年虧損2.6億！英派藥業沖刺港股IPO，背后騰訊與藥明為股東

又一家生物科技公司向港股IPO發起沖刺。

9月26日，英派藥業正式向港交所遞交招股書，其財務數據隨之浮出水面：2022年及2023年，公司年內虧損分別達到2.62億元及2.59億元。與此同時，其股東陣容中的兩大巨頭——騰訊與藥明康德也格外引人注目。

這家持續虧損的公司，憑什么吸引產業與資本巨頭的聯手押注？其沖刺港股的底氣又來自何方？

聚焦合成致死，核心產品對標國際巨頭

英派藥業的核心故事，圍繞“合成致死”這一前沿抗癌機制展開。

英派藥業成立2009年，致力于研發具有自主知識產權的靶向抗癌藥物，其研發管線核心是一款名為Senaparib（IMP4297）的PARP抑制劑。該藥物已于2025年1月正式獲批用于中國卵巢癌“全人群”一線維持治療，并開始商業化，標志著公司迎來關鍵的“自我造血”轉折點。后續研發管線還有ATR抑制劑、WEE1抑制劑、ATM抑制劑等。

PARP抑制劑賽道早已巨頭云集，先驅者奧拉帕利（阿斯利康）在BRCA突變患者中療效卓越；在卵巢癌全人群一線維持治療這一領域，海外有尼拉帕利（再鼎醫藥/GSK）、魯卡帕利（Clovis Oncology）等產品，國內也有氟唑帕利（恒瑞醫藥）等布局。

然而，英派藥業的Senaparib憑借其優異的臨床數據試圖實現差異化競爭。根據發表于《自然醫學》的III期注冊臨床研究數據，其核心優勢體現在兩方面：

卓越的療效數據：在FLAMES研究中，塞納帕利將疾病進展或死亡風險顯著降低57%，風險比低至0.43。在所有獲批用于卵巢癌「全人群」一線維持治療的PARP1/2抑制劑中(非頭對頭研究)，展現出最大無進展生存期(PFS)獲益，具體如下表所述。尤為突出的是，其在所有患者亞組中均展現出相似的PFS獲益，包括通常更難治療的BRCA野生型患者，這在此類藥物中非常獨特。

優異的安全性特征：與已上市的其他PARP抑制劑相比，塞納帕利的非血液學不良事件發生率數值更低、程度更輕，且未觀察到相關的高血壓風險。這使得其因不良事件導致的停藥率僅為4.4%，有助于提升患者治療依從性。

塞納帕利在與同類藥物的非頭對頭比較中的優勢地位（基于各藥物關鍵III期試驗數據）

塞納帕利憑借其卓越的療效和更佳的安全性，已在激烈的PARP抑制劑賽道中建立起強大的差異化優勢，為其后續的商業化成功及更多適應癥的拓展奠定了堅實基礎。

財務數據摘要

據招股書，英派藥業2023年、2024年營收分別為2.35億、3355萬；研發開支分別為2.15億、1.95億；期內虧損分別為1994萬元、2.55億元。

截至2025年6月30日，英派藥業持有的現金及現金等價物為2.1億元。

背后資本版圖

英派藥業并非“孤軍奮戰”，其背后的股東陣容包括LAVUSD（持股15.62%）、上海禮頤（13.91%）、德誠資本（10.06%）、騰訊持股（6.6^%）、華嶺（5.34%）及無錫藥明康德（1.2935%）等。其股東背景不僅為英派藥業提供了資金保障，更帶來了寶貴的產業資源和戰略視野。

盡管前景可期，但英派藥業面臨的挑戰依然嚴峻，其核心在于能否將技術優勢轉化為市場成功，從而實現扭虧為盈。PARP抑制劑市場已呈紅海態勢，除國際巨頭外，國內亦有多家企業產品獲批。作為后來者，塞納帕利需憑借卓越療效、差異化定位以及強大的商業化能力，方能在激烈競爭中搶占市場份額。

創新藥的上市僅是企業發展的起點，后續包括適應癥拓展、聯合療法開發等均需持續投入大量資金。在實現自我造血之前，公司仍將依賴融資以支撐運營與研發。此外，當前港股生物科技板塊估值趨于理性，投資者更為關注企業的商業化潛力與盈利路徑，英派藥業也需向市場清晰證明其銷售能力，才能獲得持續資本支持。

“騰訊+藥明康德”的組合，為其編織了一個從研發賦能到商業化的美好藍圖。在資本與產業的雙重加持下，英派藥業能否突圍成功，成為中國創新藥企的又一典范？市場正拭目以待。