Meta倒戈谷歌TPU，英偉達“王座”搖晃才剛開始？

這是一場遲早會發生的“叛變”，只是誰也沒想到，多米諾骨牌倒下的速度會如此驚人。
馬克·扎克伯格與谷歌的握手，不僅僅是一筆數十億美元的訂單，它是一份“反英偉達聯盟”的宣戰書。
媒體爆料Meta正考慮斥資數十億美元購買谷歌TPU，并在未來幾年內大規模部署。
這則消息配合昨天英偉達股價的暴跌，向市場傳遞了一個殘酷的信號：AI芯片的賣方市場結束了，那個只要有卡就能躺賺75%毛利的時代，正在離黃仁勛遠去。

01賬本里的秘密：為什么是TPU
華爾街的恐慌并非空穴來風。過去兩年，企業買英偉達是因為“沒得選”。
但現在，谷歌把兩組極具殺傷力的數據擺在了桌面上，讓所有CFO（首席財務官）都無法拒絕：
1成本屠殺：業內流傳的數據顯示，使用OpenAI在英偉達GPU上的算力成本，幾乎是谷歌TPU的5倍。這意味著，同樣的模型訓練或推理，用TPU只需要花20%的錢。
2能源緊箍咒：在電力成為AI新瓶頸的當下，TPU的能效比優勢如同“降維打擊”。執行同樣的AI運算，TPU的功耗僅為GPU的1/2甚至1/3
對于Meta這種擁有數十億用戶的巨頭來說，這已經不是技術選擇題，而是關乎數百億美元盈虧的算術題。
如果“倒戈”谷歌能讓推理成本下降一個數量級，那么扎克伯格沒有任何理由繼續忍受英偉達的高溢價。
02隱形帝國的浮現：不僅僅是Meta
如果說Meta的倒戈是“巨頭的覺醒”，那么Salesforce CEO馬克·貝尼奧夫（Marc Benioff）昨天的表態，則是一記刺向英偉達生態軟肋的背刺。
作為全球SaaS軟件的帶頭大哥，貝尼奧夫直接宣布棄用OpenAI的ChatGPT，轉投谷歌最新的Gemini 3
他的評價簡單而粗暴：“Gemini 3在速度、推理和多模態能力上實現了‘瘋狂飛躍’。”
這一站臺的殺傷力在于，它打破了“英偉達+OpenAI”的綁定神話。與此同時，一個被市場長期忽視的數據浮出水面：超過60%獲得融資的GenAI初創公司，已經在底層使用了谷歌Cloud TPU
當60%的未來獨角獸和Salesforce這樣的行業巨擘都開始繞過英偉達，直接在TPU上構建應用時，英偉達引以為傲的CUDA護城河，其實已經被悄悄挖空了一半。
畢竟，不是誰都有能力像微軟那樣自建數據中心，對于大多數公司而言，谷歌云提供的“廉價且高效”的TPU服務，才是更現實的選擇。
03重新定價：
75%毛利的終結
資本市場對英偉達的拋售，本質上是在重新定價風險
此前，英偉達享受著類似奢侈品的超高估值，因為市場假設其75%的驚人毛利率可以無限持續。
但現在，谷歌高管的一句話讓投資者脊背發涼：TPU的推廣可能奪走英偉達約10%的年收入。
這10%的缺口只是開始。更深層的邏輯是，當谷歌TPU作為一個強有力的競爭者入局（且不論蘋果等其他巨頭是否會跟進），英偉達將失去定價權
一旦為了保住市場份額而被迫降價，或者提供更優惠的合同條款，那個支撐高股價的“高毛利神話”就會瞬間破滅。
當供給不再稀缺，當替代品（TPU）具備了碾壓性的性價比，市場就會立刻回歸理性，重新評估英偉達的市盈率（PE）倍數。