我們這個時代的轉折、機遇與風險 | 新增長年度大課2025

編者按

王煜全是海銀資本創(chuàng)始合伙人、中國科技投資領域的代表人物之一。他長期關注前沿科技與產業(yè)變革趨勢，以投資人的視角觀察人工智能、生命科學、新能源等領域的技術突破及其對社會結構的重塑。在本屆HBR管理年會2025暨新增長大會上，他以《我們這個時代的轉折、機遇與風險》為題，結合數(shù)十年產業(yè)研究與投資經(jīng)驗，梳理從工業(yè)革命到數(shù)字革命的歷史脈絡，剖析AI大模型、全球化布局與線上社會的深層邏輯，闡釋了為何當下不是泡沫，而是一個偉大時代的起點。

*本篇為“新增長年度大課2025”系列內容之一。該系列由HBR中國發(fā)起，匯集九位來自科技、投資、產業(yè)、品牌與組織領域的思想者，對“新增長”這一時代命題進行系統(tǒng)解讀，探討在全球格局、技術革命與商業(yè)范式重塑的大背景下，中國企業(yè)如何重新定義增長邏輯與長期競爭力。

下文來自海銀資本創(chuàng)始合伙人王煜全在HBR管理年會2025暨新增長大會上的演講，有刪減。

這是一個偉大的時代

在過去幾十年里，我們看到很多前沿科技的發(fā)展。今天來做一些交流。

首先，這是一個很偉大的時代。我們很幸運生活在了這樣的時代里。設想一下，你生活在一個時代里，你的鄰居叫瓦特，剛剛發(fā)明出蒸汽機，很多人歡呼這個時代很偉大。但是1776年瓦特為蒸汽機注冊了專利，1810年左右才有第一條商用的貨運鐵路出現(xiàn)，到了1820年才有第一條商用的客運鐵路出現(xiàn)，輪船也是在那個時候出現(xiàn)的。也就是說，大概過了四、五十年，我們才在英國看到經(jīng)濟真正發(fā)展起來，之前并沒有那么快，同時，噪音還很大。我們現(xiàn)在就處在這樣的時代。

我們今天都在喊“人工智能是不是有泡沫了”。現(xiàn)在根本不叫泡沫，因為巨大的發(fā)展還在后面，千萬不要低估未來的發(fā)展。我們比當年的瓦特的時代還要幸運，我們面臨著三個，而不是一個時代的機遇：

數(shù)字革命是其一。

我們常說的工業(yè)革命，實際上分為兩個階段：第一個是以物質生產為主的工業(yè)革命；第二個是從個人電腦和軟件開始的數(shù)字革命。這兩個革命的邏輯完全不同。

數(shù)字革命中有一個重要環(huán)節(jié)被忽略了，那就是無線互聯(lián)網(wǎng)。它不僅讓人隨時隨地看內容，更重要的是讓“人的行為數(shù)據(jù)”被聚合。PC時代是內容數(shù)字化；互聯(lián)網(wǎng)時代是內容上網(wǎng)；無線互聯(lián)網(wǎng)時代則是“人的行為上網(wǎng)”。這是巨大的區(qū)別。

現(xiàn)在的大語言模型，是在對內容聚合后的知識和經(jīng)驗進行提煉，再轉化為可服務的形式。而下一步將會出現(xiàn)“大行為模型”，它基于行為聚集的數(shù)據(jù)，能夠對人的行為進行分析與指導，提供直接的行動支持。這比內容支持更有價值，因為它直接提升人的效率和收益。

第二，工業(yè)革命沒有結束，中國正在承擔它的后半段。

蒸汽機最初在英國發(fā)明，但早期很多工廠的蒸汽機只是備用動力，因為系統(tǒng)性不足。直到火車和輪船的出現(xiàn)，才真正解決了運輸與市場覆蓋的問題。

美國在此基礎上實現(xiàn)了規(guī)模化生產——福特發(fā)明流水線，20年間生產了1650萬臺汽車，奠定了美國制造的基礎。流水線機制后來被復制到冰箱、彩電等各個行業(yè)。

工業(yè)革命的精髓，是規(guī)模化生產與規(guī)模化銷售。英國沒做到極致，美國只做到一半，而中國把它推向了極致。這對中國是特別重要的機會。未來30年里，我們的海外業(yè)務很可能會再造中國的GDP，海外業(yè)務的收入加在一起可能有中國GDP那么大。過去40年，我們享受的是地緣紅利，生在中國享受40年中國經(jīng)濟的高速發(fā)展；未來是產緣紅利，加入全球化的大軍。過去是靠命獲得紅利，今天是靠戰(zhàn)略選擇。全球化的今天很小，就跟改革開放之前的中國經(jīng)濟那樣。但是40年之后回頭看，我們在海外再造了中國。

第三，線上社會正在形成。

線下社會的邏輯是廣告、營銷、物流；線上社會的邏輯是數(shù)據(jù)、測量與預測。

在線下社會，企業(yè)必須理解文化、理解消費者；在線上社會，只需理解數(shù)據(jù)。通過精準測量與算法優(yōu)化，企業(yè)可以不斷調整產品和服務。短劇經(jīng)濟就是最典型的例子——很多人覺得它難登大雅之堂，但短劇正是算法調優(yōu)的結果。有人不喜歡沒關系，只要有足夠多的人喜歡就可以賺錢，不要關心用戶喜歡不喜歡，要關心數(shù)據(jù)好看不好看。

人類從線下社會向線上社會轉移只會發(fā)生一次，數(shù)字革命向線上轉移只有一次，轉移會產生大量的新機會。因為有了這樣巨大的機遇，給未來帶來巨大的發(fā)展空間。這三類機遇會在未來10—15年的時間里產生新的巨無霸企業(yè)，新的萬億市值的企業(yè)。

過去的互聯(lián)網(wǎng)、無線互聯(lián)網(wǎng)用了10—15年的時間產生了巨頭，新的人工智能主導的企業(yè)，會用另外一個新的10—15年，超越以前的企業(yè)，甚至做得更大。我們有理由預期，大概到203x年的時候，世界最大的企業(yè)市值將達到10萬億，今天可能剛剛有突破5萬億的企業(yè)。

三大時代機遇與三大風險

哪些企業(yè)能真正享受高速發(fā)展的紅利？

一類是智能服務。人工智能一方面延續(xù)了工業(yè)革命的特點，也就是規(guī)模化，另一方面把人類的經(jīng)驗固化，實現(xiàn)經(jīng)驗的規(guī)模化輸出，我們叫“服務規(guī)模化”。總結四個特點，專家級的、個性化的、連續(xù)的、普惠的。我用智能手環(huán)搜集全身的數(shù)據(jù)，用人工智能做系統(tǒng)分析，可以做到讓每個人像被“老中醫(yī)”持續(xù)診治一樣，被智能監(jiān)測和指導，這是我們看得到實際的好處。

第二是全球化的機會。這對中國來說是更獨特的，我們主要是靠制造擴張。

第三是數(shù)字世界的基礎設施。當年工業(yè)革命的時候，在各地架設鐵路、高速公路、開辟航線是非常重要的。今天數(shù)字革命的方向是什么？如何進行基礎設施建設？不能再沿用老的路數(shù)，4G、5G、6G的路線并不完全對。

最后關注三大風險。

一是對技術變革的誤判。我們重硬不重軟。我們以為人工智能是把已有的業(yè)務加上人工智能，讓已有的業(yè)務做得更好。錯了。人工智能需要有革命性、顛覆性，這個時候好的企業(yè)反而會受到成功者的詛咒的反噬，跨不過去，因為拋不開以前成功的邏輯。我們老講“以人為本”，未來人工智能時代一定不是以人為本，是以機器為本，人輔助它，人盡量少干擾機器，因為機器的效率比人高，人是干擾因素，是效率的降低因素不是提升因素。

未來的時代，算法、智能本身是靈魂，肉體不重要。我們造了一堆人形機器人，功能很強大但沒有靈魂，靈魂的技術還沒有突破。中國制造業(yè)的“肉體”非常強大，每個行業(yè)領域都沒有注入真正的“靈魂”，注入真正的“靈魂”，才能長期發(fā)展。

第二是對世界秩序的誤判。中美貿易談判取得了成果，我們的全世界貿易持續(xù)上升，好像未來很美好。錯了。你發(fā)現(xiàn)美國最近的動態(tài)是硅谷特別貼近政治。為什么？因為新的全球基礎設施變革。美國在干什么？美國在投入數(shù)字貨幣，因為世界未來的秩序是基于數(shù)字貿易的秩序，我們現(xiàn)在正在坍塌的是基于產品貿易的秩序，是上一代的秩序，新一代的秩序是有多少GPU、多少服務器。

第三是警惕科技過熱的風險。泡沫一定會來，很可能在2029年前后會重演1929年的股災。我們會高估未來到來的速度，高估了發(fā)展，這個時候泡沫就會形成，就會破裂。幾乎每次的科技大發(fā)展后都有這樣的階段，大家過高的預期、追捧造成了下跌，如果我們能夠事先看到這個問題，躲開這個問題，就可以享受到未來三、四十年全球經(jīng)濟的大繁榮。

最后，我們老說人工智能會帶來物種大爆發(fā)，寒武紀大爆發(fā)。但是寒武紀大爆發(fā)是地球歷史上的孤例。更多的是“大滅絕”。每次真正的大繁榮不是大爆發(fā)帶來的，是大滅絕帶來的。突然環(huán)境變了，人工智能來了，大多數(shù)企業(yè)“滅絕”了，只有少數(shù)企業(yè)能夠活下來。大滅絕過后是大繁榮，不是一大堆物種的繁榮，是少數(shù)的、采用未來業(yè)務方式的物種繁榮起來了。

希望我們是未來物種，這樣你就能在大滅絕以后得到大繁榮的機會。

王煜全 | 演講

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