通脹降溫，新一輪大機會襲來!

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最新數(shù)據(jù)顯示，通脹進一步得到降溫。

4月對等關(guān)稅以來,全球交易員們都在預(yù)期通脹將繼續(xù)升溫。但很快，特朗普政策轉(zhuǎn)向,大國之間開啟新一輪談判,關(guān)稅等政策逐步得到瓦解,市場也逐漸形成了新一輪的降息預(yù)期。

當特朗普宣布對全球加征關(guān)稅的時候,黃金在兩周之內(nèi)大漲12%,但很快在4月23日形成了短期的頂部,近期關(guān)稅政策的窗口期又逐漸到來,黃金價格再次回落到關(guān)稅前的水平.

黃金之所以下跌,源于近期地緣風險的降溫以及宏觀數(shù)據(jù)對于黃金的利空.

比如,6月27日晚,美國PCE數(shù)據(jù)顯示同比上漲2.3%,其中核心PCE為同比上漲2.7%（預(yù)期：2.6%，前值：2.8%）,數(shù)據(jù)顯示通脹降溫趨勢繼續(xù)，核心PCE雖略高于預(yù)期,但已接近2%的目標，美聯(lián)儲降息路徑獲支撐。

大家看上圖,通脹已連續(xù)5個月下行，由1月份的3%降到了2%附近，是2021年2月來最低，接近疫情前的狀態(tài)。

從特朗普加征關(guān)稅到談判,關(guān)稅成本還未反映到商品價格上，聯(lián)儲的降息理由卻似乎更充分了。

PCE數(shù)據(jù)的降溫,意味著接下來要開啟降息周期,但時間上很可能在9月或者以后。

前天美股市場已經(jīng)提前有了反應(yīng)。

如果接下來降息,對哪些資產(chǎn)有利呢?

我們知道，美聯(lián)儲的貨幣政策預(yù)期變化會通過全球市場情緒、跨境資本流動等渠道影響A股。若美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，通常會提振全球風險偏好，有利于外資流入。

從企業(yè)的角度，貸款利率大于凈利潤率，在干啥都不賺錢的情況下，企業(yè)會選擇的躺平，先混混日子再說。

若貸款利率降到凈利潤率之下時，看到有利可圖才會擴大資本開支，開足馬力生產(chǎn)。

也就是說，美聯(lián)儲利率降低能減少公司融資成本，減少債務(wù)負擔，釋放更多利潤。

這對出口企業(yè)十分有利，降息會因利差收窄，資本外流壓力增加，形成市場對貨幣貶值的預(yù)期，而出口商品在國際市場上的價格優(yōu)勢提升。

另外從金融的角度，一方面資金成本降低了，能夠推升企業(yè)的估值，利好成長股；

另一方面流動性寬松推動居民和機構(gòu)資金入市，推升股市。

同時，市場利率降低，債券價格與利率呈反向變化，債券上漲，持有債券的機構(gòu)賬面資產(chǎn)增加。

從大的角度，降息能降低政府的融資成本，減少債務(wù)規(guī)模，節(jié)省的利息支出能用于擴大基建投資，加大醫(yī)療與養(yǎng)老福利，保障民生、托底經(jīng)濟。

在個人消費層面，最近幾年的情況大家都看在眼里。

后續(xù)繼續(xù)降息，消費貸款壓力小了，短期消費成本降低，可促進汽車、家電、旅游、服務(wù)的消費。

另一方面存款利息下降，人們會傾向于把儲蓄拿出來做收益更高的投資或消費。

當然，降息對我們?nèi)嗣駧艆R率就有壓力。

如果美聯(lián)儲降息步伐加快，中美利差可能收窄甚至倒掛程度降低，這會增強人民幣資產(chǎn)的吸引力，對A股形成支撐。

反之，若美聯(lián)儲堅持高利率或降息不及預(yù)期，人民幣可能面臨貶值壓力，影響外資流入。

對于海外資產(chǎn)而言，尤其是美股，我們回顧歷史可以看到，標普500指數(shù)在過去8次美聯(lián)儲降息周期內(nèi)僅兩次收跌，降息周期中股票市場整體保持正收益。

雖然目前國內(nèi)存款利率已經(jīng)非常低，人民幣貶值已成趨勢。

現(xiàn)在很多人已經(jīng)開始著手選擇美元資產(chǎn)，畢竟，他有較高的收益率。

但是對于一個外行人，美元資產(chǎn)種類較多，部分資金門檻高，適合普通家庭的也就那么幾種。

比如保守類型的家庭，比較適合做美元定存，或者買美元貨幣基金、美債，這些收益率大概在4%+。

對于穩(wěn)健型的家庭，可以考慮港險產(chǎn)品、優(yōu)質(zhì)不動產(chǎn)。

港險我們之前講過，這里就不再詳細多講。

來看看海外不動產(chǎn)租金回報率，海外不動產(chǎn)的租金回報率是非常不錯的，而且過去10年多時候里，海外房產(chǎn)在持續(xù)上漲，但過去幾年，我們的房價是下跌的。

這里面就有一個非常強的供求關(guān)系存在，海外過去幾十年沒有大搞基建，供給和需求匹配，但是我們，大家看看二三線城市，以及一些郊區(qū)，很多房子都是過剩的。

價格由供需決定，這也是為什么這幾年很多人把目光看向海外，看向日本，看向澳洲，看向美國的原因。

這是不是又回到了原來的那個話題，日本的昨天，就是我們的今天。

我們的今天應(yīng)該干嘛？人才出海，資金出海，企業(yè)出海，這是破局的關(guān)鍵。

未來，美聯(lián)儲將繼續(xù)降息已是事實，而這時候國內(nèi)利率繼續(xù)向0利率看齊，我們應(yīng)該做的就是，努力尋求海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，把握未來機會。

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