呷哺呷哺4年巨虧12億，賀光啟的錢被誰“涮”了？

摩登財經

3月27日晚間，呷哺呷哺（0520.HK）發布2024年業績報告，其營業收入47.55億元，同比減少19.65%；凈虧損4億元，上年同期為虧損1.99億元。

這已是呷哺呷哺自2021年以來連續第4年虧損，2021-2024年分別虧損2.93億元、3.53億元、1.99億元、4.01億元，4年累計虧損12.46億元。

在門店運營方面，2024年集團新開設65間呷哺呷哺餐廳及13間湊湊餐廳，但同時也關閉138家呷哺呷哺餐廳及73間湊湊餐廳。

從品牌收入來看，2024年來自呷哺呷哺餐廳的收入為26.29億元，同比減少13%；來自湊湊餐廳的收入為19.48億元，同比減少26.5%。

在餐廳經營關鍵數據上，呷哺呷哺餐廳2024年同店銷售額下滑23.3%，人均消費為54.8元，同比降低7.4元；湊湊餐廳2024年同店銷售額下滑32%，人均消費為123.5元，同比降低18.8元。

呷哺呷哺在財報中表示，2024年消費結構出現變化，部分消費者更傾向于性價比較高的產品和服務。

早在去年5月，呷哺呷哺曾宣布“套餐價格全線下調，套餐價回舊時光”，但從官方小程序公布的招牌套餐價格看，單人套餐價格55元-77元不等，仍有消費者認為價格較高。

過去兩年，火鍋行業競爭愈發白熱化，2023年全國新增6.6萬家火鍋企業，人均30元的新興品牌搶占市場，呷哺呷哺降價后50元左右的客單價仍高于競品均值，且缺乏差異化服務，失了民心。

賀光啟的“火鍋傳奇”

在競爭激烈的餐飲江湖，呷哺呷哺曾一度創造奇跡，創始人賀光啟居功至偉。

1992年，賀光啟來到北京，原本計劃投身首飾行業，期望通過投資首飾加工與銷售開拓出口外銷之路，并于1994年順利拿到企業經營執照開啟創業。但1996年北京珠寶市場走向蕭條，賀光啟不得不另謀出路。

偶然間，他發現餐飲速食消費潛力巨大。當時城市生活節奏加快，便捷、實惠且美味的餐飲成為市場剛需。

經過兩年多精心籌備，1998年，賀光啟把中國臺灣流行的小火鍋引入大陸，創立臺式小火鍋品牌呷哺呷哺。“呷哺呷哺”源自閩南話“涮鍋涮鍋”，名字簡單親切，令人印象深刻。

1999年，呷哺呷哺第一家餐廳在北京西單明珠商場開業。其性價比超高，清湯鍋底僅1元，其他鍋底3元，搭配實惠的素菜與肉卷，30元左右就能讓顧客享用豐盛小火鍋。這一價格定位精準抓住上班族和學生黨的消費需求，積累了首批忠實客戶。

2003年非典疫情，給餐飲行業帶來巨大沖擊。特殊時期人們格外關注飲食衛生安全，呷哺呷哺“一人一鍋”的分餐制模式，既安全衛生，又契合特殊時期就餐環境需求，迅速在北京走紅。

隨著呷哺呷哺發展迅猛，資本也關注到這一潛力品牌。2007年英聯投資找到賀光啟，經近一年協商后投資，助力其全國布局加速。

2009年，呷哺呷哺第100家餐廳開業，2010年進軍上海，2012年第300家餐廳在北京西直門開業，2013年總店鋪數超400家，成為全國大型連鎖餐飲企業。

2014年12月17日，呷哺呷哺在賀光啟帶領下成功登陸香港聯合交易所主板，成為港股“連鎖餐飲第一股”。

上市后，2016年賀光啟又創立第二品牌“湊湊”，首創“火鍋+茶憩”復合型業態。首家店開在北京三里屯，新穎業態深受消費者喜愛，成為集團第二增長曲線。

賀光啟從珠寶商轉型為“火鍋大王”，憑借敏銳商業嗅覺、持續創新精神以及對品質和服務的堅持，曾締造了火鍋行業的商業傳奇。

“火鍋大王”四年虧損12億

作為曾經風光無限的“連鎖火鍋第一股”，呷哺呷哺自2014年12月17日在港交所主板掛牌上市以來，業績經歷了大幅波動。

上市初期，呷哺呷哺迎來業績爆發期。2015-2018年，公司營業收入從24.25億元一路攀升至47.34億元，凈利潤也從2.63億元增長至4.62億元。

這一時期，呷哺呷哺憑借平價小火鍋的定位，以高性價比吸引了大量消費者，尤其是年輕群體和上班族。

在門店擴張方面，呷哺呷哺同樣一路高歌猛進。2014年上市時，其門店數量尚有限，隨后每年以幾十甚至上百家的速度新增門店，迅速布局全國各大城市核心商圈。

2016年，呷哺呷哺提出“呷哺+品牌升級計劃”，試圖從“快餐”轉型為“輕正餐”，向中高端市場邁進。

此后，菜品價格逐步上漲，客單價從2014年的44.4元漲至2023年的62.2元，漲幅超過40%。這導致其失去了原有的性價比優勢，部分忠實消費者流失。

從2019年開始，呷哺呷哺的盈利能力便開始出現下滑跡象，2019-2020年，凈利潤從2.88億元驟降至183.7萬元，到2021年，公司迎來上市后的首次虧損，凈虧損達2.93億元。

進入2021-2024年，呷哺呷哺陷入了更為嚴峻的困境，連續四年虧損，累計虧損額高達12.46億元。

面對持續虧損的局面，呷哺呷哺也在積極調整策略。創始人賀光啟重掌帥印后，提出回歸大眾消費路線，客單價保持在60元以內，并關閉低效虧損門店止損。

如今，火鍋賽道上，海底撈憑借優質服務、巴奴依靠特色產品等占據一定市場，新興網紅火鍋品牌也不斷沖擊市場格局，呷哺呷哺能否突出重圍尚未可知。

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