MiniMax殺入資本決賽圈

閃擊港股的MiniMax站在了IPO的門口。

12月31日，MiniMax啟動招股。根據招股書，MiniMax本次IPO擬發行25,389,220股，定價區間為151至165港元/股，在不考慮發售量調整權及超額配股權行使的情況下，發行估值將介于461.23億-503.99億港元間，預計將于1月9日正式掛牌交易。

值得注意的是，MiniMax此次引入了包括Aspex、Eastspring、MiraeAsset、阿里及易方達在內的14家基石投資者，認購總額約27.23億港元。投資者類型橫跨國際長線、頭部科技、中資長線及產業戰略等多個維度。這是長線資本的罕見共識。

要知道，長線基金通常投資門檻很高，往往青睞已經證明過商業模式或技術壁壘的企業。長線資金愿意長期持有MiniMax，代表對MiniMax商業模式的自造血能力的認可。

Aspex、Eastspring及MiraeAsset等長期布局的國際資產管理巨頭現身基石名單，它們歷來對參與港股IPO基石極為審慎，此次出手或許是認可MiniMax作為全球AI第一梯隊的投資稀缺性。

此前，MiniMax已獲得米哈游、阿里、騰訊、小紅書、高瓴、IDG、紅杉、經緯、明勢、中國人壽等機構的投資和支持，這家“人均95后的”AI公司——從成立到上市僅用四年，便躋身全球AI第一梯隊，是目前成長最快、估值最高的AI科技公司。

MiniMax成立于2022年初，是一家生而全球化的AI公司，也是少數自成立起，即專注全模態模型研發的大模型公司之一。基于自研全模態模型，MiniMax面向全球推出一系列AI原生產品，包括海螺AI、星野、Talkie等，以及面向企業和開發者的開放平臺。

招股書顯示，從成立至今，MiniMax累計花費約5億美元，甚至不及大廠在單一AIApp一年的投流預算。正是憑借這5億美元，MiniMax完成了從文本、語音到視頻的全模態布局，并在多個維度上與OpenAI、Anthropic等硅谷巨頭對抗。

此外，MiniMax也早將戰場轉移到了付費意愿最高的市場。截至2025年9月，MiniMax已有超過200個國家及地區的逾2.12億名個人用戶。2025年前九個月公司營收同比增長超過170%，其中，海外市場收入貢獻占比超70%。

MiniMaxCOO贠燁祎向華爾街見聞透露，公司從2022年初成立的第一天起，就制定了清晰的“全模態”路線圖。因此，MiniMax用不到OpenAI1%的資金投入，將全模態模型做到了全球第一梯隊。

根據UNCTAD報告，預計全球AI市場將從2023年的1890億美元飆升至2033年的4.8萬億美元，在短短十年內增長25倍。面對巨大的確定性，阿里、字節等大廠也在猛追，智譜、商湯、硅基流動等玩家也在快速生長，MiniMax此時上市便是欲借助資本市場的助推，實現在行業的卡位。

對MiniMax而言，上市只是一個新的起點。面對谷歌、OpenAI等巨頭的持續進化，面對AGI技術深水區的未知挑戰，它依然要加倍努力。