美國GDP的虛假繁榮：AI行業熱火朝天 其他行業黯淡過冬

財聯社12月25日訊（編輯 劉蕊）美國經濟分析局的數據顯示，第三季度美國國內生產總值（GDP）同比增長了 4.3%。這遠遠超出了分析師們的普遍預期，他們預計同比增長 3.2%。

在這樣的強勁數據影響下，樂觀的笑容洋溢在華爾街交易員們臉上。美股隨之連續多日大漲，勢將在接近歷史高點的位置結束今年行情。

然而，華爾街的一些分析師卻對這份GDP數據提出了質疑。

分析師們警告稱，這個GDP增速的數字，在很大程度上可能受益于人工智能領域的貢獻，而非人工智能領域，實際上反而是萎縮的。

非AI行業的投資意愿疲弱

潘西恩宏觀經濟咨詢公司（Pantheon Macroeconomics）近期發布的報告稱，今年第三季度，私人固定投資（衡量企業支出的一項指標）“僅因與人工智能相關的支出而上升”。潘西恩分析師奧利弗·艾倫（Oliver Allen）發布的一張圖表顯示，在其他非人工智能領域，所有行業的私人固定投資實際上都在下降：

“資本支出意愿依然低迷，表明除與人工智能相關的行業外，其他行業的投資依然疲弱。”

人工智能（綠）資本支出持續增長，而非人工智能（藍）資本支出持續萎縮

德意志銀行在近期一份討論人工智能是否為泡沫的報告中也表達了類似觀點。德銀分析師阿德里安·考克斯（Adrian Cox）和斯特凡·阿布魯丹（Stefan Abrudan）寫道：

“與人工智能相關的行業投資對國內生產總值（GDP）增長至關重要，如果沒有與科技相關的支出，美國今年將接近衰退，因為其他行業的支出在新冠疫情后已停滯不前。”

巨額AI投資很大部分由債務支撐

今年，投入到人工智能領域的資本支出規模巨大。美國銀行分析師賈斯汀·波斯特（Justin Post）和尼廷·班薩爾（Nitin Bansal）估計，僅美國的五家巨頭企業（Alphabet、Meta、微軟、亞馬遜和甲骨文）今年在人工智能方面的資本支出就將達到3990億美元，未來幾年還將超過6000億美元。

“五巨頭”未來幾年在AI領域的資本支出還將進一步增長

然而，這些人工智能方面的資本支出，很大部分是由債務支撐的。

據高盛的斯賓塞·羅杰斯統計：“在美元信貸市場，與人工智能相關的企業新增債務的凈供應量在2025年已超過2000億美元，較去年的總額增長了一倍多……今年美元信貸凈供應量的30%與人工智能相關。”他預計這一數字明年還會進一步上升。

據德意志銀行稱，到2030年，這些科技巨頭在人工智能數據中心方面的累計投入將達到4萬億美元——這比20世紀60年代美國的“阿波羅”登月計劃還要多：“這相當于阿波羅計劃（經通脹調整后的成本）的10倍，而且其回報前景沒有保障。”

“五巨頭”在AI數據中心方面的資本支出到2030年將達到4萬億美元