股價(jià)下跌近20%，藍(lán)思科技怎么了？

改革開放幾十年來，東大從一窮二白，到如今工業(yè)品類全部具備（按聯(lián)合國(guó)工業(yè)分類），且是唯一具備的國(guó)家，可謂是值得慶賀、值得驕傲，但其中經(jīng)歷了多少“心酸”，只有我們東大人自己知道。

而雖然產(chǎn)業(yè)鏈健全，但整體水平與一些發(fā)達(dá)國(guó)家相比，還有待進(jìn)一步向高端上游邁進(jìn)。否則，即使我們東大為經(jīng)濟(jì)全球化做了多大的貢獻(xiàn)，讓外國(guó)公司賺了多少錢，承受了多大的代價(jià)和屈辱，別人想“卡脖子”就卡，把東大當(dāng)作“出氣包”。

要想不做“出氣包”，產(chǎn)業(yè)就得自立自強(qiáng)，整體產(chǎn)業(yè)鏈向高端方向推進(jìn)。為此，高科技行業(yè)成為了發(fā)展的重中之重。而在電子行業(yè)中，藍(lán)思科技值得關(guān)注。然后，藍(lán)思這位兄弟最近也遇到事了！

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“喜憂參半”的消息

通過藍(lán)思科技?xì)v年數(shù)據(jù)分析得知，藍(lán)思已經(jīng)連續(xù)十來凈利潤(rùn)位為正值，尤其是“中美科技戰(zhàn)”有較大增長(zhǎng)幅度后，這幾年依然正面成長(zhǎng)，并且2021年至2024年逐年增長(zhǎng)，尤其是從2021年的20.70億元，到2022年的24.48億元，到2023年的30.21億元、2024年的36.24億元。這對(duì)藍(lán)思來說，是個(gè)好消息。

也許是因?yàn)檫B年增長(zhǎng)的原因，也許是多個(gè)項(xiàng)目取得突破，使得藍(lán)思更加有“底氣”推動(dòng)“港股上市”。

3月31日，藍(lán)思正式向香港聯(lián)交所遞交H股上市申請(qǐng)，擬發(fā)行境外上市外資股并在主板掛牌。并且，還得到中信證券獨(dú)家保薦，看來這港股上市之路，有著一股“成竹在胸”的氣勢(shì)。

如果說，利潤(rùn)連年增長(zhǎng)和港股上市算是藍(lán)思的喜訊，那同時(shí)存在的還有藍(lán)思的“憂”訊。

自3月中旬以來，藍(lán)思的股價(jià)就一直下跌，原本處的位置也不算高，這下跌的態(tài)勢(shì)到了4月份，下跌幅度更是接近20%。

這方面除了本來就存在的“漲漲跌跌”的因素之外，多了個(gè)更兇猛的，來自太平洋的美國(guó)“關(guān)稅戰(zhàn)”。

美國(guó)時(shí)間4月2日，懂王宣布國(guó)家緊急狀態(tài)，聲稱要保障美國(guó)的國(guó)家和經(jīng)濟(jì)安全，他把關(guān)稅視為其實(shí)踐貿(mào)易優(yōu)勢(shì)重建諾言的重要方法。

按照懂王簽署的所謂“對(duì)等關(guān)稅”的行政令，美國(guó)對(duì)貿(mào)易伙伴設(shè)立加征“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”10%，對(duì)某些貿(mào)易伙伴加征更高關(guān)稅，比如對(duì)英國(guó)、巴西、沙特、阿聯(lián)酋、澳大利亞等的商品增加征收10%的關(guān)稅，，其他國(guó)家或者地區(qū)分別是以色列17%、歐盟20%、日本24%、韓國(guó)25%、印度26%、泰國(guó)36%、伊拉克39%、越南46%、柬埔寨49%、緬甸44%、斯里蘭卡44%、老撾48%等。

而對(duì)于中國(guó)之前已經(jīng)實(shí)施20%的關(guān)稅，此次加征34%，綜合關(guān)稅達(dá)到了54%的關(guān)稅稅率，關(guān)稅水平已達(dá)到前所未有的高度。這還沒考慮2020年加關(guān)稅的情況。

按照懂王的加征關(guān)稅的范圍，新一代信息技術(shù)、新能源、新材料、生物醫(yī)藥等行業(yè)成為重中之重。而這勢(shì)必影響到藍(lán)思科技，股價(jià)超常下跌也就不奇怪了。

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藍(lán)思科技有多“硬”？

那么，喜訊的背后、關(guān)稅戰(zhàn)的沖擊之下，藍(lán)思科技能有多“硬”？

根據(jù)藍(lán)思的ROE和凈利率來看，ROE這項(xiàng)數(shù)據(jù)2022年至2024年分別為5.64%、6.68%和7.63%，連續(xù)正面增長(zhǎng)，且態(tài)勢(shì)愈加增強(qiáng)，近三年平均水平為6.65%；凈利率也是一直保持在5.40%的平均水平。

這些關(guān)鍵數(shù)據(jù)呈現(xiàn)的是正面訊號(hào)，但是一旦跟同行比較，藍(lán)思的水平還是略遜。

首先從ROE近三年的平均水平來看，藍(lán)思的6.65%低于行業(yè)平均值8.29%、行業(yè)中值8.90%，更是低于同行漫步者15.05%、工業(yè)富聯(lián)15.89%，更別說傳音控股的26.18%或者康冠科技的22.19%。凈利率的水平也同樣低于行業(yè)水平。

盈利能力在增強(qiáng)，但低于行業(yè)水平；營(yíng)運(yùn)能力也同樣如此。

從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，藍(lán)思過去三年該數(shù)據(jù)一直攀升，說明著其營(yíng)運(yùn)能力的增強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)效率的提升。

但是結(jié)合行業(yè)水平來看，藍(lán)思還是落后于行業(yè)步伐。就拿總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來說，藍(lán)思近三年平均水平72.81%，低于行業(yè)平均水平92.26%，行業(yè)中值83.79%，更不要說遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同行傳音控股的153.95%，康冠科技的122.04%，漫步者的84.63%。

總之一句話，盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力有很大提升，但與行業(yè)水平和一些同行相比，藍(lán)思還是不夠“硬”。

另一方面，藍(lán)思科技的成長(zhǎng)離不開蘋果的訂單，伴隨著蘋果訂單的增長(zhǎng)而快速發(fā)展，也在蘋果訂單下降時(shí)受其影響。

更值得注意的是，藍(lán)思的一些產(chǎn)業(yè)線或者裝備是專為蘋果定制生產(chǎn)需求設(shè)計(jì)的，如果被完全提出蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，影響可想而知。

而在關(guān)稅戰(zhàn)的影響下，藍(lán)思科技對(duì)于像蘋果這樣的外資公司，業(yè)務(wù)量是否會(huì)滑坡下降，海外市場(chǎng)的沖擊能否有效應(yīng)對(duì)，值得藍(lán)思這位兄弟深思。

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藍(lán)思奮斗記

說到藍(lán)思的奮斗記，就不得不提到其創(chuàng)始人周群飛的經(jīng)歷，不得不承認(rèn)，該經(jīng)歷確實(shí)勵(lì)志。

據(jù)公開資料，周群飛自幼喪母，初二輟學(xué)，15歲來到廣東打工，第一份工作是看守工棚。后來她輾轉(zhuǎn)至深圳澳亞光學(xué)工廠打工，白天上班，晚上讀夜校，學(xué)習(xí)各種技能，包括會(huì)計(jì)、電腦操作，考報(bào)關(guān)證和消防證書等。正所謂，好學(xué)的人，總有展露才華的時(shí)候。

沒多久，因?yàn)橛X得在工廠學(xué)不到東西，想要辭職，卻被調(diào)到了新的車間絲網(wǎng)印刷部。

后來工廠發(fā)生了一大變故，原廠長(zhǎng)離職了，周群飛沒有和其他同事一樣離開，反而把廠子接下來，告訴老板，這個(gè)廠給她，盤不活損失算她的，盤活了工資讓老板看著給。用了三年時(shí)間，周群飛就將工廠做出了規(guī)模。這里周群飛已經(jīng)初步展現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)能力。

再后來，由于經(jīng)常受到排擠，周群飛帶著2萬港幣積蓄，帶著哥哥、嫂子、姐姐、姐夫、還有兩個(gè)堂姐妹，在一套三室一廳的“農(nóng)民房”里開始創(chuàng)業(yè)，成立家庭作坊，繼續(xù)從事絲網(wǎng)印刷業(yè)務(wù)。命運(yùn)的齒輪隨著她的膽魄而轉(zhuǎn)動(dòng)。

隨后周群飛又?jǐn)U展到手表玻璃生產(chǎn)業(yè)務(wù)，逐步積累了客戶和經(jīng)驗(yàn)。1997年，亞洲金融危機(jī)席卷而來。周群飛抓住了這個(gè)機(jī)會(huì)，拓展工藝流程，形成了手表玻璃完整的生產(chǎn)線。

2000年開始，周群飛通過朋友走上了生產(chǎn)手機(jī)視窗玻璃的道路。2001年，當(dāng)時(shí)在一場(chǎng)朋友聚會(huì)上，老友接到一筆TCL翻蓋手機(jī)面板設(shè)計(jì)的訂單，找到了周群飛，通過TCL翻蓋手機(jī)訂單，周群飛將手表玻璃工藝創(chuàng)新應(yīng)用在手機(jī)面板上，成功取代傳統(tǒng)的有機(jī)玻璃——全球第一款使用玻璃屏幕的手機(jī)誕生。這一舉措迅速打開市場(chǎng)，吸引了中興、康佳等品牌合作。

2003年，周群飛以技術(shù)和設(shè)備入股與人合伙，在深圳成立藍(lán)思科技公司，專注手機(jī)防護(hù)視窗玻璃的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

隨后周群飛事業(yè)蒸蒸日上，周群飛在富士康講解藍(lán)思科技的玻璃工藝時(shí)，摩托羅拉聞?dòng)嵍鴣恚蔀樗{(lán)思科技一個(gè)重要的客戶。當(dāng)時(shí)摩托羅拉的V3在全球暢銷1億多部，藍(lán)思科技負(fù)責(zé)做V3的玻璃蓋板，這也奠定了藍(lán)思科技在手機(jī)玻璃的領(lǐng)先地位。

2007年，蘋果為初代iPhone尋找屏幕供應(yīng)商時(shí)，原合作廠商技術(shù)不達(dá)標(biāo)。周群飛帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)日夜攻關(guān)，甚至親自參與工廠的清潔和設(shè)備調(diào)試，最終通過嚴(yán)苛認(rèn)證，成為蘋果的核心供應(yīng)商之一。這一合作推動(dòng)了藍(lán)思科技規(guī)模爆發(fā)式增長(zhǎng)，此后藍(lán)思的業(yè)務(wù)與蘋果深度綁定。

2015年3月18日，藍(lán)思科技在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，上市當(dāng)天股價(jià)暴漲，隨后8天更是一字漲停，市值突破千億。這也一下子把周群飛以500億元財(cái)富推向內(nèi)地“女首富”，成為胡潤(rùn)女富豪榜發(fā)布十年來中國(guó)誕生的第四位女首富。

隨后這些年，藍(lán)思科技又不斷加大研發(fā)投入和業(yè)務(wù)拓展，逐步成為了消費(fèi)電子、人工智能等領(lǐng)域的實(shí)力企業(yè)，成為了從基礎(chǔ)代工到研發(fā)制造轉(zhuǎn)型升級(jí)成功的科技公司。

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未來已來，還是機(jī)遇已失？

在藍(lán)思科技成長(zhǎng)的背后，藏著中美實(shí)力的較量。

作為一家立足于中國(guó)、經(jīng)略全球的公司，在中美關(guān)稅戰(zhàn)、科技戰(zhàn)的影響下，藍(lán)思科技大概率會(huì)丟失相當(dāng)一部分美國(guó)業(yè)務(wù)，甚至于一些外資公司的代工或者合作訂單可能也要丟失，這意味著藍(lán)思科技要及時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)，短期內(nèi)做好遭受沖擊的準(zhǔn)備。

而從中國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、國(guó)內(nèi)大循環(huán)以及科技自主自強(qiáng)的角度看，現(xiàn)在這個(gè)關(guān)口反而是給予了藍(lán)思科技迭代革新、國(guó)產(chǎn)平替的機(jī)會(huì)，一旦搭上了這趟“順風(fēng)車”，不排除會(huì)提高好幾個(gè)“段位”。

并且，如若港股成功上市，藍(lán)思科技又多一些資本力量的加持，行業(yè)地位和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力也將提上一個(gè)高度，這也有利于藍(lán)思進(jìn)一步的發(fā)展。

但是，就像前文所述，藍(lán)思科技一些關(guān)鍵指標(biāo)離行業(yè)水平還有一些差距，也落后于一些同行，大環(huán)境的“機(jī)遇”是提供了“蛋糕”，但這個(gè)“蛋糕”能從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、同行手中拿下多少，還未可知，也不排除被后來者借機(jī)趕超。

所以，對(duì)于藍(lán)思科技而言，抓住了這一潑“天機(jī)”，那便是“未來已來”；否則，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，恐怕是遺憾的“機(jī)遇已失”。