產品覆蓋DDR、LPDDR兩大主流系列，各系列均能提供當前市場主流的第四代、第五代產品。公司可結合不同產品的應用特點和客戶需求，提供DRAM晶圓、DRAM芯片、DRAM模組等多元化產品方案，其中DRAM芯片是報告期內公司出貨及銷售的主要產品類型。

長鑫科技已與上下游合作伙伴構建了相互依存、共同發展的產業生態。公司在服務器、移動設備、個人電腦、智能汽車等領域積累了廣泛的優質客戶資源，與阿里云、字節跳動、騰訊、聯想、小米、傳音、榮耀、OPPO、vivo等行業核心客戶開展了深度合作。招股書披露，報告期內公司不存在向單個客戶銷售比例超過營業收入50%或嚴重依賴少數客戶的情況。

業績高速增長與高強度研發投入

長鑫科技業績呈現高速增長態勢。公司2022年度、2023年度、2024年度營收分別為80.84億元、90.63億元、239.29億元，2025年上半年營收152.24億元。2022年至2025年9月累計營收達736.36億元，2022至2024年主營業務收入復合增長率達72.04%。

研發投入方面，長鑫科技展現出遠超行業平均水平的投入強度。2022年至2025年上半年，公司累計研發投入為188.67億元，占累計營業收入的33.11%。其中2024年研發投入63.41億元，同比2023年增長35.77%。

2025年上半年，長鑫科技研發費用率達23.71%，超過同期行業平均值10.37%，也明顯高于國際DRAM巨頭三星電子、SK海力士、美光同期的研發費用率11.74%、7.39%、10.66%。

公司擁有4653名研發人員，占員工總數比例超過30%。本次IPO擬募集的295億元資金將用于"存儲器晶圓制造量產線技術升級改造項目""DRAM存儲器技術升級項目"和"動態隨機存取存儲器前瞻技術研究與開發項目"，以滿足公司在DRAM行業進一步提升核心競爭力的需要。

市場地位持續提升

根據Omdia數據，按產能和出貨量統計，長鑫科技已成為中國第一、全球第四的DRAM廠商。市場分析機構Counterpoint預測，長鑫科技將在2024年大幅增產的基礎上，2025年有望實現近50%的產能增長。到2025年末，公司按比特出貨量計市占率將從一季度的6%提升到8%。公司DDR5/LPDDR5的市場份額預計將從一季度的1%左右分別提升到7%和9%。

2025年第一季度，長鑫科技季度營收突破10億美元大關。業內人士稱，長鑫科技是一家產業鏈鏈主企業，技術高起點，又趕上行業高景氣，相關產品價格持續上漲，上市正當其時。

隨著公司現有產能逐步釋放以及規劃建設產能逐步完成，長鑫科技將持續提升市場份額。

公司表示，將以存儲科技賦能信息社會，成為技術領先與商業成功的半導體存儲企業。本次IPO的保薦機構為中國國際金融股份有限公司、中信建投證券股份有限公司，審計機構為德勤華永會計師事務所，律師事務所為上海市錦天城律師事務所。