5年大賺118億！南京“神操作”，捕獲科創板“新股王”

文|創客公社產研組

5年估值暴漲690倍！科創板“沐王”登場，南京這次賺麻了。

12月17日，國產GPU龍頭“沐曦股份”正式登陸科創板，當日股價最高漲幅達855.15%，收盤市值高達3320億元，成為A股最強勁的“造富引擎”之一。

沐曦股份創始人陳維良

但在這場資本狂歡中，鮮為人知的是，作為江蘇集成電路重鎮的南京也“賺麻了”。

五年前，沐曦股份剛成立第2個月，南京多家國資就通過合作子基金——南京和利國信智芯股權投資合伙企業（簡稱“南京和利國信智芯”）果斷出手，以5000萬元領投其天使輪融資，投后估值僅4.80億元。

此后，南京和利國信智芯又在幾個月內連續3次追加投資，總額累計達1.53億元，成為沐曦股份第一大外部股東。如今，其持股比例對應市值約120億元，浮盈近118億。

除了財務上的暴賺，南京集成電路產業也因沐曦股份“賺麻了”。

2020年，沐曦股份研發中心落地南京，5年來組建起百人團隊規模。2024年，該中心實現1.76億元營收，位居沐曦股份旗下所有子公司營收規模首位，持續為南京浦口區的稅收增長、產業結構優化等方面貢獻重要力量。

另外，值得注意的是，市值超3000億元的摩爾線程同樣有著深刻的南京印記：創始人張建中出生在南京，畢業于南京理工大學計算機系；摩爾線程大股東來自南京——南京神傲管理咨詢合伙企業（持股12.3793%）；在投資方面，南京創投集團等多家南京本土國資也通過合作子基金投資摩爾線程......

可以說，從摩爾線程到沐曦股份的資本盛宴背后，集成電路賽道正迎來史詩級的超級回報周期。而作為江蘇集成電路重鎮，南京這座芯片之城的產業能級與資本想象力，更值得期待。

70后AMD大佬合伙創業

南京果斷捕獲超級IPO

公開資料顯示，沐曦成立于2020年9月，時間上處于燧原科技、壁仞科技、摩爾線程之后，是“通用GPU四小龍”中成立最晚的。

公司的三位核心創始人陳維良、彭莉和楊建都是70后，且都曾在AMD共事過。在創立沐曦前，他們都已在芯片研發領域，摸爬滾打了十幾年。

陳維良畢業于電子科技大學，之后又在清華大學獲得微電子碩士學位。畢業后，他先后在泰鼎多媒體、遠弘科技、亞鼎視頻擔任高級工程師和GPU設計經理。

沐曦聯合創始人、CTO兼首席軟件架構師楊建博士

之后，陳維良長期在AMD上海擔任高級總監，主導并完成包括通用GPU在內的15款芯片的流片與量產。其同事彭莉曾是AMD全球首位華人女科學家，擁有構建大規模超算集群的經驗。楊建曾是AMD大中華地區第一位科學家。

決定創業以后，陳維良負責統籌大局，任董事長和總經理；彭莉負責硬件，楊建負責軟件，后兩人都任首席技術官。這個罕見的三人組合，曾被投資人稱為中國GPU研發的“NBA冠軍團隊”。

南京本地國資也在第一時間就“盯上”了他們，早早便出手了。

成立第2個月，沐曦就搞定7000萬元天使輪投資。其中，南京和利國信智芯領投5000萬元，此后其持續加碼沐曦，累計投資達1.53億元，成為沐曦股份第一大外部股東。

截至沐曦股份上市日，該基金約持有1437.89萬股，約占總股本3.59%。按首日收盤市價計算，其持股市值近120億元，浮盈近118億元。

據企查查，南京和利國信智芯背后LP，包含了多家南京本地國資：南京浦口開發區高科技投資有限公司（占股約22.65%）、南京市產業發展基金有限公司（占股約7.60%）、南京江北新區投資發展有限公司（占股約1.49%）。據此計算，這三家南京國資至少通過沐曦股份浮盈超37億元。

資金上的支持之外，南京還搶先將沐曦股份的研發中心落戶南京江北新區。

2020年，沐曦股份第一家全資子公司——沐曦集成電路（南京）有限公司（簡稱“南京沐曦”）在南京江北新區浦口開發區成立。經過5年多發展，南京沐曦已組建起近百人規模的團隊，成為沐曦股份的“最強大腦”，承擔著全系列產品的研發重任。從曦思N系列到曦云C系列，再到曦彩G系列，沐曦的所有產品，都流淌著“江北基因”。

巧用“合作基金”招商

南京：全力打造“芯片之城”

沐曦股份成立當年，集成電路作為信息產業核心，正迎來國家政策的強力加持：2020年7月，國務院印發《新時期促進集成電路產業和軟件產業高質量發展的若干政策》，為產業發展錨定方向。

鑒于創始團隊的技術背景光環，決定創業的陳維良自然成為創投圈不可錯失的“潛力標的”。

彼時，南京剛明確提出“芯片之城”建設目標兩年，其集成電路產業發展還處在早期發力階段。而張江高新區作為上海集成電路產業核心，2020年相關產業營收占上海比重62.06%，產業鏈生態完善，沐曦股份最終選擇扎根張江。

面對這一局面，南京方面想要從上海爭取到沐曦股份的部分發展紅利，資本無疑是關鍵抓手。但問題在于，成立初期尚未完成首輪融資的沐曦股份，無法直接享受南京國資的跟進投資政策。

為了爭取潛在龍頭項目落地，南京給出了靈活的解決辦法：先以“合作基金”為紐帶，為沐曦股份提供天使輪融資，進而推動產業落地。同時，于2020年11月推出《南京市浦口區促進集成電路產業高質量發展若干政策》，特別明確“對獲得股權融資的企業給予最高不超過3000萬元的跟進投資。”

于是，2020年10月至2021年6月，多家南京國資參與出資建立的南京和利國信智芯連續4次投資沐曦股份，總額達到1.53億元，助推沐曦股份投前估值在短短9月內飆升到34億元，實現了與沐曦股份的深度綁定。

另外，2021年6月，南京浦口區政府還通過旗下國資平臺——南京浦口開發區高科技投資有限公司（簡稱“浦口高科投”），直接對沐曦股份頂格“跟進投資”3000萬元。

值得一提的是，早在2020年，南京政府便已接洽了包括和利資本在內的240余家管理機構，審議通過26只基金，以有限國資撬動近千億元社會資本投向戰略性新興產業。

另據執中數據，浦口高科投目前累計出資18只基金，認繳資金規模為99億元，撬動的子基金總規模接近250億元，被投項目超500個，其中半導體項目超過180個，已助力中自科技、弘景光電、江南新材、興福電子等企業成功登陸資本市場。

南京江北新區產業技術研創園芯片之城項目效果圖

近年來，盡管基金招商已經成為地方國資撬動龍頭項目、加快產業培育的通用手段，但南京國資依托“合作基金”，在沐曦股份成立不足40天時間就完成了天使輪投資與南京子公司落地雙重目標，可謂是實現了投資、招商、風險三者的平衡，也為地方政府以創投資本助力硬科技產業發展，提供了又一寶貴的共贏范本。

而當集成電路賽道正迎來史詩級的超級回報周期，作為江蘇集成電路重鎮，南京這座芯片之城的產業能級與資本想象力，也更加值得期待。

文章素材來源：

創業邦：《3000億！國產GPU第二股沐曦IPO，早期投資人大賺超百億》

創業資本匯：《創投智庫丨“GPU明星”沐曦股份背后：南京國資這樣“捕獲”百億級硬核IPO》

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