美國傳統燃油旺季疊加俄烏局勢仍存不確定性 國際油價上漲

◆隔夜市場

數據來源：交易所

8/21:美國傳統燃油旺季繼續釋放利好，且俄烏局勢仍存不確定性，國際油價上漲。NYMEX原油期貨換月10合約63.52漲0.81美元/桶，環比+1.29%；ICE布油期貨10合約67.67漲0.83美元/桶，環比+1.24%。中國INE原油期貨2510合約漲4.7至486.7元/桶，夜盤漲6.2至492.9元/桶。

數據來源：交易所

◆宏觀

◎據21世紀經濟報道，規模高達5000億元的新型政策性金融工具將出，重點投向新興產業、基礎設施等領域，具體包括數字經濟、人工智能、低空經濟、消費領域、綠色低碳、農業農村、交通物流、城市基礎設施等，國家開發銀行、中國農業發展銀行、中國進出口銀行等政策性銀行參與其中。

◎國家外匯局決定，在上海、北京、天津、河北、江蘇、浙江、安徽、福建、山東、湖北、廣東、四川、寧波、廈門、青島、深圳等16省市開展綠色外債業務試點，鼓勵非金融企業將跨境融資資金用于綠色或低碳轉型項目。

◎《海南自由貿易港跨境資產管理試點業務實施細則》8月21日起生效，標志著海南自貿港跨境資管試點正式啟動。

◎美國上周初請失業金人數增加1.1萬人至23.5萬人，創6月以來新高，高于市場預期的22.5萬人。前一周續請失業金人數升至197萬人，為2021年11月以來的最高水平。

◎歐元區8月PMI初值從前值49.8回升至50.5，為2022年6月以來首次突破榮枯線上方，高于預期的49.5。德國制造業PMI從46.9大幅躍升至49.9，三年來首次逼近榮枯線。法國8月制造業PMI初值49.9，錄得31個月以來新高。

◆行業快訊

◎畏高情緒仍存 船燃弱勢難破

后市來看，內貿船燃市場180cst現貨流通和信心不足，需求方面或難以提振，雖時間接近金九銀十，但市場業者對于當前國際原油走勢多數仍持利空觀點，中下游供船企業與終端船東對采購價格依然存在畏高心理，恐跌情緒下入市積極性仍被打壓，因此經營方面或繼續保持低位水平，對于價格來講，180cst批發議價或有震蕩走弱可能，參考4600-4830元/噸水平，市場格局弱勢難破。

◎市場剛需采購 再生油弱勢盤整運行

終端備貨難有支撐，市場成交氛圍延續清淡。臨近傳統“金九”，工廠銷售壓力仍在，采購延續謹慎心態，部分工廠存小幅備貨計劃，但整體備貨預期有限。本周工廠多數地區庫存小幅增加，但庫存量仍保持較低位置，庫容比均值27%。目前多數工廠對九月傳統旺季需求起色預期一般，打壓業者入市心態，多數工廠采購仍剛需為主，以銷定采，市場交投氛圍一般，成交壓力仍在。下期，部分工廠存小幅備貨計劃，但整體跟進不足，需求仍處劣勢。

◎多空因素交織 甲苯當前局面不易突破

目前來看，甲苯市場供需面矛盾依舊突出，供應新增產能投產市場的同時，萬華（煙臺）存檢修計劃，且來自汽油行業的消費尚未全完恢復，甲苯市場仍是利空氛圍濃厚。但由于甲苯價格估值處于較低水平，企業成本支撐走堅，因此甲苯價格下行阻力較大。且在出口訂單交付的利好推動下，預計甲苯低價商談進一步減少，預計下周運行區間在5500-5620元/噸。

◎聚丙烯產業蛻變 產業破局與結構升級齊驅并進

宏觀政策連續提振，去老舊產能及反內卷模式重演提振市場信心，重點關注供需變量驅動變化，新增擴能預期增強，需求驅動持續緩慢，扭動市場新局面力量尚不足以完全釋放。短期情緒端偏好影響市場報盤抬升，終端制品因訂單尚未出現明顯好轉，市場高價成交將抑制成交放量。短期市場圍繞政策及供需端變量激烈抗爭，預計短線低價抬升后震蕩趨勢消化漲幅，華東主流拉絲價格圍繞6980-7150元/噸驗證成交。

◎新戊跌幅加速 利空逐步落地

供應面新戊二醇現貨積累，出貨情緒下不斷刷新年內新低價格，目前新戊二醇核算價格已經處于倒掛的程度，而新戊二醇最后的利空無非就是衛星投產和異丁醛的回踩了。從成本面來看，這波新戊二醇倒掛，取決于一體化裝置異丁醛還有利潤，可以倒掛競爭，但如果異丁醛回到成本附近，衛星落地，新戊二醇再進一步跟到位的話，成本的支撐目前看還是很強勢的，新戊二醇如果從上游到下游都回到成本線，出現倒掛引發新戊二醇減產的可能性目前看是比較大的。

◎供需利好加持 液堿價格穩中向好

整體來看，山東省內液堿市場預計穩中偏強運行。供需利好帶動，企業按需發貨維持低庫狀態這為山東液堿價格提供了一定支撐。且當前氧化鋁行業利潤可觀，暫無計劃性壓產，裝置預計穩定運行。非鋁下游旺季臨近，因此氧化鋁及非鋁備貨需求持續上升，故山東液堿市場主力下游采購價格不排除再度上行的可能性，預估后續各區域液堿行情或將穩中向好。需持續關注主力下游采購量及相關裝置運行波動情況。

◆產業動態

◎中指研究院監測數據顯示，截至2025年8月，20家出險房企債務重組、重整獲批，化債總規模超過12000億元人民幣。市場深度沖擊，房企經營受到較大影響，2022年至今已有27家上市房企被動退市，另有幾家房企私有化退市。

◎成都市出臺公積金新政，購買保障性住房使用公積金貸款的，最低首付款比例為15%，最高貸款額度上浮50%。同時，支持又提又貸、代際互助、由租轉購以及租房提取。

◎據國家發改委監測，近日全國平均豬糧比價跌至6∶1以下，進入三級預警區間。為促進生豬市場平穩運行，近期國家發改委將會同有關部門開展中央凍豬肉儲備收儲。華儲網公告稱，8月25日中央儲備凍豬肉收儲1萬噸。

◎中國石化江漢油田紅星頁巖氣田1650.25億立方米頁巖氣探明儲量順利通過自然資源部審定，標志著我國又一大型頁巖氣田正式誕生。

◆財經日歷

周五（8月22日）

06:30 美國8月20日COMEX黃金庫存-每日更新(百盎司)

06:30 美國8月21日SPDR黃金持倉-每日更新(噸)

07:01 英國8月Gfk消費者信心指數

07:30 日本7月全國CPI年率(%)

14:00 德國第二季度季調后GDP季率修正值(%)

15:10 中國8月22日上期所每日倉單變動-原油(桶)

15:10 中國8月22日上期所每日倉單變動-銅(噸)

20:30 加拿大6月零售銷售月率(%)