商業航天大熱，但90%的人沒看懂這個關鍵點

一、商業航天的異軍突起與散戶的困惑

最近A股市場出現了一個有趣的現象：在整體震蕩調整的背景下，衛星和航空航天板塊卻逆勢走強。12月11日那天，漲幅前十的ETF中與衛星相關的產品就占了四席。更引人注目的是，多只衛星產業ETF一周凈流入超過3.5億元。

政策面和技術面的雙重利好正在推動這個行業快速發展。我國自主研發的朱雀三號可重復使用運載火箭試飛成功，《國家航天局推進商業航天高質量安全發展行動計劃》的出臺，再加上馬斯克宣布SpaceX計劃明年啟動IPO并投入數百億美元建設太空數據中心的消息，都在為這個行業注入強勁動力。

但作為一個在量化投資領域深耕多年的從業者，我看到的卻是另一個現象：雖然板塊整體表現亮眼，但真正能從中獲利的散戶卻寥寥無幾。這讓我想起2025年那波牛市時的情景——指數漲了近1000點，漲幅超過20%，但只有不到四成的個股跑贏市場。

二、牛市中的殘酷真相：少賺就是虧

在投資界有個殘酷的真理：牛市時少賺就是虧。表面看4000多家個股上漲、漲幅中位數16%似乎不錯，但一旦行情陷入震蕩（這是遲早的事），那些跑不贏指數的投資者很可能就會轉為虧損。

我常說：“股市不缺機會，缺的是制造機會的'子彈'。”如果賺得少，可能一次波動就會讓你陷入被動。都虧掉了本金，還談什么翻身呢？

那么問題來了：在牛市中如何才能多賺錢？答案很簡單——做“看得懂”的機會。對普通散戶來說，“看得懂”不是要去和專業機構比拼對產業熱點、宏觀走勢乃至國際局勢的分析能力。這些方面不是普通投資者的強項，而且大多數人的資金體量決定了過度關注這些屬于典型的“小題大做”。

三、量化數據揭示的交易真相

對于大多數人來說，“炒股”無非三件事：如何選股、高點在哪里、低點在哪里。其中高低點的判斷最讓人糾結。俗話說“會挑的不如會選的”，但大多數人對高低點的判斷都是基于走勢和感覺——“我覺得漲高了”或“我覺得到底了”。這種主觀判斷往往導致誤判。

以2025年2/3季度表現很好的「海立股份」為例：

這只股票在兩個月內股價翻倍，但并不意味著你能拿得住。最大的挑戰在于每次創新高后都會出現調整。如果只看走勢圖就很容易產生誤判。事實上，無論有多少影響因素，最終決定高低點的是交易意愿——尤其是機構大資金的交易意愿。

而反映機構交易意愿的最好指標就是他們的交易行為數據：

這是我用了十多年的量化大數據系統提供的圖表。圖中橙色柱體是反映機構資金活躍程度的「機構庫存」數據。「機構庫存」持續時間越長，說明機構參與交易的積極性越高。可以看到雖然股價創出新高后都出現調整，但機構參與度一直很高——看到這一幕還用擔驚受怕嗎？

同樣的邏輯也適用于低點判斷：

這是2025年2/3季度表現糟糕的「京源環保」。很多人認為跌多了就會出現低點，但實際上低點下面還有低點。更坑人的是每次低點后都會出現短暫反彈：

從量化數據可以清楚看到：除了最初反彈時有短暫「機構庫存」活躍外，之后所有反彈都沒有機構參與——這樣的反彈自然難以持續。

四、商業航天的投資啟示

回到開篇的商業航天話題。廣發基金呂鑫和平安基金馬浩然等專業人士都看好這個行業的長期發展前景。但作為普通投資者要明白：行業前景好不等于個股都會漲；板塊整體走強也不等于你能輕松獲利。

關鍵在于要能識別出哪些股票有真正的機構資金參與。就像前面案例展示的那樣：只有那些持續獲得機構青睞的個股才值得長期持有；而那些缺乏機構支持的所謂“機會”，很可能只是曇花一現的陷阱。

五、給投資者的建議

經過多年實踐我總結出一個簡單原則：與其盲目追逐熱點板塊和概念股，不如靜下心來研究真實的交易行為數據。特別是在當前商業航天這樣的新興領域：

1. 關注ETF資金流向：多只衛星產業ETF的大額凈流入已經表明了機構的看好程度。

2. 研究細分領域：衛星制造、火箭發射、地面終端等不同環節的投資邏輯各不相同。

3. 重視政策導向：《國家航天局推進商業航天高質量安全發展行動計劃》等政策文件指明了發展方向。

4. 利用量化工具：通過專業數據分析工具識別真正有機構參與的優質標的。

記住：在這個信息爆炸的時代，“知道得更多”不如“知道得更準”。與其被各種消息牽著鼻子走，不如靜下心來研究那些真正反映市場本質的數據。

六、結語

商業航天的崛起為我們提供了一個觀察市場的絕佳窗口——它既展示了新興產業的投資機會，也揭示了普通投資者面臨的信息不對稱問題。

正如我在使用量化系統的十年間所領悟到的：投資的真諦不在于預測未來（那幾乎是不可能的），而在于理解當下正在發生的事情（這是可以做到的）。當你能夠透過表象看到真實的交易行為時，“少賺就是虧”的困境自然就能破解了。

最后提醒各位投資者：以上內容均為個人觀點分享及網絡公開信息整理而成。投資有風險入市需謹慎。本人不推薦任何具體操作建議或個股選擇。任何以本人名義涉及投資利益關系的均屬詐騙行為請勿輕信。