協鑫科技20億元收購內蒙鑫元剩余股權，優質產能全面并表增厚利潤

12月8日，協鑫科技（03800.HK）發布重磅公告，擬通過成立有限合伙企業，以20.1億元總代價收購內蒙古鑫元硅材料科技有限公司（下稱“內蒙古鑫元”）42.469%股權。交易完成后，協鑫科技對內蒙古鑫元的持股比例將接近100%，這家行業頂尖企業的顆粒硅產能將實現全面并表，為公司歸母利潤帶來顯著增厚，彰顯公司在行業底部布局優質資產的戰略遠見。

作為協鑫科技顆粒硅產業的核心載體，內蒙古鑫元憑借領先的硅烷流化床法（FBR）工藝，已成為行業內極具競爭力的優質產能標桿。隨著2025年三季度光伏行業盈利拐點顯現，疊加公司顆粒硅現金成本降至24.16元/公斤的行業最低水平，內蒙古鑫元已成功實現盈利轉正，成為穿越行業周期的優質資產，為本次股權收購奠定堅實的業績基礎。

有業內人士分析，此次收購恰逢行業底部調整的戰略窗口期，為協鑫科技創造了高性價比的資產整合機遇。當前光伏行業雖呈現短期盈利修復，但供需結構調整尚未完成，市場仍處于估值底部區間。本次交易總代價對應合理估值水平，相較于行業景氣周期的資產價格具備顯著成本優勢。通過此次收購，協鑫科技以市場化方式高效回收核心子公司少數股權，既規避了行業上行期的資產溢價風險，又進一步鞏固了在顆粒硅領域的產能主導地位，凸顯公司精準把握行業周期的資本運作能力。

此外，股權結構的全面整合將釋放顯著的協同價值，直接增厚公司歸母利潤。交易完成后，內蒙古鑫元將成為協鑫科技實質控制的全資附屬公司，其全部經營利潤將納入合并報表范圍，相較于此前的非全資持股狀態，歸母利潤貢獻度將大幅提升。作為對比，協鑫科技2025年三季度已憑借顆粒硅業務實現9.6億元盈利，EBITDA達14.1億元，展現出強大的盈利能力。隨著內蒙古鑫元的全面并表，疊加其產能利用率的持續提升，將為公司業績增長注入強勁動力，同時進一步優化公司業務結構，強化核心競爭力。

協鑫科技相關負責人表示，本次收購是公司在行業價值重構期的戰略布局，既體現了對顆粒硅技術路線的堅定信心，也彰顯了回報股東的責任擔當。未來，公司將持續聚焦顆粒硅主業，依托內蒙古鑫元的優質產能，進一步擴大市場份額，同時借助硅烷氣業務拓展半導體、固態電池等高端應用領域，為投資者創造長期穩定的價值回報。在全球能源轉型加速推進的背景下，協鑫科技正通過資產整合與技術創新雙輪驅動，引領中國光伏產業從“規模領先”向“價值領先”跨越。