30億！共享按摩椅“樂摩吧”母公司樂摩科技港交所上市

12月3日，樂摩科技（02539.HK）正式登陸港交所主板，該股開盤即漲62%，報64.8港元/股，截至收盤，報收54.5港元/股，市值30.28億元。

本次IPO中，樂摩科技全球發售555.56萬股H股，其中香港公開發售占10%，國際配售占90%，募資凈額約1.82億港元。市場認購熱情高漲，香港公開發售獲7324.29倍超額認購，國際配售獲6.78倍認購，彰顯投資者對其行業龍頭地位的認可，本次上市由中信建投國際、申萬宏源香港擔任聯席保薦人。

樂摩科技自2016年推出“樂摩吧”品牌以來，公司專注于在商業綜合體、影院、交通樞紐等人流密集場景提供機器按摩服務。截至最后實際可行日期，已在全國31個省級行政區、337個城市布局超4.8萬個服務網點，投放按摩設備超53.3萬臺，服務網點數量2022至2024年的年復合增長率達45.49%。

根據弗若斯特沙利文報告，2022至2024年，公司按交易額計連續三年位列中國機器按摩服務提供商第一，市場份額從33.9%提升至42.9%；2024年按收入計市場份額超50%，在全國50余家機器按摩服務商中占據絕對優勢。其核心場景覆蓋度行業領先，進駐了70.4%的大型商業綜合體、35%的高票房影院及60%的高人流機場。

業績方面，樂摩科技近年保持穩健增長。2022至2024年，公司總收入從3.3億元增至7.98億元，2025年前8個月收入已達6.31億元，同比增長13.8%；同期凈利潤分別為648萬元、8734萬元、8581萬元及8855萬元，2025年前八月凈利已超2024年全年水平。公司收入主要來自機器按摩服務，占比超95%，同時涵蓋家用按摩設備銷售及數字廣告服務等業務。

值得注意的是，2024年公司每臺按摩設備日均交易量從2.95筆降至2.04筆，主要因設備數量同比增加90%導致交易攤薄，新設備也需經歷利用率爬坡期。對此，公司計劃通過微信、抖音、美團等多平臺加強線上營銷，提升設備使用效率。本次募資中，60%將用于擴大服務網點覆蓋，20%用于技術迭代，10%投入品牌建設，其余補充運營資金。

當前中國機器按摩服務市場高度集中，但行業規模仍相對小眾。2024年該市場規模27億元，僅占整體按摩市場的0.5%，未來增長空間受限于需求非剛性、人工按摩競爭等因素。不過，樂摩科技憑借超1.74億累計消費者、4000萬注冊會員的龐大用戶基礎，以及持續擴張的網點布局，有望進一步鞏固領先優勢。

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