美聯儲三連降息白忙活！企業不敢投百姓不敢花，美國要陷僵局？

12 月 11 日凌晨，美聯儲又官宣降息了！這是今年 9 月以來的第三波操作，一口氣降了 25 個基點，現在聯邦基金利率區間定格在 3.5%-3.75%。

按說降息是給市場送福利，大家該歡呼雀躍才對，可實際情況卻讓人摸不著頭腦。

你發現沒？降息消息一出來，10 年期美債收益率不光沒跌，反而在 12 月一個勁往上沖，從月初的 4.09% 漲到了 4.18%。

這跟咱們常識里 “降息必降收益率” 的邏輯完全反著來，簡直是 “熱臉貼了冷屁股”。

說句實在話，美聯儲這次降息純屬 “被逼無奈”。核心原因就一個：就業市場扛不住了！11 月美國私營部門直接少了 3.2 萬個工作崗位，小企業裁員潮更是創下 2020 年 5 月以來的最慘紀錄。

失業率也跟著湊熱鬧，從年初的 4.0% 一路爬到 9 月的 4.4%，早就超過了美國經濟能承受的長期合理水平 4.2%。

可通脹這邊壓根沒打算 “配合” 降息。咱們先搞懂一個關鍵數據：核心 PCE，這是美聯儲最看重的通脹指標，去掉了波動大的食品和能源價格，更能反映真實通脹情況。

9 月核心 PCE 還在 2.83%，11 月勉強降到 2.8%，但還有個更狠的 “超級核心通脹”—— 就是再刨掉住房成本，專看服務業的通脹，居然還高達 3.3%。

一邊是就業市場節節敗退，一邊是通脹死咬不放，美聯儲這降息操作，完全是 “按下葫蘆浮起瓢”。

從另一個角度看，這輪降息呼聲喊得震天響，背后全是政治和經濟的博弈。特朗普政府早就把 “大幅降息” 掛在嘴邊，為啥這么上心？

看看美國國債就知道了，現在已經突破 38 萬億美元，光 2025 年的利息支出就高達 1.4 萬億美元，相當于每分鐘要還 200 萬美元利息！

降息 1 個百分點，就能少花近 4000 億美元利息，這可是筆不小的賬。

更關鍵的是，下屆美聯儲主席人選簡直成了 “降息試金石”。不支持大幅降息的人，根本別想拿到特朗普的提名。

明年 5 月新主席一上任，正好趕上 2026 年中期選舉，為了幫共和黨拉選票，搞激進降息的概率極大。

可別忘了，特朗普政府還在加關稅，進口商品一漲價，再疊加激進降息，通脹反彈那就是板上釘釘的事。

現在美聯儲內部都吵成了一鍋粥。這次降息投票 9 比 3 通過，3 個反對的各有各的理由：堪薩斯城聯儲主席施密德說通脹還沒壓下去，反對降息。

芝加哥聯儲主席古爾斯比覺得降息太激進，該穩一穩；還有人覺得 25 個基點不夠，該直接降 50 個基點。這種 15 年來最嚴重的分歧，讓貨幣政策根本沒法連貫執行，簡直是 “走一步看一步”。

還有個繞不開的坑：AI。現在美國經濟全靠 AI 投資撐場面，可 AI 也是把 “雙刃劍”，一邊拉動投資，一邊搶工作崗位。

客服、數據處理這些崗位，好多都被 AI 替代了。要是勞動力市場因為 AI 出現 “斷崖式下跌”，美聯儲只能被迫接著降息。

可要是 AI 投資泡沫破了，之前的降息操作又會被罵 “瞎忙活”，真是騎虎難下。

我跟你講，降息能不能起作用，關鍵看大家對未來通脹的看法。

可現在的情況是，大家都覺得未來物價還得漲 ——10 年期保本國債隱含的通脹率，自從 2021 年以來就沒低于過 2%，11 月底以來還在往上走，現在大概 2.26%。

這就導致一個特別尷尬的結果：短期利率跟著政策降了，但長期利率要么紋絲不動，要么反而上漲。企業貸款成本沒真正降下來，自然不敢投資。

老百姓覺得錢越來越不值錢，也不敢隨便消費。中金公司早就預測了，明年 1 月美聯儲大概率會暫停降息，后續降息節奏會明顯放慢。

更讓人警惕的是，美聯儲這次還玩了個 “暗度陳倉”——12 月 12 日起要購入 400 億美元短期國債，嘴上說是 “技術性的儲備管理購債”，不是量化寬松（QE）。

但明眼人都知道，這就是 “準 QE”，說白了就是偷偷給市場印錢。這種操作恰恰暴露了一個大問題：之前的降息政策沒起到該起的作用，只能靠額外注資救場。

現在市場最擔心的是，降息預期已經被拉滿了，要是后續通脹真的反彈，美聯儲可能被迫中途轉向加息。

到時候股票、債券市場肯定會劇烈波動，之前的寬松努力全白費不說，還可能引發更大的金融風險。

根據芝商所的數據，現在投資者覺得明年 1 月再降息的概率還不到 25%，大家心里都沒底。

美聯儲這波三連降息，看著是給經濟 “松綁”，實則是 “拆東墻補西墻”。就業下滑逼著降，通脹頑固攔著降，政治因素攪著降，里外不是人。

長期利率不買賬，內部意見不統一，政策傳遞全失靈，說白了就是沒解決根本問題。咱們普通人別被市場短期波動忽悠了，記住一句話：經濟政策沒有 “捷徑”，急功近利只會埋雷。

未來不管是接著降息還是突然加息，都得擦亮眼睛，別跟風踩坑！