三次闖關，“中國版Palantir”掛牌港股

圖片由AI生成

三次闖關，深圳迅策科技股份有限公司（“迅策”）終于在2025年底成功在港交所敲鐘。

12月30日，迅策正式以“3317”為股票代碼在港交所主板掛牌上市，成為港股“大模型Data Agent第一股”，也是國內AI數據賽道第一家完成港股IPO的企業。

在本次IPO中，迅策科技總計發行22,500,000股H股，募資規模超10億港元。截至上市首日收盤，迅策科技報于每股48.50港元，市值超156億港元。

迅策是一家“實時數據基礎設施+AI數據分析應用”的解決方案供應商。簡單理解是，把企業各種數據源實時收進來、清洗好、統一管起來，并在此基礎上做實時分析和決策支持的科技公司。

基于這種模式，迅策被外界視作“中國版的Palantir/Snowflake”。

成立于2016年，迅策從資產管理行業起步，其重點客戶是資產管理人，比如保險公司、共同基金、銀行資產管理部、證券商、企業財資、家族辦公室、高凈值個人等。

今年9月22日，迅策再次向港交所遞交招股書，這是其在2024年3月以及2024年9月兩次遞表失效后，第三次向港交所遞表。

根據迅策招股書材料，2024年，中國的資產管理占中國實時數據基礎設施及分析市場總量的11.2%。按2024年收入計，迅策于中國資產管理行業的實時數據基礎設施及分析市場中排名第一，市場份額為11.6%。

作為國內實時數據基礎設施及分析領域的頭部廠商，迅策科技成立以來獲得多次融資，投資方包括騰訊、云鋒基金、KKR、高盛等。2023年12月，迅策完成交叉輪融資2.2億元，投后估值超過60億元。

招股書顯示，迅策在2022年、2023年、2024年營收分別為2.88億元、5.3億元、6.32億元；毛利分別為2.25億元、4.19億元、4.85億元；期內虧損分別為9651萬元、6339萬元、9785萬元。

截圖來自迅策招股書

2025年上半年，迅策的營收為1.98億元，較上年同期的2.83億元下降30%；毛利為1.32億元，上年同期的毛利為2.28億元；期內虧損為1.08億元，上年同期的期內虧損為9776萬元。

研發投入方面，迅策在2022年、2023年、2024年全年，以及2024年上半年、2025年上半年的研發投入分別為2.588億元、3.791億元、4.504億元、2.482億元和1.681億元。

根據招股書，迅策科技所有客戶均為付費客戶。2022年至2024年及2025年上半年，公司的回頭客數目分別為105名、115名、113名及94名，回頭客數量的下滑，是凈收入留存率走低的因素之一。

2025年上半年，迅策科技客戶黏性遭遇挑戰，付費客戶從2024年同期的169家降至121家，降幅達28%。同時，反映客戶黏性的凈收入留存率更是斷崖式下跌，從81%驟降至36%。

截至2025年6月30日，迅策的現金及現金等價物約2.22億元。此次IPO后募資凈額約9.66億港元。

在大模型和Data Agent浪潮下，高質量、實時的數據基礎設施被視為AI時代的“水電煤”，不少大數據、AI公司在講“數據+AI Agent”的故事，已與訊策在資本和客戶心智上形成競爭。

2024年末，中國實時數據基礎設施及分析市場的參與者總數超過400家。受數字化轉型投資增加以及各行業對數據和分析解決方案的需求增長所驅動，市場在經歷強勁增長，但同時競爭也愈發激烈。成功IPO的訊策，拿到了船票，如何充分利用資源優勢，盡快實現扭虧為盈，將是其接下來亟待解決的問題。（作者｜張敏，編輯｜李程程）