“國家隊”基金投向青島企業！

“國家隊”資金投向青島企業。

據誠通基金官微消息，近日，誠通基金管理的國調基金完成對青島思銳智能科技股份有限公司（以下簡稱 “思銳智能”）的戰略投資。

此番戰略投資，有兩大看點值得一提。首先，作為投資方的國調基金，是一只國家級基金，其背后的中國誠通控股集團有限公司（以下簡稱“中國誠通”）是一家實力雄厚的央企，近年來與青島互動頻頻；其次，獲得戰投的思銳智能是青島“10+1”產業中新一代信息技術產業的“鏈主”，眼下正謀劃A股IPO。

國家級基金的出手，在對這家隱形獨角獸企業發展前景看好的同時，也將進一步提升青島“造芯”的含金量。

“國家隊”資金投向青島

首先來看戰略投資思銳智能的國調基金，其全稱為“中國國有企業結構調整基金”，成立于2016年，是為貫徹落實黨中央、國務院深化推進國資國企改革、優化中央企業布局結構調整的重大戰略部署設立的基金，總規模3500億元，分三期運營，目前已完成兩期組建，募集規模近2500億元。

這只國家級基金來頭不小，股東涵蓋多家頭部央企及金融機構，主發起人為中國誠通，另有中國郵政儲蓄銀行、招商局集團、中國兵器工業集團、中國移動等大型國有機構參與出資，基金管理人為中國誠通基金投資板塊核心子公司誠通基金。

公開報道顯示，國調基金重點投資布局戰略性新興產業及未來產業。自成立以來，國調基金動作頻頻，近兩年有17筆對外投資，其中包括作為基石投資者，參與美的集團港股IPO。

此番參與思銳智能C輪融資，官方渠道并未披露本次投資金額，不過從此前國調基金對外投資力度來看，基本出手就在億元以上。

值得一提的是，無論國調基金還是其背后的央企中國誠通，均與青島淵源頗深。

天眼查顯示，國調基金成立以來的87筆對外投資中，多筆涉及青島企業，包括2020年3月參與特來電13.5億元A輪融資、同月領投卡奧斯9.5億元A輪融資、2023年8月參與總規模29億元的力神（青島）B輪融資等。

縱觀國調基金參與投資的這4家青島企業，身上都有比較鮮明的高成長性屬性，其中特來電和卡奧斯均為獨角獸企業，而力神（青島）以及思銳智能則是潛在獨角獸企業。

再看成立于1992年的中國誠通，作為國資委首批建設規范董事會試點企業、首家國有資產經營公司試點企業和中央企業國有資本運營公司試點單位，現已構建起基金投資、股權管理、資產管理、金融服務及戰略性新興產業培育孵化的“4+1”平臺布局。

近年來，中國誠通與青島頻頻互動，雙方高層也時有互訪，這其中最具代表性的，無疑就是力神青島項目。

作為我國最早的鋰電池公司，力神電池早在2011年便已在青島注冊成立公司力神青島。6年后，力神青島基地項目開工，系力神電池在天津之外的全國第二個生產基地，不過彼時力神電池實控人并非中國誠通，而是中國電子科技集團（以下簡稱“中國電科”）。

2019年4月，力神青島生產基地一期投產，計劃產能4GWh，按照計劃，項目全部投產后總產能將達10GWh，全部達產后年產值將超100億，成為山東最大的動力電池生產基地。

次年9月，在國資委的主持下，中國誠通與中國電科簽訂力神電池股權重組及劃轉協議，中國電科將持有的力神電池全部股權無償劃轉給中國誠通，中國誠通成為力神電池的大股東。由此，青島力神被納入中國誠通麾下。

中國誠通入主后，力神青島在資本市場動作不斷，在無錫、滁州等地投資布局多家企業。不過，相較于對外投資的風生水起，力神自身在主業經營方面卻面臨著不小的挑戰，2023年國內動力電池企業裝車量TOP15企業中，已不見力神電池的身影。

2024年9月，國務院國資委召開中央企業專業化整合推進會，會上中國一汽、兵器裝備集團、東風公司與中國誠通四大央企聯手，決定在動力電池領域開展專業化整合項目，核心內容是中國一汽投資控股中國誠通所屬的力神青島，其余各方同步參與。

次年7月，力神（青島）新能源有限公司發生工商變更，企業名稱變更為中汽新能電池科技有限公司，企業也從由中國誠通主導變為中國一汽主導。

此番國調基金戰略投資思銳智能，標志著中國誠通與青島再續前緣，更重要的是，考慮到國調基金的“國家隊”身份，其戰投青島“造芯”企業，也讓這座城市在新一代信息技術領域的存在感進一步增強。

圖片來源：思銳智能

青島“造芯”含金量還在上升

之所以要戰略投資思銳智能，誠通基金方面已經說得很明確了：

此次投資是國調基金貫徹國家集成電路產業發展戰略，加快破解半導體核心設備 “卡脖子” 難題的一項重要舉措，助于進一步推動半導體設備國產化進程、強化產業鏈和供應鏈安全。

簡而言之，就是看中了思銳智能的研發實力。

誠然，成立于2018年的思銳智能，所聚焦的原子層沉積鍍膜（ALD）和離子注入機（IMP），均為芯片制造核心工藝裝備，系國內唯一能同時突破ALD與IMP關鍵技術并實現量產的半導體設備企業。

其中，ALD是集成電路先進制程晶圓制造的關鍵設備，能夠在復雜的納米結構上沉積高度均勻、純凈且厚度精確控制的薄膜。

ALD呈現寡頭壟斷態勢，國產化率較低。2018年，在公司剛成立時，思銳智能便通過全資收購芬蘭Beneq公司，獲得近40年的成熟ALD技術積累，并逐步進行國產化替代，2024年ALD設備訂單同比增長40%，成功實現從科研型設備向工業型設備、從非半導體設備向半導體設備的“雙轉型”。

今年8月，思銳智能官微透露，企業ALD設備P800已成功交付半導體制造頭部客戶，標志著其在ALD技術產業化應用上實現重大突破。

而IMP作為芯片制造中實現精確摻雜的核心設備，技術精度對芯片性能起著決定性作用，作為《國家集成電路產業發展推進綱要》要求重點發展的三種設備之一，其難度僅次于光刻機，同樣面臨國產化率低的挑戰。

2023年，思銳智能實現全國首臺8MeV高能離子注入機的研發和生產，并已獲得國內頭部客戶驗證，各項技術指標對標國際先進機臺水平，打破歐美企業長期壟斷，填補了國內空白。

雖然思銳智能技術創新實力不俗，但目前企業尚處于發展期，還不具備盈利能力。

財務數據顯示，2023年思銳智能實現營收4.68億元，但利潤總額為凈虧損2.39億元；2024年截至7月31日，營收約2.15億元，依然虧損了近1.42億元。

值得關注的是，2025年2月，思銳智能在青島證監局完成IPO輔導備案，正式開啟A股上市進程。

在企業沖刺上市的關鍵階段，國調基金的資本注入，一方面是為企業研發實力背書，另一方面也將緩解部分企業發展的燃眉之急。

而算上此番國調基金戰略入股，思銳智能成立7年來，已經完成6輪融資，吸引了上汽集團、尚頎資本、青松資本、中金資本、中車四方所等一批頭部企業和知名機構參與。

天眼查顯示，目前思銳智能共有50位股東，其中中車青島四方車輛研究所有限公司持股比例最高，達19.483%，其背后為央企中國中車集團，持股比例超過10%的還有華輿國華（青島）股權投資合伙企業（有限合伙），持股比例達18.4574%，同樣是中車集團旗下資本。

此外，公司第4大股東華輿高新交控（蕪湖）產業鏈投資基金合伙企業（有限合伙）、第5大股東中車（青島）科技創新創業股權投資合伙企業（有限合伙）以及第6大股東北京華輿國創股權投資基金合伙企業（有限合伙）同樣也是“中車系”資本。

從這個角度來說，作為一家中車印記十分鮮明的企業，思銳智能獲國調基金戰投，實質上是兩家頭部央企的強強聯合。

而從城市視角來看，“國家隊”資本的青睞，讓青島“造芯”的含金量得到進一步提升。

在2025年7月青島公布的新一批“10+1”產業鏈主名單中，思銳智能成功入圍新一代信息技術產業鏈主企業。

由一家成立還不到10年、尚處于虧損階段的科技企業出任產業鏈主，充分體現了青島對思銳智能在技術和發展前景方面的認可。

更重要的是，在青島集成電路產業布局中，設計和封測環節已集聚物元半導體、海信信芯、富士康等一批優質項目，在全國范圍內已有一定聲量，但在制造環節，相較上海、無錫等國內集成電路產業發達地區，在數量和規模上都存在一定差距，而思銳智能所屬的正是制造環節。

未來，思銳智能若能借助資本力量實現更大發展，對于青島半導體產業壯大、產業鏈集聚以及人才吸引，都將帶來積極影響。

值得一提的是，思銳智能的發展也離不開青島國資的助力，其曾透露：企業半導體先進裝備研發制造中心項目在建設過程中，曾得到青島城投集團的支持。同時，該項目所落地的青島集成電路先進裝備園，也由青島城投斥資15億元打造。

最后，還想再說一個有意思的細節。

翻看國調基金投資名單，其在半導體領域已多次出手，曾參與中芯國際先進制程擴產項目，還曾戰略入股積塔半導體，而這兩家企業背后站著同一個芯片領域大佬——“中國半導體產業領軍人物”張汝京。

在2025年6月青島思銳智能半導體先進裝備研發制造中心落成投產活動上，張汝京也曾受邀出席。

不管是不是巧合，這都讓國調基金戰略投資思銳智能的舉動，有了更大的想象空間……