澳監管機構以競爭擔憂為由阻止BRP向雅馬哈出售Telwater

在一項令人意外且突如其來的決定中，澳大利亞競爭與消費者委員會（ACCC）正式反對龐巴迪休閑運動產品公司（BRP）將其旗下澳大利亞船艇制造商Telwater出售給雅馬哈發動機公司的子公司——雅馬哈發動機澳大利亞有限公司的計劃。

監管機構的這一決定，對一項已進行數月監管審查的交易構成了重大挫折。在一份非常簡短的新聞稿中，BRP承認了ACCC的調查結果，并表示："BRP正在考慮ACCC的決定，并將評估所有可用選項以確定最佳的前進道路。"

該出售計劃于2025年4月宣布，當時BRP同意將Telwater的100%股權及其位于昆士蘭州的制造和倉儲設施出售給雅馬哈。此舉是BRP持續剝離其船艇業務組合的一部分，該計劃于2024年底宣布。BRP曾表示，作為剝離計劃的一部分，將出售其全部船艇業務組合，以便專注于其受歡迎的Sea-Doo品牌以及其他休閑產品線，包括Ski-Doo雪地摩托、Can-Am UTV和ATV以及Rotax發動機。BRP已于2025年7月將Manitou浮筒船品牌出售給Bentley集團。同時，BRP還宣布其首席執行官José Boisjoli將于2025年底前卸任。

如今，隨著Telwater的出售陷入僵局，這項剝離計劃的重要部分正受到質疑。截至2025年4月30日，Telwater在BRP的財務報表中已列為終止經營業務。

經過漫長的審查過程，ACCC得出結論認為，雅馬哈在外舷機市場的領導地位與Telwater在鋁制船艇市場的主導地位相結合，很可能導致澳大利亞外舷機批發供應市場的"實質性競爭減弱"。具體而言，監管機構指出，Telwater通過其關鍵品牌——Quintrex、Stacer和Yellowfin——占據了當地鋁制船艇市場約60%至70%的份額，而雅馬哈是外舷機的主要供應商。這兩家企業的優勢重疊引發了對其合并后可能產生反競爭效應的警惕。

ACCC的核心擔憂集中在合并后的企業集團可能通過多種機制行使市場支配力，其中包括"捆綁銷售策略"，這可能通過限制零售領域其他參與者的選擇進一步削弱競爭。捆綁策略可能會鼓勵或要求銷售Telwater船艇的經銷商同時銷售雅馬哈外舷機，從而有效利用Telwater的經銷商網絡來鞏固雅馬哈在發動機市場的主導地位。ACCC表示，這種做法可能使其他外舷機供應商處于不利地位，導致價格上漲、選擇減少，并增加競爭對手在澳大利亞維持或擴大市場份額的分銷成本。

就BRP而言，該公司已承認ACCC的正式反對意見，并正在評估其選擇。BRP同時重申，其仍是Telwater的所有者，在評估未來道路的同時，將繼續照常運營該業務。BRP還表示，被阻止的出售預計不會影響其2026財年的財務披露，這實際上凸顯了Telwater對公司整體收入的貢獻相對較小。

目前的結果使雅馬哈的前進道路變得不確定。雅馬哈、BRP或其他利益相關方是否能夠或將會修改交易條款，仍有待觀察。也存在對監管機構提出法律挑戰，或探索其他策略以解決ACCC擔憂的可能性。

預計雙方將在2026年初發布正式公告，屆時雙方將進入下一財年第一季度，并為即將到來的夏季銷售旺季確定正式計劃。