瑞茂通“大動脈”式裁員 超20億債務逾期業務或已停擺

財聯社12月27日訊（記者 張晨靜 王平安）曾經的河南大宗商品供應鏈巨頭瑞茂通（600180.SH）當下正進行一場傷筋動骨式的大裁員。知情員工近期向財聯社記者透露：“公司業務11月起陸續停擺，12月起大面積裁員，預計裁員比例可能高達一半，年底或僅保留部分中高層崗位。”

社交平臺上，瑞茂通以及背后“中瑞系”旗下多家公司員工發帖裁員。與此同時，瑞茂通債務逾期、股權凍結、監管函接踵而至。瑞茂通多份公告自曝，公司及子公司逾期債務超20億元，控股股東及其一致行動人累計被輪候凍結的股份比例高達595.92%，大量銀行賬戶已被司法凍結。

這場曾由多元擴張、周期下行引發的風暴在“中瑞系”多個公司蔓延。轄區相關部門建議瑞茂通被裁員工申請仲裁，但財聯社記者從員工處獲悉，因涉及人數眾多，仲裁推進困難。財聯社記者就大面積裁員、債務危機、重組計劃等問題向瑞茂通發出采訪函，截至記者發稿，瑞茂通尚未回函。

突如其來的大面積裁員

12月上旬，社交平臺上有多位瑞茂通員工聲稱，公司突然大量裁人，工資賠償未能到位。

有瑞茂通前員工向財聯社記者表示：“像去年也有過裁員，只是個別現象，這次裁員較為突然，而且范圍很大，預計陸續裁掉一半人員，其中不乏工作5-10年的老員工，年底有可能會僅部分中高層崗位。”

瑞茂通多位員工發帖稱，今年十月起經營斷崖式惡化。一位員工向財聯社記者表示：“11月起業務大多停擺，拖欠欠款，12月是全停。”

財聯社記者從一線獲悉，不僅僅是瑞茂通，瑞茂通母公司整個“中瑞系”多家子公司都在陸續裁員。

日前財聯社記者試前往瑞茂通辦公區域，位于其母公司名下一棟寫字樓內，當前寫字樓外來人員出入管理較嚴。據知情人士透露，此前中瑞旗下公司多個員工集中前來拉橫幅、報警討薪。

財聯社記者在現場看到，所處辦公樓正面已經圍擋無法進入，只能從后門進入。瑞茂通辦公區域仍有人員辦公，知情人士表示，瑞茂通辦公區域也將壓縮，預計到年底從兩層區域壓縮成一層。

（瑞茂通所在寫字樓正門被圍擋 財聯社記者攝）

20億逾期債務壓頂

裁員同時，瑞茂通連發多份公告，自暴多項資金問題。根據最新公告，公司累計金融機構借款逾期與商業承兌匯票逾期合計逾20億元。

金融逾期債務涉及華夏銀行、光大銀行、東亞銀行等多家金融機構，主要到期時間集中在今年11月和12月，其中最大一筆來自河南農村商業銀行，逾期金額達6.22億元，債務方為瑞茂通旗下子公司鄭州卓瑞供應鏈管理有限公司。

目前瑞茂通已經訴訟纏身。根據，瑞茂通累計發生尚未結案的訴訟事項涉案金額合計約為22.26億元，占公司最近一期經審計凈資產的28.21%。主要訴訟案件類型為金融借款合同糾紛、保理合同糾紛。

同時還有瑞茂通控股股東的股權危機。據12月17日最新公告披露，控股股東鄭州瑞茂通及其一致行動人累計被輪候凍結股份41億股，占其所持股份數的595.92%，占公司總股本的377.51%。

這意味著其名下股票已被多家法院排隊等候凍結。上海海華永泰律師事務所高級合伙人孫宇昊律師向財聯社記者表示，“輪候凍結”是我國民事執行程序中的一項特定制度，即法律禁止對同一財產進行重復的、同時有效的查封。當一個債務人的財產已被一家法院凍結后，其他主張債權的法院或案件當事人仍需對該財產采取保全措施時，便可進行“輪候凍結”。 控股股東及其一致行動人所持股份被輪候凍結的比例這么高，這意味著這部分股權的流動性已經基本喪失。在所有的輪候凍結依次解除完畢之前，這些股份幾乎無法進行正常的轉讓、質押或處置。

因債務逾期，瑞茂通及旗下子公司的大量銀行賬戶已被司法凍結。截至最新公告，實際凍結金額合計 為2265.59萬元，涉及河南瑞茂通糧油、河南智瑞供應鏈、寧夏寧東能源化工供應鏈等多家子公司。

與超20億元逾期相對應的是，被凍結資金僅占約2%，占公司最近一期經審計凈資產的比例低至0.29%。為緩解壓力，瑞茂通已開始處置資產，但與巨額債務相比杯水車薪。近期瑞茂通公告擬轉讓旗下航運資產公司51%的股權，對價約380.9萬美元。

跨界地產、多元項目陷泥潭

瑞茂通成立于2000年，屬于民營煤炭供應鏈服務企業，2012年A股上市。依托中國煤炭行業黃金時期，瑞茂通迅速崛起，2019年起，瑞茂通及其母公司“中瑞系”開始推進混合所有制改革，與河南、陜西等多地國企成立合資公司，實現了快速擴張。

除了煤炭供應鏈方面，早在2007年前后，“中瑞系”還通過關聯企業切入房地產，成立和昌地產。在地產景氣度較高時期，集團能通過供應鏈業務為地產輸血，地產能幫助“中瑞系”快速擴大規模。

多元擴張暗含風險，尤其煤炭市場和房地產進入深度調整周期。煤炭價格中樞下移，嚴重壓縮了公司利潤空間，瑞茂通營業收入已連續三年下滑。截至2025年前三季度， 公司營業收入160.14億元，同比下降28.97%；凈利潤7476.04萬元，同比下降40.34%。

在危機爆發前，瑞茂通管理層已出現震動。

10月底，瑞茂通公告董事長李群立因工作變動辭職。李群立離任后將就職于公司控股股東，不再上市公司擔任任何職務。同日，董事會提名萬永興為公司第九屆董事會非獨立董事候選人。萬永興為鄭州中瑞實業集團有限公司董事長、鄭州瑞茂通供應鏈有限公司董事長，也是瑞茂通及“中瑞系”實際控制人。

多位員工向財聯社記者表示，近兩年從未見過實控人萬永興，長期在海外。財聯社記者查閱近期瑞茂通董事會決議公告發現，董事會開會方式均為現場加通訊模式。

困局何解？

從煤炭貿易起家，到跨境擴張，再到混改布局，瑞茂通用25年時間成為大宗商品供應鏈龍頭。當下，瑞茂通正面臨創立以來最嚴峻的考驗。

瑞茂通的問題已引起監管關注。近期，瑞茂通收到監管工作函，監管機構就公司信息披露事項明確了監管要求，涉及對象包括上市公司、公司董事、高級管理人員以及控股股東及實際控制人。

對于最新進展，瑞茂通所在轄區相關負責部門向財聯社記者表示：“我們去現場了解過情況，員工與公司（在裁員補償、工資方面）有分歧，讓他們通過仲裁解決。”財聯社記者從部分員工處獲悉，已有員工申請仲裁，但現在因為人數較多，還沒有確定部門接收，少數員工疲于應付，撤回仲裁申請。

巨額債務下，經營前途困難重重，知情人士向財聯社記者透露，瑞茂通下一步可能會有重整計劃。

值得關注的是，瑞茂通屬于大宗商品供應鏈，業務模式低毛利高周轉，同時需要墊付大量資金，瑞茂通盈利持續性備受質疑，2024年毛利率僅為3.71%，銷售凈利率僅為0.23%，2025年毛利潤為3.66%。瑞茂通的資產主要集中在應收賬款和長期股權投資方面，截至2025年三季度，應收票據及應收賬款131.4億元，長期股權投資120.79億元，兩項合計占總資產81%，根據公司公布的前五大欠款客戶，多為小型民營貿易公司。

另一方面，缺乏流動的股權增加瑞茂通重組難度。孫宇昊表示，結合瑞茂通當前的情況和最新的監管環境，其通過重整化解危機的難度非常高。重整通常需要引入新的戰略投資人，但投資人一般會要求獲得公司控制權。目前瑞茂通控股股東所持股票被高比例輪候凍結，其處置權掌握在首封法院及眾多輪候債權人手中，要協調眾多分散的債權人達成一致的重整意見，并通過司法程序解除凍結、完成股權過戶，是一個異常復雜、耗時漫長的法律和談判過程。

日前，財聯社記者就關于裁員、債務償還計劃以及經營現狀等問題向瑞茂通發出采訪函，截至發稿，瑞茂通未對財聯社記者回應，對于瑞茂通進展財聯社記者將繼續跟進。