20251212早報

會議通稿相比zzj會議新增：
1. 貨幣政策：靈活高效運用降準降息等多種政策工具，保持流動性充裕。
2. 財政政策：保持必要的財政赤字、債務總規模和支出總量.
3. 房地產：著力穩定房地產市場，因城施策控增量、去庫存、優供給，鼓勵收購存量商品房重點用于保障性住房等。
4. 新增強調能源強國，“制定能源強國建設規劃綱要，加快新型能源體系建設，擴大綠電應用”。

宏觀：
1. 美聯儲降息并重啟擴表，主流預期明年降息1次，只有瑞銀預期未來2年都不再會降息。
2. 賣方：會議對外部形勢判斷或較為積極；逆周期政策或從超常規轉向常規；防風險壓力或已經減輕；財政支持力度或有所回落；從需求不足到供強需弱。

量化：
傳聞要拋出三條量化交易鏈路調整新規，此前部分機構靠專屬設備、低延時鏈路搶占交易先機，新規通過加延時、清設備，本質是拉平普通投資者與量化機構的交易起跑線，維護市場公平。

衛星：
1. 賣方預測：長征12甲將于12月17日在酒泉衛星發射中心發射。
2. 馬斯克確認SpaceX明年IPO。
3. 貝索斯旗下的藍色起源公司已組建專門團隊，在軌道AI數據中心相關技術領域進行了一年多的研發。
4. Starcloud衛星成功在軌訓練AI大模型。
5. 賣方：全球超半數衛星目前采用鍺基三結砷化鎵太陽能電池。

消費：
1. 商務部：“十五五”時期將出臺加快零售業創新發展的意見。
2. 會議提出深入實施提振消費專項行動，制定實施城鄉居民增收計劃。

人工智能：
1. 媒體曝國產“大模型第一股”智譜下月上市，募資數億美元。
2. 迪士尼公司與OpenAl達成具有里程碑意義的協議，將迪士尼旗下各品牌的beloved角色引入Sora。
3. Lumentum全產品線均處于產能緊張狀態，尤其是EMML與CW激光器。EML激光器已售罄至2026年、并大幅預訂至2027年。OCS需求由單季度數百萬美元增長至預期2026年約1億美元/季度，CPO預計2026年開始形成規模化出貨并在2027-2028年期間提升在交換機中的占比。
4. 甲骨文大跌，需要openai重新領先才能打消質疑。

機器人：
1. 北京人形機器人創新中心發布全國首個全自主無人化人形機器人導覽解決方案。
2. 王興興:具身智能拐點可能就在未來一兩年內發生。當機器人在80%的陌生環境中，僅憑語音指令就能達成80%的任務成功率，真正的具身智能拐點就將到來。
3. 賣方：稀缺性目前是旋轉(諧波)大于peek件，然后是頭部總成、線性(絲杠)和結構件。

半導體：
美光NAND單月報價漲幅近50%。

端側：
蘋果首款智能眼鏡或明年發布：定位輕量穿戴、無獨立算力 需與iPhone聯動。

鋰礦：
傳聞某礦環評環節出了問題。

外資：
大摩會議解讀，目標數值維持不變：保持2026年GDP預測為實際增長4.8%，名義增長~4.1%。貨幣政策：整體偏寬松但降息幅度有限（10?20個基點）。住房：已提出庫存收購和房貸補貼（可能通過公積金改革實現）。具體范圍、 規模及持續時間尚不明確。

核聚變：
賣方：2025年到2027年初，市場主要交易實驗堆的Capex;2026年底左右，開始交易工程堆的Capex。這是一個循序漸進、金額上修、估值提升的過程。
明年年初，大約三分之二的項目會進入官宣階段，800億到1000億的項目可能慢慢啟動。產業將從“一個實驗堆”過渡到“三個實驗堆”，再展望明年的工程堆(CFETR等)。

北交所：
馬年春晚主題“騏驥馳騁,勢不可擋”發布，北交所馳誠股份漲停。還傳月底上線市值打新，應該是假的。